摘要：今天的三大国内市场指数出现小幅的回涨，仿佛前两天大幅回撤的这个事情翻天了。那么到底怎么样看市场这些新的变化？从消息层面上有没有发现真正能够改变目前向下这个趋势的信号，我们一起来看一下。
今天的三大国内市场指数出现小幅的回涨，仿佛前两天大幅回撤的这个事情翻天了。那么到底怎么样看市场这些新的变化？从消息层面上有没有发现真正能够改变目前向下这个趋势的信号，我们一起来看一下。
首先密切关注资金层面上的动向，这个是最主要的一条逻辑。虽然今天三大指数都是0.5%左右的上涨，但是我们看到一个关键数据，成交量是在下滑的，沪深两市的成交量最后一分钟才刚刚站上1.5万亿这个水平线，相比于前几天1.9万亿的高峰值，其实已经出现了明显的回落，其实今天相比于上一个交易日也回落了1000亿左右，这个说明什么呢？一部分的资金心里面还是比较保守的，他们也不会乐观的认为这个事情彻底就翻天了。
还有一个关键的数据，就是融资融券的资金量。在上一个交易日出现了最近这段时间第一次的下滑。这个说明个人投资者通过加杠杆进入到这个市场，输入源源不断的资金这件事情出现了一个坎。至少现在这个蔓延的紧甚的，甚至是有点悲观的情绪是在蔓延的。我们现在是看不到今天的融资融券的数据，这个是要等到明天开盘之前大家才知道。所以可以密切关注一下这个数据。如果他在明天早晨公布出来的结果仍然是在往下回撤，那说明阶段性的紧张情绪是没有结束掉的。那么今天市场上大家可能会看到，肯定还是有一部分的活跃资金，还是有一部分的乐观资金，甚至有一部分的新增资金，这些资金到底从哪里来，是不是能够力挽狂澜？
我个人理解这个大概率是七月底的时候，有很多公募基金或者是有一些其他的资管产品，其中是有相当一部分是个人投资者申购的。这些资金在七月底拿上来之后，在最近这段时间开始仓，这个有可能会在市场上形成一些新增量。这个就意味着我们一方面看到很多的融资融券的资金，或者是一些炒作的资金，是有小股的流出，或者是谨慎的规避。还有另外一方，后面我们看到有一部分的资金，可能还会略微的往这个市场当中去流入，这个就形成了市场当中掰手腕一个拉锯战。
这个时候就要拼，看谁的胳膊更粗，力气更大我更倾向于认为个人投资者在这个市场当中，它的占比和活跃度会更高一些。它的整体规模要比公募基金当中去配置股票市场的这个比例要更高。所以刚才我们说到的这个个人的交易数据，融资融券的这个数据，或许它的力量会更强一些，会更主导目前市场的走势。那么做一个小结，就是单纯从资金这个层面上，我们的观点没有变，市场还没有完全摆脱紧张的情绪。
今天市场上其实也反映出来了一点，就是大家看一下不同板块的涨跌幅度，其实相对比较靠前的，一个是军工，一个是贵金属。军工这个有它行业当中特定的一些消息，这个我们在上周四的直播当中特别给大家点到。军工可能会逆行，军工有可能是在八月份，相比于其他赛道是确实有占优的这个资本。这个是来自于九月初9月3号的时候，我们有一个盛大的阅兵。一般来说这个阅兵之前都会有舆论上面，或者是有一些消息层面上的传播，都会在资本市场当中形成投影。需要考虑到这一次的阅兵，它所处的国际的环境是不一样的。那么上面对这件事情也非常的重视，安排的级别也很高，所以在资本市场当中有反应是正常的。
这个在八月份是一个比较好的时间点。除了军工之外，剩下的跑的比较好的赛道，今天主要看的就是贵金属。贵金属其实也属于一个避险型的赛道。
那么除了贵金属之外，大家看到避险型的赛道还有一个代表就是银行。银行其实今天也是整体翻红的，尤其是在上一个交易日，他就表现的不错。今天早晨的时候他表现显得更加亮眼，所以这个就体现出来了市场当中不同的资金，大家的态度不一样。市场上还是有相当一部分的资金，现在的打法是谨慎的，甚至选择去买入了一些避险性的赛道。
像我们刚才说的银行为代表的红利型的板块，所以这个紧张的情绪其实是默默存在的，不可忽视。我们再换一个角度来看一下目前市场上这个谨慎的态度。今天的这个市场虽然很多的赛道都微微上涨，但是之前表现很亮眼的热门赛道是缺席的。比如说最典型的就是去产能这个赛道。我看了一下期货市场上之前非常亮眼的焦煤的价格，多晶硅的价格，在今天的表现都非常平淡，甚至有点蔫头巴脑。
那么带动在股票市场当中这些板块是暂时停歇的，甚至是小幅回踩的。这个说明什么呢？很多的资金想在原来明星已经热得非常好的这些赛道当中向上再去继续反应，是缺少发酵的话题，也缺少相应的支撑力。要不然你就去选择新的赛道，对吧？但是新的赛道现在又没有办法在一两天之内迅速的找到完成这个替换。中间肯定会有青黄不接的阶段。这个也是为什么我们认为整体市场进入到了一个停歇震荡，甚至是回踩的一个阶段。
