摘要：其中一些内容虽然之前通过文字也分享过，但用视频串起来讲，对于朋友们理解这个估值模型的运转逻辑，使用方法，也是非常有帮助的。
用时二十多个小时，拍了一条十分钟的长视频，很辛苦，但是有收获。
分享在视频专栏，感兴趣的朋友可以去主页查看。
其中一些内容虽然之前通过文字也分享过，但用视频串起来讲，对于朋友们理解这个估值模型的运转逻辑，使用方法，也是非常有帮助的。
甚至继续深挖这个模型的过程，就能解决很多朋友在投资上的疑问。
[呲牙]
比如最近收到最多的问题。
银行股跌了，开始调整了，跑不赢牛市，怎么办？
我之前反复说过，银行未来很可能跑输大盘，朋友们可能觉得我是说着玩儿的。
其实在牛市到来之前，就应该把这个问题想明白。
一个是，银行在牛市开始前，就大涨过了。
新加入的资金，新加入的股民，根本不敢随意参与这个板块，在他们的视角下，估值无所谓，价格信号，价格的短期表现，更重要，他们认为很多银行股，看起来已经涨了一倍还多，不可能再涨了，太贵了（实际不贵），比如农业银行这样的。
[衰]
其实从绝对估值的角度，我们知道很多银行并不贵，但新的资金不愿意参与，那也没什么办法，甚至大家认为这里存在很明显的跷跷板效应，因为新的资金不买，所以老钱为了在牛市不踏空，本来也有很多获利盘，也在卖出银行，导致了银行的短期调整，各种因素都有吧，银行的基本面其实没有出现明显变化，没必要太担心。
这个其实纯纯就是心态的问题，如果只是因为市场的一些看法，或者是新股民的偏好，就开始调整自己的策略，我觉得是非常不成熟的，不利于长期赚钱。
第二，股价短期下跌，反而会增厚我们的长期收益。
通过《极简估值模型2.0》的使用和推演，你可以轻松的发现，PB的下跌，对于我们这种愿意长期持股的真价投来说，其实是好事，并不影响最终价值的兑现，甚至还会增厚我们持有过程中，分红复投的收益。
[呲牙]
这一点，下一期视频的进阶内容中，我可能就会讲到了。那么以持有净资产的角度去持有股票，心态会好很多，不要老想着去掏别人的兜儿，可以慢慢等钱送过来，等待市场的价值发现过程。而且我觉得，等其他板块涨过一轮，银行是可能有补涨的，早涨晚涨，早晚要涨，不要着急。
手把手教您做估值：极简估值模型2.0
这一点就属于反复使用估值工具，就能想明白的事。对于我来说，如果银行整体回调，再次出现一个非常值得参与的，诱人的估值，我会毫不犹豫把杠杆仓位打上去。现在3.2%的融资利率，就是为这些机会准备的。
[狗头]
第三，要以仓位配置的逻辑去思考问题。
我想问一下，从低估值的，便宜的，没什么风险的银行跑出去的资金，你准备配置哪些行业和板块呢？卖出低估值的板块，买入偏高估值的板块，从大方向上看，是不是本身就有点儿问题？如果是自己熟悉的行业，熟悉的板块，还好，我自己也同时覆盖了好几个成长板块，但是有的朋友没有经过太多研究，对其他行业是缺乏了解的，这个时候盲目扩大自己的投资范围，并不明智。
当然了，这个东西，劝了也是白搭，很多朋友在不同的板块之间搬砖，不断地进行仓位平衡调整的，没有问题，只是需要事先想清楚，自己整体仓位的预期回报率和对应的风险，提前制定计划，不要冲动行事。
第四，对于我选出的优质银行来说，还是坚持三年一倍的判断。
这个三年一倍，在大牛市的浪潮面前，可能有点儿不够看，可能跑输指数，可能在和其他股民的“收益竞赛”中落入下风，不过你要明白，赚的是低风险的，高度确定性的钱，是可以上大仓位的钱，这就是优质银行对于我们普通股民最大的意义。
我昨天在论坛里说，如果只有20万在股市，很多股民选择去投机，但如果有200万，就必须一定程度上去考虑风险和收益的问题，追求高收益的优先级就不那么重要了，而如果我有2000万呢？投机这种事，我就基本说拜拜了，说实话，经常做投机的人，很难积累到2000万。
而我认为，不管是有20万，还是200万，还是2000万，磨炼的都应该是价投的技术，加深对于行业和公司的理解，以及对估值方法的探索。当我只有20万的时候，就在为未来的2000万，甚至两个亿做好准备，这样我才能配得上自己未来拥有的财富。
[呲牙]
否则怎么赚的，真的有可能再用同样的方式亏回去，因为能力配不上自己的财富。
这个在漫长的股市历史上，已经是屡见不鲜了，大部分投机客，除非突然顿悟转向了投资，最后的结果大多不太好。
接着说回《极简估值模型2.0》的事情，这个视频里面我新加入的内容是，对于PB市净率、PE市盈率、ROE净资产收益率这三个核心关键指标之间，关系的解读。
很多朋友对这一套理论，没有系统学习过。
很简单，直接看公式：
PB=Price/Bookvalue，也就是价格/净资产；
PE=Price/Earning，也就是价格/盈利；
ROE=Return on Equity，其中Equity也是净资产，Return也是盈利，所以ROE=盈利/净资产。
你会发现，把PB、PE、ROE三个指标视作一个整体系统，他们描述的其实就是一个股票的净资产、价格、盈利，这三个数据之间的关系，所以可以相互转换。
PB=ROE*PE;
PE=PB/ROE;
ROE=PB/PE.
这三个公式要灵活使用，可以直观地看到一个股票当下的状态，也就是估值，可以认为，对于特定的PB，一个股票的ROE越高，盈利能力越强，那么它的PE也会越低，也就更有价值，更低估，更值得买入。
[呲牙]
而我们的估值模型，是建立在PB-ROE框架之下的，刻意忽略了对PE的讨论，但其实已经隐含了PE因子的。
那么这里我们的目标就是反复找到那些高预期ROE，以及低PB的股票，对应的就是高预期投资回报率。
这一套理论太牛了，几乎能完美解决所有的银行股、券商股、保险股、基建股、资源股、公用事业股等价值股的估值问题，适用范围极广，我觉得对于普通投资人来说，必须拿下。
下一期视频会做更深度的讲解。
对于我个人来讲，未来是一定会迁移去视频平台的，目前初步的计划是，文字做深度分享，视频先做一些投资理念的传播、普及。
但是最近逐渐有了一些新的想法，就是视频其实也可以做深度内容，只是大家平时看的主要是娱乐和嘻嘻哈哈的内容，真正想学一点东西，是可以找到高质量的视频的，可以主动做筛选。
文字的价值依然在线，文字的深度，对思维的启迪作用，肯定是视频内容比不了的，而做投资，是需要经常进行深度思考的。
感兴趣的朋友，两边儿都可以关注一下，内容可以互补，并不冲突。
[呲牙]
短视频是大趋势，文字内容是基本功，但底层的东西，首先要有成熟的投资理念，要有超越市场平均水平的认识，能不断地找到预期差的部分，分享的内容才有质量。
来源：夏至1987
