摘要：由于经济不确定性加剧（部分原因是贸易政策波动），美联储仍保持谨慎的观望态度，联邦公开市场委员会（FOMC）一致将利率维持在4.25%至4.5%的水平。尽管通胀率接近2%的目标，且失业率保持稳定，但鉴于经济衰退和通胀风险不断上升，尤其是潜在的关税影响，美联储仍继

由于经济不确定性加剧（部分原因是贸易政策波动），美联储仍保持谨慎的观望态度，联邦公开市场委员会（FOMC）一致将利率维持在4.25%至4.5%的水平。尽管通胀率接近2%的目标，且失业率保持稳定，但鉴于经济衰退和通胀风险不断上升，尤其是潜在的关税影响，美联储仍继续采取观望态度。

如果杰罗姆·鲍威尔拥有一个水晶球，他的工作就会容易得多——但不幸的是，没有人能预测美国的经济波动何时会开始平息。Trek首席执行官表示，关税可能会“对就业水平产生巨大影响因此，联邦公开市场委员会（FOMC）仍处于停滞状态，等待数据或传闻证据推动其再次宣布降息。

在周三发布的有关5月份会议的FOMC报告中，“不确定”一词共使用了19次，表明该委员会并不急于降低基准利率。2025年至今，人们所期待的降息（尤其是特朗普总统所希望的）尚未到来，联邦公开市场委员会成员正严阵以待，以应对白宫一系列波动的经济政策。

尽管面临来自椭圆形办公室的压力，美联储主席杰罗姆·鲍威尔多次表示，他将采取观望态度，然后再决定联邦公开市场委员会将采取何种路径来实现正常化。报告中写道：“经济前景的不确定性进一步加剧。委员会密切关注其双重使命面临的风险，并判断失业率上升和通胀上升的风险已经上升。”

委员会所有成员均投票决定将利率维持在目前的4.25%至4.5%水平。尽管美联储2%通胀和低失业率的双重使命目前正在经受住考验，但特朗普关税的阴云正在地平线上聚集——无论这些关税是否以目前的形式实现。

在法院阻止“解放日”关税后，分析人士已经预计特朗普2.0将重新制定某种形式的关税计划，这反过来将改变消费者的前景。

回顾一下，自5月初联邦公开市场委员会（FOMC）会议以来，特朗普已同意对中国暂停征收90天的互惠关税，将对中国进口产品的关税降至30%。他还威胁将从6月1日起对欧盟征收50%的关税，并将这一结果推迟到7月9日。

同样，总统也开始针对企业发出威胁，告诉苹果公司，如果iPhone不是在国内生产，其价格将上涨25%。当然，还有对特朗普第二任期内宣布的大部分关税进行法律禁令的问题，但对汽车和钢铁等一些行业的制裁除外。

即使没有过去几周的额外混乱，美联储的声明也清楚地表明，在可预见的未来，谨慎和清晰是策略。报告继续写道：“工作人员继续注意到贸易政策和其他经济政策存在大量不确定性，现在他们认为，相对于过去20年的平均水平，预测的不确定性有所上升。”

“实际经济活动的风险被认为偏向下行，工作人员认为经济陷入衰退的可能性几乎与基线预测一样大。”因此，安永首席经济学家格雷戈里·达科表示，美联储“陷入了观望态度”，并补充道：“在经济前景不确定性增加、失业率和通胀上升风险加大的情况下，政策制定者并没有发出调整政策的紧迫性信号。”

鲍威尔策略的批评者可能会认为，美联储职责中更麻烦的一面——通胀——正逐渐接近2%的目标。

例如，4月份消费者价格指数在过去12个月中保持在2.3%，这可能引发人们对美联储为何维持如此紧缩的货币立场的质疑。但联邦公开市场委员会的决策并不仅仅基于回顾性数据，还基于经济可能走的路径。

对此，报告补充道：“关于通胀前景，与会者认为，关税上调的影响可能会推高通胀，尽管这些影响存在很大的不确定性。许多与会者指出，他们的商业联系人或调查报告显示，企业普遍计划将关税相关的成本上涨部分或全部转嫁给消费者。”

“一些与会者指出，如果其他产品价格上涨，未直接受到关税影响的公司可能会借此机会提高自己的价格。”同样，本月早些时候，美国劳工统计局报告称，4月份失业率保持不变，为4.2%。

然而，尽管“与会者……注意到失业率已稳定在低水平……在经济前景不确定性进一步增加、失业率上升和通胀上升的风险上升的情况下，所有与会者都认为维持联邦基金利率的目标区间是适当的。”

来源：江话直说