摘要：2025年3月17日，温氏股份披露接待调研公告，公司于3月14日接待华泰证券、大成基金、鹏华基金、南方基金、前方基金等11家机构调研。

2025年3月17日，温氏股份披露接待调研公告，公司于3月14日接待华泰证券、大成基金、鹏华基金、南方基金、前方基金等11家机构调研。

公告显示，温氏股份参与本次接待的人员共3人，为副总裁、董事会秘书蒋荣金，证券事务代表覃刚禄，投资者关系管理室副主任史志茹。调研接待地点为深圳。

据了解，温氏股份在2月份销售生猪260万头和肉鸡0.82亿只，环比减少，主要由于2月实际销售天数较少。1-2月份，公司畜禽大生产保持稳定，猪业方面，公司肉猪养殖上市率达93%-94%，养殖综合成本降至6.3元/斤，销售均价高于同行企业，保持行业领先优势。禽业方面，尽管面临短期亏损，公司计划2025年肉鸡销售量同比增长5%或以上。公司资金储备充足，资产负债率降至51%-52%，将继续降低负债率，保障生产经营长期稳定。

在养猪业务方面，公司短期内不会把外销仔猪作为核心工作重点，但会探索建立仔猪外销渠道和体系，提升经营灵活性。公司中长期肉猪销售量规划将基于降成本、保盈利的原则。未来养猪行业成本下降将更多取决于企业在精细化管理、育种技术、营养配方和数智化应用等方面的投入。公司现有生猪屠宰竣工产能约500万头，另有在建产能约200万头。公司将聚焦基础性生产管理工作，持续推进降本增效，提升企业竞争力。

养鸡业务方面，面对市场变化，公司通过市场拓展和生产方面保持禽类产品竞争力，计划2024年白羽肉鸡销售量约2500万只。公司已提前预判市场形势，提高了主要饲料原料的库存数量，目前饲料原料综合库存天数约1.5-2个月。公司将充分发挥饲料原料集采、饲料营养配方技术、数字化智能化等优势，有效控制饲料成本。2025年固定资产投资规划为50亿元左右，主要投向生猪养殖小区、种鸡场、屠宰场和蛋鸡场等建设及设备设施升级改造等，不包含种猪更新培育的投资。

调研详情如下：

一、公司生产经营情况介绍

(一)畜禽产量

2月份,公司销售生猪260万头(其中毛猪和鲜品共251万头,仔猪9万头);公司销售肉鸡(含毛鸡、鲜品和熟食)0.82亿只。以上产品销量环比有所减少,主要是因为2月实际销售天数较少。

(二)主要产业情况

1-2月份,尽管部分地区天气较冷且正值春节,但公司畜禽大生产保持稳定,各业务运营良好。

1.猪业

公司继续强抓基础生产管理,疫病防控效果较好,核心生产指标持续改善。其中,2月份,公司肉猪养殖上市率达93%-94%。公司深入开展降本增效专项行动,建立内部各区域单位排名机制,养猪成本控制较为理想。2月份,公司肉猪养殖综合成本降至6.3元/斤左右,且区域单位之间成本差异逐步缩小。尽管猪价有所下降,但公司肉猪销售均价一般高于同行企业,叠加公司成本持续降低,公司养猪单头盈利水平在行业中继续保持领先优势。

2.禽业

(1)价格方面

根据历史经验,一季度为传统肉类消费淡季。2月份,受年后季节性消费需求低迷影响,鸡价跌破行业平均成本,行业普遍面临短期亏损。公司积极通过加强产销联动、屠宰冷冻入库等多种方式尽可能降低损失。

(2)生产方面

公司鸡业生产保持高水平稳定。2月份,公司肉鸡养殖上市率为95.2%,毛鸡出栏完全成本降至5.6元/斤。

尽管短期面临亏损,但公司坚定看好养鸡业务的长远发展。公司计划2025年肉鸡销售量同比增长5%或以上。

(三)资产负债表修复情况

当前公司资金储备充足。公司将继续降低负债率,保障生产经营长期稳定。2月份,公司资产负债率降至51%-52%。公司也会平衡好降负债和现金分红的资金需求。

二、Q&A

(一)养猪业务

1.请问公司如何规划仔猪外销业务?

