摘要：路透社、印《经济时报》5月29日报道，印汽车制造商协会（SIAM）内部文件指出，中国限制稀土磁铁出口恐致印汽车制造陷入停滞。据悉，稀土磁铁对汽车制造等多个行业极其关键，全球逾90%稀土磁铁加工产能来自中国。4月4日，中国商务部会同海关总署宣布对部分中重稀土相关
路透社、印《经济时报》5月29日报道，印汽车制造商协会（SIAM）内部文件指出，中国限制稀土磁铁出口恐致印汽车制造陷入停滞。据悉，稀土磁铁对汽车制造等多个行业极其关键，全球逾90%稀土磁铁加工产能来自中国。4月4日，中国商务部会同海关总署宣布对部分中重稀土相关物项实施出口管制，规定相关企业出口须获许可。出口限制生效首月，中国永磁铁出口量同比下降51%至2626吨。文件显示，鉴于印汽车零部件制造商目前所持稀土磁铁即将耗尽，叠加进口流程繁琐，印汽车市场恐在5月底或6月初面临停产危机。SIAM与印汽车零部件制造商协会（ACMA）联合警告政府，“尽管稀土磁体在整车成本占比微小，但缺少一个部件就可能导致整车停产”。值得注意的是，消息人士透露，随着印开始颁发符合中国出口管制的保证证书，目前已恢复进口用于汽车和电子的永磁体。印外贸总局（DGFT）已发放约30份证书（每份对应单批货物），确认这些磁体不用于国防且不会转口至美。然而，仍有行业人士担忧中印关系紧张恐致审批延迟，加剧供应瓶颈。数据显示，截止2024-25财年3月31日，印汽车行业进口稀土磁铁460吨，主要来自中国。预计2025-26财年印将进口700吨稀土磁铁，价值达3000万美元（$30 million）。当前，印相关行业组织正呼吁政府游说中方放宽管制并加速审批流程。中国驻印大使馆回应称“正依法积极促进合规贸易，出口管制是为维护国家安全”。
印空军参谋长A·P·辛格。图源：《印度快报》
《印度快报》5月29日报道，印空军参谋长A·P·辛格（A.P. Singh）公开批评印国防采购长期存在明知无法履约却“先签后看”的现象，称“印国防项目没有一个按时完成”。5月29日，A·P·辛格出席“2025 年印度工业联合会年度商业峰会”（CII Annual Business Summit 2025），就印军工体系效率、国防自主战略、印先进中型战斗机（AMCA）自主研发进度、空权重要性发表看法。军工体系效率方面，辛格痛陈印军企“交付屡屡延期”“签约时便知无法兑现”的现象，批评军工企业自欺欺人、对军队承诺缺乏责任。例如，印军2021年与印度斯坦航空有限公司（HAL）签约采购83架光辉（Tejas）Mk1A战斗机，交付延迟至今。鉴于此，辛格主张印军打破“避免直言”的沉默文化，与企业建立坦诚合作机制。国防自主战略方面，辛格重申“自力更生”（Atmanirbhar Bharat）的重要性，表示真正的自主不仅要“制造在印度”（Make in India），更要“设计研发在印度”（Design in India），主张企业采取“达斯万德”模式（Dasvandh，锡克教宗教实践，指将收入的10%捐献给公共利益）拿出10%利润投入国防研发。AMCA发展进度方面，辛格将AMCA与中国六代机相对照，强调印面临技术追赶压力。同时，辛格拒绝将AMCA定义为“第五代战斗机”，表示印官方计划2029年底推出首架原型机，2031年前完成5架原型机，2035年正式列装并量产。空权重要性方面，辛格以“朱砂行动”（Operation Sindooor）为案例，强调制空权是海陆权力的前提，称“没有空中支援，行动无法开展”。
萨特莱杰河。图源：“梦回糊涂”微信公众号
