摘要：泡泡玛特股价从最低8.65涨至220港元，只用了三年时间，市值将近3000亿港币，绝对的超级大牛股！泡泡玛特的崛起带动谷子经济、新消费、卡游、盲盒等概念股大涨！
泡泡玛特股价从最低8.65涨至220港元，只用了三年时间，市值将近3000亿港币，绝对的超级大牛股！泡泡玛特的崛起带动谷子经济、新消费、卡游、盲盒等概念股大涨！
2025年第一季度总收入同比大幅增长165%-170%，其中中国市场增长95%-100%，海外市场增速达到惊人的475%-480%。而2024年营利130.38亿，相比于2023年的63亿增长近107%，净利润为34亿元。
泡泡玛特CEO王宁，1987年出生于河南新乡，本科就读于郑州西亚斯学院，主修广告学。08年5月，大三的王宁萌发了创业念头，在大学对面的购物中心开了一家格子铺，名为“格子街 Box Street”，2010年卖掉格子铺同年，与同学一起在北京中关村欧美汇购物中心开了一家线下零售店，名叫泡泡玛特，英文PopMart。
2020年12月11日，33岁的王宁带领泡泡玛特正式登陆港交所，成为中国潮玩第一股。截至25年5月31日，市值为2960港元。
超级IPLABUBU
LABUBU是中国香港艺术家 、签约艺术家龙家升（Kasing Lung）创作的北欧森林精灵形象，精灵天团的成员 ，有9颗牙齿和直立的尖耳朵 ，身高与猫猫差不多大小 ，性格调皮又乐观 ，数量大约有100只 。
2019年，龙家升与泡泡玛特合作，LABUBU也加入泡泡玛特的盲盒宇宙，正式在商业层面出道。2023年，LABUBU销量破亿，增长接近40%，成为泡泡玛特销售额增速最快的头部IP 。2024年，LABUBU亮相泰国曼谷 ，被泰国官方授予“神奇泰国体验官”的荣誉称号 。2025年，LABUBU“前方高能”系列全球发售，引发国内外抢购热潮，海外多地线下门店也出现排队现象 。
2025年4月底，Labubu3.0系列“前方高能”挂饰在国内上市1.08秒即售罄；在美国，泡泡玛特APP首次登顶美国App Store购物榜榜首；在英国，粉丝们在泡泡玛特店门口连夜排队哄抢LABUBU 3.0，还引发了争吵打架等安全问题，泡泡玛特临时宣布暂停，LABUBU在英国的销售。
原价99元的盲盒在二手平台溢价至120-240元，隐藏款“本我”被炒至1200元(溢价超10倍)，部分稀有款标价甚至高达1.5万元。长沙、北京等地的门店出现消费者蹲守补货、整盒扫货的现象，黄牛通过代购、囤货抬高价格，形成“年轻人的理财产品”标签。
泡泡玛特矩阵
超级IP
泡泡玛特运营93个IP，包括：自有IP、独家授权IP、及非独家IP。
①自有IP：完全自主权，占50%营收；通过收购版权或内部孵化，完全掌控的IP资产，可进行全维度开发。如2018年分两次收购Molly全球知识产权，2024年该IP贡献20.9亿元收入；
②独家IP： 约占30%营收，泡泡玛特提供全产业链支持，从设计指导、供应链管理到营销推广，这类IP通常签订5-10年独家协议，如与香港艺术家龙家升签约的Labubu系列，2030年将面临首轮续约挑战；
③非独家IP：占20%营收，如与迪士尼、Hello Kitty等成熟IP的二次开发。优势在于低试错成本与快速引流，但需支付销售额15%左右的授权费，毛利率低于自有IP。
来源：全产业链研究一点号