答:当前公司仍以肉猪育肥和销售为主,短期内不会把外销仔猪作为核心工作重点。为更好利用现有种猪和种猪场产能,在不影响合作农户正常排苗计划和公司出栏规划的前提下,公司探索建立仔猪外销的渠道和体系,允许部分仔猪富余的业务单位,灵活决策是否外销仔猪,提升经营灵活性。

2.请问公司中长期肉猪销售量如何规划?

答:公司致力于长期稳健高质量发展,坚持“提质稳速、提升单产、卓越运营、盈利优先”原则,将“降成本、保盈利”作为首要考量因素,在此基础上规划业务增长。

3.请问公司认为未来养猪行业成本下降的主要方向来自于哪里?

答:过去几年,行业重点在于疫病防控,不同企业因防控效果不同导致成本差异较大。目前行业疫病防控效果整体提升,大生产较为稳定,同行企业间成本差异逐步缩小。

未来,养猪行业仍有较大的降本空间,将更多取决于企业在精细化管理、育种技术、营养配方和数智化应用等方面的投入及产生的新空间。

4.请问公司当前生猪屠宰布局情况如何?

答:公司现有生猪屠宰竣工产能约500万头。除以上外,公司还有在建产能约200万头。

5.请问公司如何看待未来的猪价行情和猪周期变化?

答:猪价和猪周期受多种因素影响,精确预测其变化趋势难度较大。公司将更多精力聚焦于基础性生产管理工作上,持续推进降本增效,提升企业竞争力。在保证产品质量的前提下,只要公司成本明显低于社会平均成本,拉长周期来看,公司都能够获得较为合理的收益。

(二)养鸡业务

1.面对白羽肉鸡和肉杂鸡挤占部分中华土鸡(黄羽鸡)市场,请问公司有何应对措施?

答:公司通过多种方式,努力保持禽类产品竞争力。

市场拓展方面,公司与同行企业、行业媒体共同成立“中华土鸡美食文化推广中心”,并与《舌尖上的中国(第四季)》合作推广,稳定和扩大消费群体,共同做大中华土鸡(黄羽肉鸡)市场蛋糕。

生产方面,公司总体策略是丰富禽类品种,推进禽业转型升级,丰富品种和产品形态,稳步增加出栏量,提升成长空间。在品种上,公司也在发展肉杂鸡、小优鸡等小白鸡品种和大白鸡品种,同时还积极拓展蛋鸡品种。在产品形态上,公司将加大毛鸡屠宰后鲜品和熟食(预制菜)销售量,稳步推进转型升级。

2.请问公司2024年白羽肉鸡的销售规模是多少?

答:2024年,公司白羽肉鸡销售量约2500万只。

(三)鸡猪综合

1.请问公司如何应对近期国际局势变化引发的饲料原料价格波动?目前公司饲料原料综合库存天数为多少?

答:公司已提前预判了市场形势的发展,并做好了相应的准备。春节期间,公司提高了主要饲料原料的库存数量。目前,公司饲料原料综合库存天数(含场内、在途和合同库存)约1.5-2个月。

当然,饲料原料价格波动是行业共性问题,大型养殖企业在饲料成本控制方面往往更具优势。公司已积极做好应对措施,充分发挥饲料原料集采、饲料营养配方技术、数字化智能化等优势,加大优势原料使用规模,有效控制饲料成本。

(四)其他方面

1.请问公司2025年固定资产投资计划为多少?以上是否包含更新培育种猪的投资?

答:基于公司当前产能资源、未来出栏规划、当前市场行情和对未来市场行情的判断,公司制定2025年固定资产投资规划为50亿元左右,主要投向生猪养殖小区、种鸡场、屠宰场和蛋鸡场等建设及设备设施升级改造等,不包含种猪更新培育的投资。

本次投资者交流活动未涉及应披露重大信息。

为减少篇幅,本记录表未列出部分与前期投资者活动重复的问题和回复,并去掉了不同场次重复的问题和回复。如有需要,请自行查阅公司在巨潮资讯网披露的往期投资者关系活动记录表。

来源：金融界