摘要：特朗普对华关税政策正重塑中企在印战略布局。为规避美国市场风险，海尔、上海海立等中企主动调整姿态，接受印度提出的股权稀释条件，以换取在印扩张机会，这种转变与印度政府此前的强硬策略形成呼应。从战略层面看，印度试图通过“技术换市场”模式构建本土制造业生态。一方面，印
图源：外媒
美国总统特朗普对华加征的关税政策，正持续影响中企在印度市场的战略布局。当前，中企为扩大在印业务，不得不更多向印度实体转让股权或稀释持股比例。鉴于特朗普政府的关税举措可能削弱中国产品价格竞争力、导致其被挤出美国市场，中企正积极谋求在印度市场建立稳固地位。《经济时报》援引知情人士消息称，穆克什·安巴尼（Mukesh Ambani）执掌的信实工业集团已成为竞购中国海尔在印业务重要股权的主要竞争者。目前，海尔在印度市场排名第三位，仅次于LG和三星。
海尔印度公司正寻求引入印度本土战略合作伙伴，以推动其消费电子产品及家电制造业务在印度的本土化进程。目前，海尔正考虑实施25%至51%的股权稀释计划，并采用类似名爵汽车（MG Motors）的架构，使一家印度实体成为其在印业务的单一最大股东。该决定引发信实工业集团与苏尼尔·米塔尔（Sunil Mittal）领导的巴蒂集团（Bharti Group）等财团之间的股权竞购博弈。
一、中国巨头现在愿意根据印度外国直接投资规范减持股份
知情人士透露，上海海立集团、海尔等中企越来越愿意遵循印度方面提出的条件，以推动在印业务拓展。
相关条件包括在合资企业中只保留少数股权——中企自然不喜欢这样的模式，但在美国关税持续升级的压力下，它们不得不接受这一安排。相关人士指出，如果中企被美国市场拒之门外，那么就需要在印度市场占据一席之地。2020年边境冲突爆发后，印度政府对中国投资的态度趋于审慎。知情人士透露，中国最大的压缩机制造商之一上海海立集团已重启与印度塔塔集团旗下沃尔塔斯公司（Voltas）的合资制造谈判，且目前已同意在合资企业中持少数股权。
“中企态度已出现根本性转变，如今它们非常愿意接受在与印合资企业中持少数股权，或建立技术联盟。”电信与电子代工厂巴格瓦蒂产品公司（Bhagwati Products）董事拉杰什·阿加瓦尔（Rajesh Agarwal）近日向媒体表示，“印度市场体量庞大，且在关税机制下存在出口潜力，中企不愿错失这一商机。政府近期推出的电子元件‘生产挂钩激励计划’（PLI）更是增益之举，它将使印度的生产成本与中国趋于一致。”他所指的正是莫迪政府新宣布的激励政策。
行业专家及分析师指出，受特朗普政府关税政策影响，中国产品在美国市场的成本将显著上升，中国企业因而不希望在印度市场的拓展进程受阻，更倾向于接受相关条款。印度政府已明确表示，若中企参与的合资企业满足以下条件——中方持有少数股权、董事会由印方主导，且企业能够实现价值增值或引入本地增产所需的新技术——政府将批准此类中印合资项目。
二、中企在电子行业合资企业中的持股比例可能被限制在10%以内
鉴于中美关税争端可能削弱中国产品在美国市场的价格竞争力，中企愈发愿意接受印度提出的投资条件，以拓展这一关键市场。同时，印官方对中企投资仍采取强硬立场。据悉，由于印度本土缺乏相关技术能力，印度可能将中企在电子制造业中印合资企业中的股权投资比例限制在10%以内，并且要求中企必须转让技术。
在股权投资层面，印度政府致力于培育本土制造业生态，因而更倾向于在电子制造领域引入中国的合同制造合作伙伴或供应链企业，而非中国终端品牌。此外，若美欧企业计划将生产基地从中国迁移至印度境内，印度政府愿意灵活调整针对中国资本的相关限制。官员透露，自华迁出的美欧企业中国配套供应商赴印后，在新合资企业的持股比例可放宽至49%，但这属于例外情形。
《印度时报》近期报道称，尽管外界越发要求印度政府重新审查外国直接投资（FDI）政策，但印官方暂时不会放宽中企投资审查。印当局对跨境资本流动保持警惕，特朗普政府的关税政策尤其加剧了对中企的疑虑，同时也引发了关于“中企将出口业务转向印度等亚洲市场”的倾销担忧。自2020年新冠疫情暴发及中印加勒万河谷冲突后，印度收紧了外资准入规则，目前印私企正敦促莫迪政府重新评估现行投资体制。
三、印度应避免“取巧捷径”
“全球贸易研究倡议”智库（GTRI）警告印度不要“走捷径”。GTRI表示，印度本土出口商不应将印度作为中国等高关税国家商品绕道出口美国的中转地，而应专注于打造真实的价值增值环节与透明的供应链体系。GTRI创始人阿贾伊·斯里瓦斯塔瓦（Ajay Srivastava）指出，对印度而言，机遇客观存在，但前提是出口商必须遵守规则行事。
彭博社报道，部分受美国关税政策严重冲击的中国企业正寻求与印度出口商合作，委托后者代为完成订单交付，以便持续服务美国客户，在这场引发全球贸易震荡的贸易战中寻找出路。
印出口组织联合会（FIEO）总干事萨哈伊（AjaySahai）向彭博社透露，在5月5日闭幕的全球最大贸易博览会——广交会上，多家印度企业接到中国企业的接洽，后者请求前者代其向美国客户供应商品。作为交易条件，印企需向中企支付佣金（编者注：原文为“the Indian firms would pay a commission to the Chinese businesses”，倾向于认为是中企为印企引荐美国客户，印企作为交换需向中方支付佣金，相当于付钱“买入一个订单”或者“买入市场渠道”）。
特朗普首个任期内，众多受关税冲击的中国出口商转向东南亚，有的在越南设厂，有的将货物运至泰国等第三国再转口美国。如今，随着特朗普政府对越南等国加征46%的报复性关税，印度出口商有望迎来更多订单转移。但与东南亚不同，印度政府对中资实施严格限制，中国企业难以在印建立生产设施或经印向美转运货物。萨哈伊透露，此次广交会上，中国企业向印度同行发出合作邀约，提议由印方以中国品牌或中印联合商标向美企供货。
本文编译自印度《经济时报》2025年4月28日文章原标题为Thanks to Trump, Chinese firms are warming up to India.原文链接为：https://economictimes.indiatimes.com/news/company/corporate-trends/thanks-to-trump-chinese-firms-are-warming-up-to-india-reliance-likely-enters-race-for-haier stake/articleshow/120691611.cms
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来源：军武速递
