摘要：市场免疫了，不再受关税情绪影响。昨天A股共有 3300多个公司上涨，中位数上涨0.46%，两市成交1.16万亿。

大家好，我是海榕君。

市场免疫了，不再受关税情绪影响。昨天A股共有 3300多个公司上涨，中位数上涨0.46%，两市成交1.16万亿。

游戏板块终于爆发，得到市场认可，整体板块上涨3%左右。

游戏板块，我前期写过几次，主要是4个逻辑：

1. 整体估值不高，15倍PE左右，长青游戏的商业模式好，投入几个亿，能赚上百亿甚至更多 ，ROI特别高， 不少游戏公司还有分红。

2.游戏行业景气度高，一季度游戏行业也可以。 这一波景气度高的行业，我发现都是和年轻人有关系的。像3A大作“黑悟空”、泡泡玛特的盲盒、蜜雪冰城的奶茶、TikTok的直播，都代表了一种精神需求，并且都是年轻人喜欢的。

蜜雪冰城本来2021年在A股上市，后来被拒了，转而跑到港股。

3. 游戏行业也是受益于AI， 确实也能降本。

4. 公募在传媒行业的仓位很低，持有仓位只有1.2%。持仓最多的是半导体芯片，占比高达 18.7%。

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国内游戏行业，真正的游戏龙头股在港股。腾讯有14款长青游戏，根据2025年1季报， 国内游戏营收429亿，同比+24%，国际游戏营收166亿，同比+23%，腾讯这么大的体量，还有这么多高的成长，很不容易。

可以关注港股科技etf， 这个ETF同时持有港股7巨头（腾讯、阿里巴巴、 小米、美团、中芯国际、比亚迪、百济神州），7巨头仓位共占近60%的仓位，同时覆盖互联网+创新药+半导体+新能源车四大科技行业。

互联网行业的优势是一方面广告业务和游戏业务，受益于AI，广告业务使用AI之后，会提高效率，游戏业务使用AI之后，会降低开发成本，也会变得更好玩。另一方面 有高回购支撑，港股的回购都是注销的。

创新药景气度在提升，从2016年国内开始发展创新药至今，国内工程师，已经努力10年。 有一个数据，今年跨国大药企BD项目首付超过5000万美元的引进交易，已经42%来自中国。

国内电动车行业，也是中国的优势行业。马斯克很早就说过，全球电动车前10名，特斯拉是第一，其他9名都是中国公司。

这个ETF主要是被动跟踪中证港股通科技指数 , 半年调整一次，样本调整实施时间分别为, 每年6月和12月。

被动指数ETF，适合不想具体研究公司的投资者，属于一站式配齐港股科技股的简易方法，比较省心。

再说说其他的：

1. 南向资金昨日净买入39.05亿港元。其中，美团、石药集团分别获净买入约10.89亿港元、9.30亿港元。

2. 蔚来盘前下跌4%，蔚来刚刚发布财报，一季度营收超120亿元，同比+21%，经调整净亏损（实际经营）62.79亿元。 一季度整车毛利率10%。

蔚来的车设计国内一流，乐道我去试驾了，我挺喜欢。但经营能力不敢恭维，电动车行业最重要的是毛利率，10%的毛利率还是太低了。

3. 5月华为赛力斯汽车销量3.65万辆，同比增长13.19%。赛力斯的优势是，高端产品做的好，M8和M9售价在40万、50万左右，其中M9 1到5月份同比增加20%。

4. 银行股疯狂了，沪农商行今天直接涨停，成为年内第一个银行涨停股， 兴业银行今天上涨4.6%，成交50多亿。

5. 端午节消费不好，文化和旅游部公布的数据显示，端午3天，游客支出超过427亿元人民币，同比增长5.9%。但人均消费为359元，同比下降2.2%。

特朗普又开始对越南施压压力，但现在美股和国内市场，根本不把特朗普当回事了。

整体还是谨慎一些。

来源：海榕财富风险投研