摘要：6月4日，市场基本面无明显驱动，郑棉减仓震荡，CF2509合约开盘13270元/吨，最高13290元/吨，盘终报收于13265元/吨。目前，新疆主产区天气正常，棉苗长势较好，部分地块已经现蕾，丰产预期压制盘面；下游棉纱市场较为清淡，企业后市信心不足，补库心态谨

郑棉期货

6月4日，市场基本面无明显驱动，郑棉减仓震荡，CF2509合约开盘13270元/吨，最高13290元/吨，盘终报收于13265元/吨。目前，新疆主产区天气正常，棉苗长势较好，部分地块已经现蕾，丰产预期压制盘面；下游棉纱市场较为清淡，企业后市信心不足，补库心态谨慎。整体看，市场缺乏指引，短期棉价难有趋势行情，维持震荡思路对待。

纽约期货

6月3日，7月合约66.05美分，跌8点，12月合约68.53美分，跌16点；成交量54061手，减少11253手；棉价大幅反弹之后交易商及时获利了结，叠加美元指数走强，ICE棉花期货收盘小幅回落。从最新的数据看，上周美棉播种和现蕾有所加快，苗情状况不及去年，但现阶段对市场暂无影响，当前投资者最关注的仍是中美会谈的进展，近日美方单方面表示将于近期和中国开始贸易谈判，但到目前为止，中方没有正式回应。

棉价跟踪

6月4日，进口棉到港均价（M指数）75.86美分/磅，较3日跌0.09美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）13245元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14058元/吨；国内3128棉均价（B指数）14477元/吨，较3日跌6元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级14550元/吨，较3日跌10元/吨；国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2509）944元/吨，较3日跌1元/吨。

棉市要闻

国内棉市

据统计，截止2025年5月29日，郑棉仓单11062张、有效预报374张，2023/24年度同期郑棉仓单、有效预报分别为14347张、1028张。郑棉仓单同比减幅达到22.9%。从统计来看，5月26日至6月3日，郑棉仓单+有效预报日变化分别为+5张、-83张、-48张、-23张、-61张、-40张，仓单+预报流出力度显然低于预期。

为什么近期2024/25年度新疆库棉花仓单流出相较非仓单要缓慢的多？笔者看法简单概括如下：

其一、疆内外仓储库未售新疆棉的货权已集中转移至大型棉花企业或集团手中（包括仓单、有效预报），不仅基差偏强，而且对2025/26年度新疆上市前疆内棉花供应趋紧的担忧持续升高，仓单流出的意愿不高。

其二、5月份棉纺织、服装内销进入淡季，美国对800美元以下小件跨境商品加征关税及越南、墨西哥、新加坡、马来西亚等各国纷纷加大产品原产地检测，严控“转口贸易”等措施，使我国中高指标新疆棉花产品直接、间接出口遭遇阻力，棉纺织企业对高升水仓单棉的需求不足。

其三、近半个多月，郑棉主力CF2509合约上破13500元/吨强阻力位，棉纺厂即期利润被显著压缩，加上终端布厂、服装企业来单持续减缓，为了降低纱线累库率，防止现金流断裂风险，采取限产措施的中小纺企明显增多，对高指标仓单的询价采购持续降温。

其四、相较仓单棉采购需要100%现款现货，采购监管库皮棉、非仓单棉则存在赊欠、1-3个月账期、承兑等多种结算方式，利于棉纺织企业降低财务成本和棉纱成本，提高市场竞争力。

国际棉市

海关统计数据显示，2025年4月中国分别进口苏丹棉、坦桑尼西亚棉968.93吨、673.43吨，虽然环比大幅增长，但同比降幅达到38.62%、48.79%，位列当月中国棉花进口的第八位、第九位，显著低于竞争对手印度棉、哈萨克斯坦棉、土耳其棉进口量。

部分国际棉商、涉棉企业认为，目前港口保税、即期非洲棉基差偏高，缺乏竞争力。如6月1-3日，青岛港布基纳法索手摘SM1-5/32（强力28GPT）基差集中在11.5美分/磅左右（对标ICE2507），而巴西棉SM1-5/32（强力29-32GPT）基差仅8-9美分/磅。

从部分棉花贸易企业报价来看，2025/26年度非洲棉船货报价明显偏高，基差将巴西棉、美棉甩在身后。业内判断或主要与非洲棉种植采收成本持续上升、海运费及舱位变化比较大、国际棉商及非洲棉出口企业“探路”报价为主，再加上西非等非洲各国政治、经济稳定性较差等因素有关。

截止目前，中国各主港保税非洲棉花库存数量偏少，原产地只有布基纳法索手摘棉、马里手摘棉，用棉企业选择空间比较有限。另外，非洲手摘棉相较美棉、巴西棉、澳棉、土耳其棉等异纤含量偏高（尤其西非棉），不利于纺C40S及以上支数棉纱，加上非洲棉运输时间长、纤维粗导致降等降级较其它竞争对手突出，并不受棉纺织企业青睐。

考虑到以上情况，贸易商建议国内用棉企业、贸易商对于2024/25、2025/26年度非洲棉“多观望，少出手”，满足刚性需求即可。

来源：中国棉花网