摘要：随着小麦最低收购价政策实施，粮库全面开收形成托底效应，反而提振玉米市场看涨情绪。当前余粮所剩无几，华北地区正值麦收高峰，玉米流通量持续降低——山东深加工日均到车量不足三百台，6月8日降至196台（近一个月首次），9日进一步下滑至119台，10日减至116台。深
随着小麦最低收购价政策实施，粮库全面开收形成托底效应，反而提振玉米市场看涨情绪。当前余粮所剩无几，华北地区正值麦收高峰，玉米流通量持续降低——山东深加工日均到车量不足三百台，6月8日降至196台（近一个月首次），9日进一步下滑至119台，10日减至116台。深加工库存低位，为满足生产被迫提价收粮，周二天力药业、恒仁工贸、诸城源发、英轩、盛泰、诸城兴贸、肥城福宽、寿光金玉米等企业上调收购价，寿光金玉米两次提价累计20元。
六月上旬，东北产区粮源外流加速，当地深加工企业为锁定粮源率先提价，带动产区价格小涨。随着盘面攀升及市场看涨情绪高涨，东北玉米价格继续上行，多地涨价。6月10日黑龙江青冈龙凤、京粮龙江涨10元，绥化象屿涨15元，龙江生化涨20元。但产区涨价能否带动全面上行？需理性思考。
当前玉米余粮较往年偏低，进口玉米锐减，传统“供小于需”时节本需替代品补充。虽小麦大量替代具备优势，但陈粮、进口玉米拍卖及定向稻谷拍卖仍无消息；同时部分区域小麦与玉米价格持平，饲料企业逐步提高小麦替代比例，部分企业已经达到30%。加之拍卖启动风险加大（传闻本月将有动作），这些潜在利空是否压制玉米价格？未来玉米价格能否继续飙升？
港口方面，北方港口库存持续下降。截至5月30日，北方四港库存降至331.1万吨，当周减少31.1万吨，连续十周下滑且降幅扩大。当周四港下海量65.7万吨，较前一周增加20.6万吨。
北方港口库存降低、下海量回升，但南方港口库存续降——截至本年度第23周末，广东内贸玉米库存100.8万吨（环比减11.19%，同比增49.11%）；广西库存降至28万吨（降幅13.31%）；福建库存微增1.2万吨。
锦州港方面，上周集港量减少，但收粮企业不多致收购价基本稳定，周末起小幅提价10元。6月10日港口集港量87车（作业量约5000吨，较9日减15车），火车运输135节（作业量8100吨），港口作业轮船2艘。当日容重710、水份15主流收购价2300元/吨；锦州中孚容重700、水份14.5报价2315元/吨带票，涨15元。
期货方面，周二大连玉米各合约全面上涨，主力合约减仓上行。截至15:00，玉米C2507合约收盘2379元/吨，比上周同期涨54元；开盘2357元/吨，盘中最高2384元/吨，最低2357元/吨，结算价2372元。持仓总量减51024手至86.9万手，资金净流出1.42亿元至28.97亿元。
从持仓报告看，当日C2507的总成交量为85.86万手，较上一交易日增加近十万手减少。不过多空主力都在减仓，多头主力减少50733手，空头主力减少33615手。玉米盘面处于主力合约转换中，资金开始转移；而且近期该合约资金持续流出，多空主力大幅减仓，成交量却增加，谨防盘面变盘的发生。
国际方面，截至6月6日当周，全球玉米价格涨跌互现。美国中西部播种顺利、作物长势良好，叠加巴西丰产二季玉米将上市，令价格承压，但国际原油走强、中美贸易关系缓和又形成支撑，当周芝加哥玉米期货跌0.34%（跌幅收窄）。本周USDA月度供需报告即将公布，影响较大。周一因中西部天气良好、出口前景不确定，使得美玉米延续回调趋势，大幅下跌2.2%，也使得美玉米进口成本降三十元。美玉米种植率继续增长，截至周日种植进度达97%（前周93%），符合预期。虽美农业部对2024/25及2025/26年度出口预期乐观，但巴西二季玉米丰产或压缩其出口窗口。巴西国家商品供应公司数据显示，截至6月1日首季玉米收获89.6%（高于均值），但二季玉米收获仅1.9%，一周前为1.3%，为2021年以来同期最慢，去年同期为10%。
中国前四个月进口数据显示，乌克兰为第三大来源国。截至6月9日，乌克兰2024/25年度（始于7月）谷物出口3877.7万吨（同比减少960万吨），其中玉米出口2008.9万吨。
近期玉米盘面低开高走，6月3日虽开门黑（各合约收跌、主力回调），但随后持续反弹，本周大幅走强——玉米2507合约收2379元创该合约最高收盘价（盘中最高2384元，距前高2389仅一步之遥）；2509合约收2404元创年内新高。
短短两天上涨四十余点。技术面看，五连涨后日线、周线显示上涨动能强劲，日线形成U字型，周线站稳五周线。盘面看似处于上涨趋势，月线突破二十均线，但上方是否真无压力？持仓数据显示多头减仓、空头加仓，是多头狂欢还是空头布局陷阱？需警惕回调风险。
综上，笔者认为近期玉米涨势超预期，但隐约感知风险，建议多单止盈离场、观望为主；激进投资者可逢高试空。个人观点，仅供参考！
来源：中华粮网
