摘要：周五指数整体波动较小，两市成交量1.1万亿，缩量了不少，阴跌缩量是市场没有信心的表现，还是希望成交量能够起起伏伏，至少要长期保持在万亿以上才行。转债等权指数微跌0.26%，中位数120.66，继续小幅震荡中。
周五指数整体波动较小，两市成交量1.1万亿，缩量了不少，阴跌缩量是市场没有信心的表现，还是希望成交量能够起起伏伏，至少要长期保持在万亿以上才行。转债等权指数微跌0.26%，中位数120.66，继续小幅震荡中。
1、蓝帆提议下修，蓝帆早两年前当现金持有过，后面看公司越变越烂就弃了。蓝帆因为有净资产限制就算下修了转股价值也很低，所以下不下修都差不多比较鸡肋。
蓝帆能关注的是那可能的到期收益率，不过目前来看也挺低的，个人没啥兴趣。另外起帆、宏图、三诺、永贵、华科、科利都公布了不下修。
2、华辰转债中签率极低，300多户才能中1，流通量也小上市还是有概率像恒帅一样的走势的。这只转债傻馒个人是参与了些配债，其中有个户是500股配上了2手比较划算，方法是把500中的250股转到融资账户，这样两边各配上了1手。
周五华辰抛压比想象的好一些，竟然没有出现跌停，到收盘也就负了8个多点，基本负7个点都能跑掉，如果转债届时能够倍炒作翻倍的话，那么这次配债一手至少能获得500左右的收益，因为不少人是提前潜伏，还获得了正股上涨的一点收益。
不过这次配债200股翻车概率很大，300股基本能配上，其实一手党配债测算基本上要乘以0.6然后再往上取整数股，这样会基本能配上，不能太过极致了那样运气不佳就容易团灭。
3、周五早上看嘉实原油溢价很高有18%，尾盘跳水到溢价只有7%，其实前一天老韭菜们就已经在猜尾盘跳水的可能性了，原油波动本身就很大，知道套利大军要来部分场内资金也会考虑提前跑路先，原油出现这种情况也好几次了。
目前嘉实原油溢价还有差不多7个点，明天估计还会继续降，大家看着另外抗通胀lof因为涨停出现了9个点溢价，但是由于不限购想要套利其实很难，普通人看看就好了。
4、明日中银中外运仓储物流REIT可以认购，机构超购倍数251.12倍，按照之前情况上市涨幅应该也有40%样子，只是现在真的是太倦了，预计配售率也就0.06%差不多，个人感觉还是鸡肋了点。
5、三花智控周五暗盘不涨还跌了近4个点，果然海天上市的不给力对三花也是有影响的，三花一手中签率15%，好在能中的资金较低，亏也亏不了多少钱，相当于把海天的那点利润又给收了回去。
海天申购人数38万，三花33万，热度是真的高，结果却是很鸡肋，这波应该伤了不少小散的心，两地票的热度应该是过去了。
同天暗盘的另外两只医药票涨得都不错，这类票一般不敢赌多，药捷B倒是白嫖着，但这0.8%的一手中签率跟没打也差不多，顶头槌最多也就1手。
港股打新的水一直都挺深，基本也是行情不错的时候，尽量控制中签资金量的方式打打相对较稳。改革后缺少资金缺少ID户的人，也是没太多花头。6月新股多大家继续看着玩玩吧。
周六福、颖通控股、圣贝拉开始招股，具体分析见下文。
1
周六福：
基本概况：
基石占比51.05%。
公司简介：
一家中国珠宝公司，通过线下门店和线上销售渠道提供各种珠宝产品，主要为黄金珠宝产品及鑽石镶嵌珠宝。
根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，该公司于2017年至2024年连续八年维持于中国珠宝市场前五大品牌之列。截至2024年12月31日止年度，以商品交易总额及来自黄金珠宝产品的收入计，该公司在中国所有黄金珠宝公司中分别排名第六及第十，市场占有率分别为6.2%及1.0%。