除了资金层面上，我们跟大家分享了这么多。我们再来看一下其他的逻辑，线上有没有一些新的进展。来看一下政策层面。目前我们进入到8月份之后，其实就进入到了国内政策的空窗期，这个可能会持续两周左右的时间，原因我们就在这个地方不再重复了。大家会员的话都知道，我们主要来看海外方面的消息，主要来看美国。
美国这两天着急的去处理一些比较挠头的麻烦，这些麻烦方面是来自于关税问题，虽然7788他对于很多国家的关税的税率已经确定下来了，但是要面对很多具体的挑战。日本这边说跟美国虽然已经达成了贸易协定，但是在执行的过程当中，他们也坦言肯定难度非常的大。这个就是给打来个预防针，后面再出现1蛾子的概率是比较高的。甚至日本方面还说，虽然达成了口头的协议，但是咱们至少得有个书面版本。
这个事情还是挺严肃的，所以总体给大家一种什么感觉呢？就是日本当初那么着急的达成了这个协议，可能是一种安抚行为。后面的事情后面再说，其实也没有太多的保障，这个是不是也是一种变相的反抗？这个我们后面再看肯定事情不少。
那么除了日本之外，我们看印度这边也是对美国采取了比较强硬的态度。尤其是针对于印度进口俄罗斯的石油的问题，印度的姿态是比较硬的，他们表示还会继续进口。如果美国反击的话，那么印度国内也尽量不要买美国商品，尽量买本国产的商品。而美国在之前的时候就给印度打上了25%的惩罚性的关税，所以两边现在还是有点冒火星的，整体的这个处理还是有点硬刚的态度。
所以我刚才说到的这些来自于关税上的阻力，再叠加另外一个因就是美国后院起火的问题，他刚刚发布的一些宏观数据，包括就业数据，现在遇到了大麻烦，所以美国金融市场出现了明显的波动。那么这个波动会不会继续扩散，这个是特朗普非常紧张的一件事情。在他内部出现问题，海外也出现了一些挠头的麻烦和对抗的情况下，他对中国采取更强硬的姿态，这个概率是在下降的。他对中国下手的时候也要更加的谨慎一点，看看他自己现在能不能扛得住。所以反过来我们看中国所面对的外部环境，稍微有一丝丝的缓和。但是这个我们的形容词叫做一丝丝的缓和，就意味着他可能没有办法彻底扭转目前这个趋势，这个还是资本市场当中要考虑的一个次要因素。
综合以上的分析，就是我们看到几条逻辑线上，其实如果你说出现了一些微妙的转暖的信号，但这些信号太过于微弱。没有办法，在市场出现了这么大幅度的回调之后，马上让大家感觉到安慰，马上让大家重新打满鸡血，这个难度还是比较大的。所以我更倾向于认为在八月初一直到8月中旬的时候，整个的市场或许会处在非常纠结，甚至震荡，甚至是回踩的这个阶段。
在这种状况之下，可能只有一些行业内部有确定具体利好信息的赛道和方向会相对表现好一点。一个就是刚才说到的军工，这个是跟9月初的阅兵有关。另外一个就是贵金属，这个是跟美国市场的波动直接挂钩，是跷跷板的效应。美国这边不安稳，贵金属相对来说有支撑，这个不是国内因素，国内是根本拦不住的。还有一个就是我们说到芯片这个赛道，因为美国的人工智能芯片龙头英伟达，前两天的时候被网信办约谈，之后又马上被人民日报官方媒体点名，说到他的安全问题后门的问题，连续给了两个下马威。所以会导致国产替代这个逻辑线会相对走的更顺，短暂获得一些支撑力。
但是芯片这个赛道，我个人理解还是有悬念的。因为整体它非常依赖于市场情绪的饱满，依赖于市场资金的充沛。所以在七月底八月初这轮回踩的过程当中，它的支撑力或许基础面上会不稳正的表现，可能要等待更明确的催化剂的信号，或者是市场情绪明显的回暖。以上是我们说到的几个方向，当然在市场挣扎的时候，一般来说避险性的赛道，红利性的赛道。银行这个赛道都要相对表现好一点，所以这个可能也是很多资金选择的一个方向。
以上就是我们今天聊到的所有的内容，我们稍微做一下小结。就是到今天为止，大家看到在这一天之内，市场三大指数翻红，表现出来了一定的韧性。但是考虑到前几天这个大幅的回撤，所以一两天的这种反弹它更像是一种喘息。就是没有永远一直上涨的市场，也没有永远下跌的市场。那么在大幅的回撤之后稍微喘息，这是一个正常的规律。我目前还并不把它看作这种反转的信号，尤其接下来这几天国内会接连发布一些宏观数据。比如说在七八号的时候会发布出口的数据，紧接着会发布新增的信贷数据和社会融资数据，这些数据当下如果表现的不如大家预期的话，那么很可能在市场上还会形成新的一点压力，所以八月初我们这个谨慎的态度到目前为止没有改变。
来源：新浪财经
