摘要：多年前的春节，为了陪女儿，我决定破例再看一部国产电影《流浪地球》。电影开场后，我意识到这又是一部垃圾电影，女儿也被没有曲线周期的强烈音效弄得烦躁。但我俩还是坚持看完了，唯一的理由是，电影票钱已付，收不回来。

多年前的春节，为了陪女儿，我决定破例再看一部国产电影《流浪地球》。电影开场后，我意识到这又是一部垃圾电影，女儿也被没有曲线周期的强烈音效弄得烦躁。但我俩还是坚持看完了，唯一的理由是，电影票钱已付，收不回来。

老王盯着电脑屏幕，眼睛布满血丝。屏幕上，他重仓的那支股票正用一片惨绿向他“致敬”。整整三个月前，他以每股38元的价格信心满满杀入，坚信这支“成长性龙头”必将腾飞。如今股价已跌到27元附近，账户上的亏损数字刺得他心头发紧。

老王不知道，他此刻正在一个古老的心理陷阱里越陷越深——沉没成本偏误。如同赌徒在老虎机前一次次投币，只为追回那已不可能返回的投入，我们总对已经付出的金钱、时间、精力过分眷恋，幻想靠继续投入来“翻本”。

沉没成本（SunkCost）指的是已经投入、无法收回的资源，比如金钱、时间、精力、感情等。而沉没成本效应描述了人们因为不愿意让这些资源「白白浪费」，而继续投入的心理倾向，即使未来的回报并不乐观。

这种效应源自人们天生对损失的厌恶以及对已付出投资的依恋。

1985年，心理学家 ArkesHal 和 Blumer Catherine 设计的一个实验验证了这一点：他们将购票观众分成两组，一组支付全价购买电影票，另一组以折扣价购票。结果发现，全价购票者即使觉得电影无聊，也更倾向于坚持看完；而折扣购票者则更容易选择离开。

为什么会这样？因为全价购票者投入的金钱更多，他们更难接受自己的投入没有回报。这也反映出投入的多少（即沉没成本的大小）对决策及其行为产生影响。

期货市场是“沉没成本”偏误的重灾区。2020年4月那场震惊市场的负油价事件，一些投资者面对暴跌，非但不果断止损，反而在“摊平成本”的执念下不断追加保证金，最终导致难以承受的穿仓惨剧。账户上的窟窿，正是沉没成本偏误催生出的恶之花。

基金投资亦难逃此劫。许多投资者对定投亏损的基金难以割舍，因为“坚持了那么久”，舍不得中断。这份“舍不得”背后，正是对已投入时间和金钱的过度珍视，而忽略了基金本身是否还值得托付。

更危险的是，沉没成本偏误常常与另一种认知偏差——承诺升级——狼狈为奸。当投入越多，我们越倾向于追加投入以证明自己最初选择的“正确性”，在自我辩护的迷宫里打转，离理性决策越来越远。

虽然沉没成本效应广泛存在，但并非无法克服。以下几个方法可以帮助我们走出这个心理陷阱：

1. 聚焦未来，而非过去

学会将注意力从过去的投入转移到未来的收益。问自己：现在的选择能否为未来带来更多的价值？如果答案是否定的，就应该果断放弃。

2. 设定明确的止损点

专业交易者奉行“鳄鱼法则”：当鳄鱼咬住你的腿，唯一生路是果断断腿求生。在投资中，这意味着设定并严格执行止损纪律。量化交易模型之所以冷酷高效，正因它能彻底摒弃情感纠葛，机械执行预设规则。

3. 区分情感与理性

从情感中抽离，理性分析当前的情况。如果继续坚持的成本大于收益，就要勇敢地选择放手。

4. 用成本-收益分析说话

尝试将投入和潜在收益量化，写下它们的具体数字。这种方式可以帮助你更清晰地判断是否值得继续。

5. 学会接受「损失」

事实上，每个人都会面临损失。放弃并不意味着失败，而是为未来更大的成功腾出空间。学会对损失释怀，才能更加从容地面对选择。

投机市场中，真正的智慧在于懂得何时放手。止损不是承认失败，而是为了不被过去的错误绑架未来——当我们学会与沉没成本和解，便是在荆棘丛中为自己劈开一条生路。

参考资料：

《清醒思考的艺术》作者：[德]罗尔夫·多贝里

《行为金融学：心理、决策与市场》作者:[美]阿科特，[美]迪弗斯

《止损：如何克服贪婪和恐惧》作者：[美]吉姆·保罗、布伦丹·莫伊尼汉

来源：淘股吧