摘要：在2025年5月的时候，标普500指数仅一周就暴跌了11.3%那时候无数投资者都慌了神；不过93岁的巴菲特在伯克希尔股东大会上，很平淡地说：“股票下跌15%，有啥可大惊小怪的呀？”这位传奇投资人当时手里拿着1670亿美元现金，这还创了历史新高呢，可他仅仅动用了

在2025年5月的时候，标普500指数仅一周就暴跌了11.3%那时候无数投资者都慌了神；不过93岁的巴菲特在伯克希尔股东大会上，很平淡地说：“股票下跌15%，有啥可大惊小怪的呀？”这位传奇投资人当时手里拿着1670亿美元现金，这还创了历史新高呢，可他仅仅动用了其中的100亿美元去进行投资。这种看上去相互矛盾的操作背后，藏着能够穿越牛熊周期的最终智慧。

一、历史是最好的教科书

巴菲特翻开美国股市的百年账本，

1929年：道指从381点崩至42点（跌幅89%）

1932年：他出生时指数240点，几个月后跌到41点

2025年：道指站上41000点历史高位

从42点，到41000点，中途经历过，57次15%以上下跌。老人用拐杖敲着讲台强调：“但如果你在1929年，恐慌离场，就错过了后续，1000倍的涨幅。

二、波动是市场的呼吸

伯克希尔研究室的图表显示，

标普500平均每年发生1.2次超10%调整

每2年必定遭遇1次超15%下跌

最大单日跌幅达22.6%（1987年黑色星期一）

2025年5月那轮回调中，

苹果下跌18.2%

美国银行下跌16.7%

可口可乐下跌9.4%

公司不仅未进行减持，反而加仓了78亿美元。“好公司恰似老树，”巴菲特指着报表说道：“可口可乐在1988年时，市盈率为15倍，如今是25倍，不过在这37年间，其分红增长了120倍。

三、普通投资者的自救指南

1.压力测试你的持仓

"每次买入前问自己：股价腰斩我能否睡安稳"巴菲特以苹果为例

持仓成本约35美元股

2023年跌至124美元（较最高点回撤39%）

当时账面浮亏560亿美元仍岿然不动

2.现金是你的氧气瓶

伯克希尔现金储备法则，

最低警戒线：300亿美元

理想出击水位：1000亿美元以上

普通人可参照，

家庭应急金（6个月生活费）→货币基金→可投资现金

3.像消防员一样投资

2020年3月美股熔断时，

前4周：静观其变

第5周：买入西方石油

第8周：重仓苹果，这三步操作，最终盈利420亿美元。“市场恐慌之时，”老人轻轻眨了眨眼睛，“你得先去确认一下水管里是否有水，接下来再对准火源。

四、永恒的投资法则

当年轻投资人问“这次会不会不一样”，巴菲特讲述了两个故事：1974年熊市时，记者问：“道指580点，您怎么看？”他反问：“知道1929年最低是多少吗？41点。现在580点，那可是比1929年最低还高14倍呢！

2008年雷曼倒闭次日，他悄悄买入高盛优先股，10%年息的条款锁定了50亿美元收益。

指着实时持仓屏幕，他总结道，

苹果：42.3%仓位

美国银行：10.1%

可口可乐：7.2%

这些公司，经历过大萧条、世界大战以及疫情，不过在过去的50年里：

可口可乐销量增82倍

苹果用户从0到18亿

美国银行网点扩张14倍

真正的风险是企业价值坍塌，不是K线波动。

结语：在风暴中静坐

离场前巴菲特展示1942年的首笔投资记录：CitiesServices优先股，这只股票在三个月内，暴跌了30%。“82年之后，当初投入的120美元，现如今已经变成了4800万美元。

他留下三个锦囊，

打开1929年道指K线图

查看股票分红记录

清点账户可用现金

“记住，”老人重新戴上那副极具辨识度的老花镜，“最危险的，从来都不是下跌15%，而是你在极度恐慌之时，弄丢了能够穿越牛熊的船票

来源：智者乐之