摘要：泡泡玛特的王宁靠卖盲盒和玩具，取代了曾经的河南首富养猪大王秦英林，成为了河南的新首富，一个龇牙咧嘴、长耳朵的“丑娃娃”，曾卖到过3万元一只，明星排队晒娃，年轻人砸钱抢货。王宁说“不愿意过度消耗IP”，可谁还在乎啊？就这场“丑萌经济”的狂潮，正在掏空无数人的钱包

泡泡玛特的王宁靠卖盲盒和玩具，取代了曾经的河南首富养猪大王秦英林，成为了河南的新首富，一个龇牙咧嘴、长耳朵的“丑娃娃”，曾卖到过3万元一只，明星排队晒娃，年轻人砸钱抢货。王宁说“不愿意过度消耗IP”，可谁还在乎啊？就这场“丑萌经济”的狂潮，正在掏空无数人的钱包。

6月9日，泡泡玛特创始人王宁，公开表态说：“Labubu不能像某些IP那样被榨干。”这话一出，二级市场瞬间炸锅。Labubu是什么来头？2024年它带飞了泡泡玛特的股价，海外营收暴涨60%，有些联名款还被炒到了3万，甚至就连爱马仕的包包都成了它的“背景板”。

这娃娃到底多“邪性”啊？据说，泰国公主曾把Labubu挂上在爱马仕包上，还有人去它装扮了圣诞树，都快成欧美明星的街拍必备了。咱们国内的粉丝更疯狂：甚至还有人4个月花了160万，有人蹲店了8个小时只为买一个限量款。泡泡玛特靠它收割了多少人？2024年Labubu系列营收超30.4亿，占公司总收入的23%，比迪士尼的皮克斯还猛。 那为什么就这样的一个“丑娃娃”能火遍全球啊？

这个答案或许就藏在了Z世代的叛逆里。我们也都知道，传统的审美讲究的是精致可爱，而Labubu呢，偏要龇牙咧嘴，长耳朵配大嘴巴，硬生生的撕开了“完美”的滤镜。有心理学家说，当人们看到非常规的形象时，会触发“认知重构”，从排斥到上瘾，越丑就越想拥有。

更狠的是它的套路：盲盒机制+限量发售，把人间接的变成了赌徒。拆开瞬间的多巴胺刺激，甚至比老虎机还上头。有人抽了30次没中隐藏款，硬是安慰自己“下次概率会更高”。看来啊，泡泡玛特是懂人性的，连牙齿缝都做旧，搪胶工艺配毛绒触感，让娃娃从玩具变成“桌面艺术品”。 甚至还变成了年轻人的社交通行证，

而就这样的爆火模式能复制吗？

Labubu的成功是天时地利和人和堆出来的。它踩中了“丑萌”的审美风口，又赶上了社交媒体的红利。但风口不会永远吹。王宁说得很对，IP不能无限透支。看看隔壁竞品就知道了，等热度退去后，二手价就直接跌了90%。

当泡泡玛特想复制Labubu时却发现，新的IP根本就没有它命好。据2025年的财报显示，除了Labubu，其他IP都没能破圈。因为年轻人的审美变化太快，今天爱“丑萌”，明天就可能迷上了“赛博朋克”。再说了，谁还能找到下一个愿意为“不完美”买单的群体啊？

看来，Labubu的危机已经到来。王宁想要喊停，说明内部早就焦虑。资本市场也在动摇，蜂巧资本套现了22亿港元后，股价立刻跳水。通过这些背景发现，泡泡玛特的这场“丑娃娃”狂欢，迟早会撞上现的实墙。而王宁的河南新首富头衔，恐怕也很难一直维持下去，除非他们能找到新的增长点，

但把话说回来啊，也不能急着唱衰。因为Labubu的全球化布局才刚刚开始。他们在东南亚、和欧美市场还在疯狂的吸金，当泰国的白领办公室内摆满它，欧美潮人的背包上挂着它，社交平台里都晒它时。只要是“丑萌”的审美不倒，而它就能继续续命。只是，泡泡玛特必须要想明白：当年轻人不再为“情绪价值”买单时，谁还愿意为一个龇牙咧嘴的娃娃掏空钱包呢？

来源：飞哥观点