公司建立了覆盖全国的零售店网络。截至2024年12月31日，线下销售网络门店总数有4129家，这些门店包括位于海外的四家加盟店（分别位于泰国、老挝及柬埔寨）。根据弗若斯特沙利文的资料，以中国门店数目计，该公司在中国珠宝品牌中排名第五。
财务数据：
2022年至2024年间，公司线上销售收入的复合年增长率达到46.1%，且2024年线上销售收入占总收入的40.0%。
于往绩记录期，公司的毛利率由2022年的38.7%下跌至2023年的26.2%，而于2023年至2024年间则维持相对稳定，分别为26.2%及25.9%。
公司的收入由2022年的人民币31亿元增至2024年的人民币57亿元，2022年至2024年复合年增长率为35.8%。
公司的净利润亦由2022年的人民币5.75亿元增至2024年的人民币7.1亿元，2022年至2024年复合年增长率为10.8%。
公司竞争因素：
1、高速增长的珠宝公司，拥有巨大的增长潜力；
2、广泛的线下销售网络及快速增长的线上渠道；
3、开放的加盟模式，积累长期稳定且高效经营的加盟商伙伴；
4、卓越的供应链管理能力，建立严格把控的质量管理体系。
风险因素：
1、公司可能无法有效满足消费者需求；
2、公司或加盟商可能会涉及知识产权侵权索赔，其可能导致产生高昂的辩护费用，并可能扰乱公司的业务；
3、公司的业务取决于“周六福”品牌的影响力；
4、门店网络主要由加盟商经营的加盟店组成，而公司对加盟商的控制有限；
5、公司的业务容易受到产品所用原材料的价格波动影响；
6、公司与委外加工商合作，进行所有产品的生产。
中签率预估：
公开发行总计468.08万股，每手100股，公开发行总计46808手，当前超购392倍，假设10w人申购，一手中签率60%。
综合评估：
该公司是中国珠宝行业中增速最快的公司之一，凭借加盟模式快速扩张，门店数量位居行业前列。
周六福品牌定位大众消费，主打高性价比黄金产品，下沉市场覆盖率高。
由于黄金避险属性强，近几年备受大众追捧。公司发行PE 13.5倍，港股同板块周大福、梦金园PE分别为21、19.7倍。
个人操作：中签率较高，白嫖耍下。
2
颖通控股：
基本概况：
无基石。
公司简介：
按2023年零售额计，该公司是中国（包括港澳）除品牌所有者香水集团外最大的香水集团。
品牌所有者香水集团主要经营其拥有的品牌，而该公司与品牌所有者香水集团不同，主要从事销售及分销从第三方品牌授权商採购的产品，从中产生收入，及为这些品牌授权商进行市场部署。
公司拥有庞大且多元化的品牌组合，不仅包括香水，还包括彩妆、护肤品、个人护理产品、眼镜及家居香氛。
截至最后实际可行日期，该公司为合共72个外部品牌进行产品分销及市场部署，包括Hermès、VanCleef & Arpels、Chopard、Albion及Laura Mercier，涵盖多元化的定价层次及功能，迎合中国内地、香港及或澳门消费者的差异化需求。
行业概况：
中国香水总市场规模（按零售额计）由2018年的人民币146亿元增加至2023年的人民币261亿元，复合年增长率约为12.3%，预计2028年将进一步增长至人民币477亿元，2023年至2028年复合年增长率约为12.8%。
按2023年零售额计，该公司是中国内地第四大香水集团，市占率约为8.1%，于2023年就香水产品零售额在非品牌所有者香水集团中排名第一。
财务数据：
公司的收入由截至2023年3月31日止年度的人民币17亿元增至截至2024年3月31日止年度的人民币18.6亿元，并进一步增至截至2025年3月31日止年度的人民币21亿元。
净利润由截至2023年3月31日止年度的人民币1.7亿元增至截至2024年3月31日止年度的人民币2.1亿元，并进一步增至截至2025年3月31日止年度的人民币2.3亿元。