《今日印度》5月28日报道，印水利部称中国自2022年起已停止与印共享关键水文数据。中印共享布拉马普特拉河（Brahmaputra，在我国境内部分称雅鲁藏布江）、萨特莱杰河（Sutlej river）等河流关键水文数据有助于印开展汛期防洪准备，并规划水坝、桥梁等基础设施建设。据悉，雅鲁藏布江方面，相关水文数据共享谅解备忘录（MoU）最早2002年签署，规定中方每年5月至10月提供关键数据，印据此管理东北各邦水资源与洪涝灾害预警。该协议2008年、2013年、2018年续签，但2023年6月5日到期后未再延续。萨特莱杰河方面，相关水文数据共享谅解备忘录2005年首次签署，可助印监测喜马偕尔邦与旁遮普邦水位，管控洪水风险。该协议虽曾在2010年和2015年续签，但2020年11月6日已到期。目前，印水利部拒绝说明协议未续签原因，仅表示“据2005年《信息权法》（Right to Information Act）第10（1）条，该类信息无需披露”。
美商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）图源：《金融时报》
印《经济时报》5月29日报道，特朗普政府5月23日向美国国际贸易法庭（the Court of International Trade）提交文件，强调特朗普在“调停印巴停火”中发挥“关键作用”。5月10日，印巴达成停火协议。此前，特朗普曾宣称“若印巴停止敌对行动，美将与其开展‘重大贸易’”。美商务部长霍华德·卢特尼克 （Howard Lutnick）援引该事件为特朗普动用《国际紧急经济权力法》（IEEPA，授权总统在宣布国家进入紧急状态后，对国际贸易进行监管，以应对外部威胁）权限实施“对等关税”政策背书。他指出，正是由于特朗普介入调停，向双方提供美市场贸易准入，印巴两个拥核国家才能达成此次停火协议，从而避免全面战争，因此不应限制总统该项权力。同时，卢特尼克还警告称，IEEPA系总统应对经济安全威胁的重要工具，若法院限制总统该项权力，恐削弱美应对外部威胁能力，致印巴质疑特朗普提议停火合法性，进而危及南亚数百万民众安全，最终破坏区域稳定。然而，印政府始终坚称该协议达成未受外部干预。
孟加拉国债务与GDP比率（惠誉评级：2011-2025年）。图源：《商务标准》
孟《商业标准》5月29日报道，孟加拉国2024-25财年前10个月（2024年7月至2025年4月）偿还外债共计35亿美元，已超上财年全年33.7亿美元的还款总额，同比增幅达24.73%。其中本金偿还22.1亿美元，同比增32.86%，利息支付12.97亿美元，同比增长12.95%。孟偿债压力增大背后原因有二：一是上届政府大量借入高利率、短宽限期贷款逐步进入偿还期，鲁普尔核电站（编者注：Rooppur Nuclear Power Plant，孟第一座核能发电站，距离孟首都达卡160公里，系俄罗斯国家原子能公司在南亚的标志性项目）等大型基础设施和预算支持贷款的宽限期集中到期；二是市场贷款利率提高，推高利息支出。尽管偿债额增加，孟2024-25财年外国贷款承诺额、支付额却分别降至42.59亿、51.63亿美元，同比减少43.97%、17.83%。这主要由于政府更迭致使多个外资项目承包商撤离、审批延迟致项目实施受阻，孟临时政府为减轻偿还压力，主动缩减大型项目新长期贷款。分析指出，孟债务恶化始于2017财年，暴露该国盲目借贷、项目缺乏可行性研究等问题，孟需平衡偿债能力与融资需求，避免财政纪律进一步恶化。孟经济关系司（ERD）预计，孟2024-25财年最后两个月拨付额将回升，孟当前正在与世行、亚开行、日本、亚投行洽谈22亿美元预算支持贷款。2024年7月至2025年4月，孟外资到账来源排名如下：亚开行（14亿）位列第一，世行（11.6亿）位列第二，日本（9.05亿）位列第三，俄罗斯（6.75亿）、中国（3.21亿）分列四五位。
印度建筑设备行业2023财年销售数据。图源：Motorindia
