摘要：从新能源汽车到人形机器人的量产推进，又或是算力中心逐步从云计算向边缘计算的逐步转移，技术迭代的步伐从未停止。

闲云潭影日悠悠，物换星移几度秋。

从新能源汽车到人形机器人的量产推进，又或是算力中心逐步从云计算向边缘计算的逐步转移，技术迭代的步伐从未停止。

当下，边缘算力市场正快速增长，预计2024-2029年，全球边缘计算市场规模将从600亿美元增至1100亿美元。

边缘算力主要由SoC芯片提供，瑞芯微、全志科技、恒玄股份等公司，都在此有所布局。

不过，边缘算力的应用场景更丰富，虽然上述公司的产品线覆盖范围很全面，但技术侧重、擅长领域也有区别。

瑞芯微成功打入汽车电子、工控市场，恒玄股份在AI耳机领域技术实力、客户资源更好一些；晶晨科技产品更倾向于智能家居；全志科技的SoC产品也较为全面，可应用于穿戴设备、汽车等场景。

这其中，瑞芯微和全志科技，像一对“相爱相杀”的好兄弟。

这两家公司很有意思。

2015年瑞芯微营收并不如全志科技高，在2015-2019年间，二者营收规模呈现出“你争我赶”的情形。

直到2020年后，瑞芯微以18.63亿的营收反超全志科技，此后便一直保持领先态势，两者的收入差距也逐步扩大。

值得一提的是，2025年第一季度，瑞芯微依旧有着不错的业绩表现，公司当期实现营收8.85亿，同比增长62.95%；实现净利润2.1亿，同比大增209.65%。

有志者事竟成，破釜沉舟百二秦关终属楚；苦心人天不负，卧薪尝胆三千越甲可吞吴。瑞芯微不仅反超了全志科技，还稳定住领先地位。

瑞芯微，都做了什么？

公司2001年成立，最初是在音频领域起家的，后面切入视频图像处理领域，与全志科技的发展历程比较相似。

随着AIoT行业快速渗透，瑞芯微加大了在此处的研发投入，深度布局AI算法等技术。2024年公司研发费用为5.64亿，研发费用率连续十年保持在20%左右。

而公司经营规模的壮大，究其根本还是在产品上。

从瑞芯微的业务布局中，我们或许能窥见其弯道超车的奥秘。

在AIoT SoC芯片领域，公司致力于打造出“高端-中高端-中端-入门级”芯片产品的全系列布局。

以RK35系列部分产品来看：

RK3506是入门级处理器，拥有三核CPU；RK3576搭载八核CPU，采用先进制程，属于中高端产品；RK3588则是高端产品。平台化布局，有利于产品的组合式销售，达到“1+1＞2”的效果。

RK3588，作为公司旗舰产品，在多个产品线上迅速突破，品牌影响力较强。可应用于汽车智能座舱的RK3588M，已搭载十余款车型，成功打开了汽车电子市场。

能被称为“拳头产品”，RK3588有何实力？

从性能指标上看，RK3588制程已经达到8nm，内置6TOPS算力，性能表现要优于晶晨股份和全志科技的旗舰产品。

虽然综合实力暂时不及华为海思、联发科的产品，但也有了与之叫板的底气。

不仅如此，2024年RK3588M还获得了深圳市汽车电子行业协会颁发的“2023年度汽车电子科学技术奖”、“卓越创新产品奖”。

公司的RK2568、RK2258等产品，也在仪表盘和多媒体中控等领域，与不少整车厂达成合作。

除了过硬的产品性能，这三个财务指标的变化，也给了瑞芯微充足的底气：

一个是，现金流。

现金流，是企业的血液。

2024年瑞芯微经营活动现金流净额大幅增长，高达13.79亿元，为公司稳健发展提供保障，也是其回血能力增强的体现。

良好的现金流表现，也为其带来充足的现金储备。截至2024年末，瑞芯微货币资金高达20.72亿元，这也是公司自2019年上市以来，账上最富裕的时刻。

一个是，盈利能力指标。

我们常用的盈利能力指标有毛利率、净利率和净资产收益率ROE。

此前由于终端需求疲软，瑞芯微盈利能力有所下滑。后面，凭借RK3588等AIoT芯片的放量以及行业需求回暖，2024年瑞芯微毛利率增长至37.59%。

净利率也从2023年的6.32%一举提升至18.97%，同一时间段内，ROE也从4.51%攀升至18.01%。

财报显示，2025年一季度瑞芯微毛利率、净利率分别增长至40.95%、23.67%，反映出下游产品需求的强劲。

凭借RK3588的强悍性能带来的溢价能力，2024年起，瑞芯微的毛利率成功超过全志科技、恒玄科技、晶晨股份等可比公司，此后便一直领先。

一个是，营运能力指标。

对高端AIoT芯片的深耕叠加端侧AI需求的释放，瑞芯微的资产周转也开始加速。

2023-2024年，瑞芯微存货周转率从1.92次提升至1.03次，固定资产周转率也从40.76次增长至81.01次，周转速度大幅提升。

瑞芯微是国内领先的芯片设计公司，采用Fabless经营模式，主营业务就是应用处理器SoC芯片和周边配套芯片的设计。

可是，一招鲜真能吃遍天吗？

大概率可以。

准确地说，瑞芯微所生产的AIoT SoC产品，是一大类芯片，而非某一种特定用途的芯片。这类产品广泛地应用于汽车电子、智能家居、工业互联网等多个领域。

据预测，2025年全球物联网市场规模可达1.06万亿美元，预计2029年增至1.56万亿美元，期间年复合增长率为10.2%，SoC芯片用量会随之增长。

再加上，从过往趋势来看，汽车电子用量也在持续增加。预计2030年汽车电子占整车制造的成本比重，可达到50%，这也将带动车规级SoC芯片的用量的增加。

鉴于瑞芯微RK3588M等产品已经进入部分整车厂的供应链，在汽车电子用量增加的趋势下，公司这部分业务的营收有望提升。

AIoT方兴未艾，AI眼镜、AI耳机等多种智能穿戴设备，都是初步渗透的阶段，还未完全开启放量。

来源：小象说财一点号