公司竞争因素：
1、在香水方面于中国保持领先地位；
2、培养了出色的产品分销及市场部署能力，为竞争对手设置了巨大的市场准入门槛；
3、全球领先品牌的长期业务合作伙伴；
4、拥有庞大多层次的客户群，包括全渠道销售及分销网络，不断覆盖更广泛的消费者群体。
风险因素：
1、公司的业务很大程度上取决于公司为其进行产品分销及市场部署的品牌的优势及声誉；
2、公司在竞争激烈的行业中开展运营；
3、公司依赖品牌授权商（包括品牌所有者及其一级授权经营商）来发展业务；
4、公司的销售及营销策略可能无法及时适应市场趋势及消费者喜好的变化；
5、供应链、运输及物流中断可能会损害公司的业务；
6、公司面临涉及供应商的集中风险。
中签率预估：
公开发行总计3334万股，每手1000股，公开发行总计33340手，当前超购20倍，假设5000人申购，一手中签率100%。
综合评估：
该公司属于香水细分市场的龙头企业，具有一定的竞争能力。公司收入来源比较多元化，但是主要还是来自香水。
近三年收入、净利润都稳健增长，所属赛道相对成熟，公司发行PE16-19倍。
个人操作：无基石货也多，就算了。
3
圣贝拉：
基本概况：
基石占比51.82%。
公司简介：
一家中国领先的产后护理和修复集团，公司还提供家庭护理服务和满足女性需求的食品。
根据弗若斯特沙利文报告，该公司为亚洲及中国最大的产后护理及修复集团、中国增长最快的规模化产后护理及修复集团以及中国内地首家拓展至中国内地以外地区的月子中心运营商。于2024年，以来自中国月子中心的收入计算，占市场份额约1.2%。
行业概况：
根据弗若斯特沙利文报告，中国家庭护理潜在市场总额增长迅速，其中，2024年产后护理及修复服务和家庭儿童护理服务的市场总额分别达到人民币675亿元及人民币358亿元。
预计到2030年，产后护理及修复服务和家庭儿童护理服务市场规模将达到人民币2008亿元及人民币1052亿元，2025年至2030年复合年增长率分别为20.4%及19.1%。
财务数据：
营业纪录期间，公司的收入来自三大业务线，即月子中心（包括产后护理服务和产后修复服务）、家庭护理服务及食品。截至2022年、2023年及2024年12月31日止年度，公司的收入分别为人民币4.7亿元、人民币5.6亿元及人民币8亿元。
公司竞争因素：
1、公司是亚洲及中国领先的产后护理及修复集团；
2、高端的品牌组合及全面的品类吸引忠实的客户群；
3、具变革性的产后护理和其他家庭护理服务方式；
4、实现服务数字化与提高营运效率的专有技术平台；
5、通过轻资产模式、无可比拟的人力及其他资源以及于业务扩张及整合方面的成功往绩，实现规模化运营。
风险因素：
1、所处的行业竞争激烈，激烈的竞争可能损害公司的业务；
2、公司的成功取决于服务及产品的质量以及市场认可度；
3、负面宣传可能对公司的声誉产生不利影响；
4、新开设及收购的月子中心可能无法取得预期经营业绩；
5、公司的服务可能无法符合客户的期待或带来满意结果。
中签率预估：
公开发行总计954.2万股，每手500股，公开发行总计19084手，当前超购90倍，假设3w人申购，一手中签率80%。
综合评估：
是中国领先的产后护理和修复集团，拥有中国最大的高端月子中心网络。
根据资料，公司所在家庭护理行业未来仍有较大的增长空间。并且记录期间，公司收入也得到了大幅增长。公司2024年毛利率33.9%，算是比较高的，但记录期间仍旧处于亏损状态。
个人操作：虽然未来生育率...不过看在龙头且高端面上，白嫖下。
风险提示：以上观点仅为个人看法，所涉标的不作推荐，投资有风险，入市需谨慎。
来源：傻馒大天才