《印度时报》5月29日报道，印建筑设备行业2024-25财年（2024年4月1日至2025年3月31日）增速骤降至3%，远低于2024财年的24%和2023财年的21%。据悉，印建筑设备行业规模达8600亿卢比（约合103亿美元），卡特彼勒（Caterpillar）、杰西博（JCB）、塔塔日立（Tata Hitachi Construction Machinery,）、康明斯（Cummins）、沃尔沃建筑设备（Volvo CE）是印全国基础设施项目机械的主要供应商。作为印基础设施行业健康状况的关键标志，建筑设备2024财年增速降至历史最低水平，背后原因有三：一是选举前的相关要求的导致中央及部分邦政府推迟宣布新项目；二是项目执行环节受阻，道路等基础设施建设进度放缓、招标与交付延期，部分邦延迟向承包商付款，这影响设备采购与施工进度；三是过去15个月采矿领域需求持续低迷。塔塔日立总经理桑迪普·辛格（Sandeep Singh）表示，“解决项目执行挑战是启动需求的关键。”尽管短期放缓，印业界人士对行业未来增长持积极态度，并呼吁印政府通过激励措施刺激需求，包括将建筑设备纳入“总理电动驱动创新车辆提升计划”（PM e-drive scheme，2024年10月1日正式启动，旨在加速电动汽车普及）、降低电动机械商品及服务税（GST）等。
莫迪执政下的印度经济：固定资本与出口表现。图源：《经济学人》
《经济学人》5月29日发表题为《印有机会治愈投资乏力症》的社论认为，私营部门资本支出疲软成为印经济发展转型的主要瓶颈，尽管印政府采取多轮改革，消费不足、市场集中、政策不确定性等深层结构性问题仍待解决。当前全球贸易格局变化为印提供改革窗口期，能否从“亲企业”转向“亲市场”将决定印能否抓住机遇实现长期增长。
自2015年起，莫迪在公开场合多次呼吁私营企业“承担风险，增加投资”。在政策实践中，印政府采取多轮鼓励投资的改革举措，包括针对企业高负债、银行坏账问题介入清理资产负债表；2017年推出全国商品及服务税（GST），统一市场、消除地方税、简化跨邦经营；2019年大幅削减企业税，有效税率从35%降至25%等等。此外，印政府“以身作则”大幅增加基础设施等领域资本支出，试图通过“挤入效应”带动私营投资。
然而，上述政策未达预期，印过去十年间始终未明显改善私营部门资本支出疲软问题，固定资本形成总额占GDP比例基本原地踏步——2014年为25.3%，2023年反而降至25.1%；商业投资占GDP比例从2014年的12.6%降至2023年的11.5%，远低于历史高点；企业投资意愿持续低迷，产能利用率长期维持在70%-75%。即使削减企业税助力利润激增，企业资本支出却未明显提升，缺乏扩产动力。
这一困境源于多重深层原因：一是消费增长不足以消化现有产能，企业缺乏投资扩产理由。印工薪阶层仅占劳动力20%，中等收入减税的宏观刺激效果有限。同时，制造业就业占比停滞，与20年前的12%基本持平，疫情后半数新增就业集中在农业，劳动力未向高生产率部门转移。二是出口与全球化瓶颈，尽管印试图承接中国产业转移，但其吸引外资成效有限，关税、和非关税壁垒长期高企，政策摇摆削弱投资吸引力。在贸易领域，印与英国、欧盟、美国贸易谈判进展缓慢，特朗普开启第二任期加剧印经贸外部环境不确定性。三是市场结构与政策偏向，印政府政策“亲企业”而非“亲市场”，并且“厚此薄彼”扶植本土企业、打压跨国企业——印五大本土大财团市场份额自2016年起持续扩大，保护主义政策助其垄断国内市场，导致消费者面临高加价与消费税，市场竞争不足。相较之下，印税务部门对大众、三星等跨国企业严苛执法，引发外资信心危机。
当前，全球不确定性正倒逼印度推进改革。2025年2月，莫迪政府宣布将成立 “放松管制委员会”（deregulation commission），旨在系统性减轻企业监管负担。正如印央行前副行长阿查里亚（Viral Acharya）所指出，“外部压力为改革创造了黄金窗口期”。在此关键节点，印需实现从“亲企业”到“亲市场”的实质性政策转向，通过激活市场竞争机制释放增长潜力，而非局限于对特定集团的政策倾斜。
来源：金钱猎人一点号