摘要：“Crybaby将成为下一个Labubu！”泡泡玛特投资人卫哲的预言，在2025年6月如同一颗炸弹投入潮玩圈。他的自信源于一组惊人数据：2024年Crybaby系列营收同比激增1536.2%，增速远超Labubu同期的726%；海外销售额占比达47%，北美市场

一只哭泣的娃娃，在资本预言中正被推向万亿市值的神坛，而数百万年轻人的钱包已在情绪消费的狂欢中悄然收紧。

“Crybaby将成为下一个Labubu！”
泡泡玛特投资人卫哲的预言，在2025年6月如同一颗炸弹投入潮玩圈。他的自信源于一组惊人数据：2024年Crybaby系列营收同比激增1536.2%，增速远超Labubu同期的726%；海外销售额占比达47%，北美市场首月GMV突破150万美元，隐藏款溢价率高达500%。

当泡泡玛特股价因Labubu狂潮年内39次刷新历史纪录、市值突破3800亿港元时，卫哲的预言瞬间点燃市场。
然而社交媒体的反应却出奇分裂——追捧者连夜蹲守预售链接，质疑者刷屏追问：“新一轮击鼓传花又开始了？”

卫哲的预言并非空穴来风。
这位曾精准预判Labubu全球爆火的投资人，对Crybaby的押注建立在一套严密的商业逻辑上。

情绪经济成为核心武器。Crybaby以“哭不是脆弱，而是疗愈”为设计理念，通过夸张泪滴造型制造脆弱与治愈的反差感。
这一策略精准刺中Z世代的情感软肋——购买调研显示，30%消费者因“情绪价值”购入Crybaby，远超行业平均的12%。

更令资本兴奋的是其全球化基因。
泡泡玛特正将Crybaby列为出海重点IP，计划复制Labubu的“Hello Kitty式”路径。
其无文化壁垒的表情符号化特征，让它在欧美市场快速渗透，摩根士丹利预测其北美收入占比将在2025年突破50%。

商业策略上，泡泡玛特祭出组合拳：

二手市场已现疯狂迹象。
部分早期款溢价超30倍，一款“爱神的眼泪”主题隐藏款被炒至3000%溢价，远超Labubu巅峰期纪录。

资本盛宴背后，裂痕正在蔓延。

审美争议首当其冲。
“泪痕遮盖眼睛的设计太阴间了，不如Labubu可爱！”
小红书上的吐槽帖收获上万点赞。
更有人发起“求多出Dimoo系列”联署，直指泡泡玛特押宝Crybaby是战略失误。

市场数据揭示更深层危机。
泡泡玛特市盈率已飙升至73倍，远超乐高的35倍。
创始人王宁及早期股东却在股价高位密集减持，套现数十亿港元。
182只重仓的公募基金被质疑可能成为“接盘侠”。

供应链与仿冒危机同样致命。
Crybaby的透明泪滴材质对生产工艺要求极高，尽管泡泡玛特将月产能从20万件提升至500万件，仍难满足井喷需求。

更棘手的是，仿冒品“Crymummy”、“Crydog”已在义乌小规模流通，以正品三倍价格销售含防伪码的高仿品。

历史教训如影随形。
前几年炒鞋风潮中，Air Jordan部分款式价格腰斩，耐克2023年联名款70%出现“破发”。
暴力熊、Sonny Angel等曾风光无限的潮玩IP，都在热度消退后沦为二手市场的折价品。

“108万元！”
2025年春季拍卖会上，一只131厘米高的初代Labubu以天价落槌。

当拍卖师锤音敲响时，没人注意到后排一位收藏家苦涩的微笑——他手中同款Labubu在二手平台挂价三月，无人问津。

这揭示潮玩市场残酷真相：价格不等于价值。

财经专栏作家刘远举一针见血：Labubu的共识基础比球鞋更脆弱。
“鞋有使用价值且天然显露，但男生总不能天天手拿Labubu赴宴”。
当新一代IP分流用户注意力，旧宠便可能迅速失宠。

更深层的问题在于价值锚点的缺失。
潮玩的溢价完全构建在情绪共识上——这种共识可能因一个明星脱粉或设计翻车瞬间崩塌。

实际市场表现已露端倪。
Labubu部分常规款价格从峰值回落40%，黄牛开始转向炒球星卡。
某潮玩交流群流传的截图显示，有囤货商因押注Labubu隐藏款亏损超百万，自嘲“鼓声停了，花在我手里蔫了”。

Crybaby 的崛起，本质是资本、设计与情绪共振的产物。它能否成为下一个拉布布，取决于三点：供应链的稳定性、IP 叙事的深度、反炒作机制的有效性。

对于玩家而言，理性消费、警惕投机，方能避免成为击鼓传花的最后一棒。而对整个行业来说，Crybaby 的故事提醒我们：在情绪经济的浪潮中，真正的 IP 价值不在于一时的热度，而在于能否成为跨越代际的文化符号。

但有一点可以确定：唯有那些能真正触动人心、承载时代情绪的 IP，才能在这场残酷的游戏中笑到最后。

最后你们感觉这个会成为新的“电子茅台”吗？欢迎留言。

来源：财经大会堂