摘要：近期，摩根士丹利与汇丰两大国际投行相继释放积极信号，明确看好中国 A 股市场的中长期表现，为投资者注入强心剂。其核心逻辑聚焦于资金面改善、企业盈利修复、科技突破及政策红利四大维度，揭示中国 A 股正迎来结构性配置窗口。

近期，摩根士丹利与汇丰两大国际投行相继释放积极信号，明确看好中国 A 股市场的中长期表现，为投资者注入强心剂。其核心逻辑聚焦于资金面改善、企业盈利修复、科技突破及政策红利四大维度，揭示中国 A 股正迎来结构性配置窗口。

摩根士丹利中国股票策略师王滢在接受采访时表示，由于美元走弱、“美国例外论” 趋势减弱以及投资者多元化意愿增强，未来 6 至 12 个月中国股票将吸引更多资金流入。全球投资者目前在中国股票上的仓位 “严重偏低”，预计将吸引资金流入，尤其是香港市场和美国存托凭证（ADR）。此外，中国公司在科技方面的突破，可能会推高 MSCI 中国指数离岸成份股的净资产收益率和盈利增速。

汇丰环球私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正也表示，亚洲市场因为各种有利因素而整体表现较好，凭借其稳健的结构性增长及多元化的本地机遇继续吸引资金流入，仍然保持长期结构性增长动力。聚焦中国市场，预计未来随着降准降息进一步落实，结合股票回购、公募基金发行回暖以及保险资金积极入市的背景，A 股的总体流动性环境依然较为有利。

2025 年 6 月的 A 股市场呈现出明显的 “三足鼎立” 格局：AI 算力板块持续领涨，龙头股年内涨幅已超 120%；新能源赛道估值重塑，部分个股跌破净资产；消费电子迎来技术突破驱动的估值修复。北向资金单月净流入创年内新高，两融余额维持在 1.8 万亿高位，沪指在 3400 点形成强支撑。

从行业表现来看，环保、医药生物及国防军工行业表现较为突出，而汽车、电力设备及有色金属则出现显著下跌。消费板块呈现多个热点，尤其是新消费概念持续走强，其中美容护理、饮料以及珠宝等细分领域表现活跃。此外，央行开展万亿买断式逆回购操作，为市场注入了强大的信心和动力，进一步提振了投资者情绪。

尽管外资机构普遍看好中国股市，但潜在风险依然存在。中美贸易摩擦的不确定性仍然是市场的主要担忧之一。2025 年 4 月，美国对华加征关税至 34%-125% 后，A 股出现显著调整。虽然 5 月的日内瓦会谈取得实质性进展，双方大幅降低关税水平，但地缘政治风险依然存在。

此外，市场内部的结构性分化加剧。AI 算力板块持续领涨，而新能源赛道估值重塑，部分个股跌破净资产。消费电子板块虽然迎来技术突破驱动的估值修复，但行业竞争激烈，部分企业面临盈利压力。

作为资深媒体人，我认为外资机构的唱多并非空穴来风，而是基于对中国经济韧性和市场潜力的认可。然而，投资者需要理性看待市场，避免盲目跟风。

在投资策略上，建议采取 “哑铃策略”，兼顾高股息防御性资产与高成长科技板块。高股息资产如银行、能源等板块，具有稳定分红抵御市场波动的特点。而科技板块如 AI、半导体等，虽然估值较高，但技术突破和政策支持将带来长期增长潜力。

同时，投资者需要关注政策落地节奏及宏观经济数据变化。央行的逆回购操作和降准降息预期为市场提供了充裕的流动性，但企业盈利修复不及预期或市场流动性阶段性收紧仍可能引发波动。

摩根士丹利、汇丰等外资机构的唱多，不仅反映对中国经济韧性的认可，更预示着全球资本再平衡过程中，中国资产战略配置价值的提升。然而，市场的波动是常态，投资者需要在波动中寻找确定性。

正如重阳投资合伙人寇志伟所言：“2025 年不悲观、不冲动，立足价值、眺望成长。” 在当前的市场环境下，投资者应保持定力，精选个股和板块，把握结构性机会，同时警惕潜在风险。只有这样，才能在变局中实现资产的稳健增值。

#摩根大通整体看好中国股票市场#

来源：友名堂1314一点号