摘要：5月27日，派格生物医药(杭州)股份有限公司PegBio Co., Ltd.（以下简称“派格生物医药”）在香港联合交易所主板挂牌上市，成为今年第五家在香港上市的未盈利生物科技公司，也是香港第72家未盈利生物科技公司。其发行价为15.6港元/股，此次全球发售19

5月27日，派格生物医药(杭州)股份有限公司 PegBio Co., Ltd.（以下简称“派格生物医药”）在香港联合交易所主板挂牌上市，成为今年第五家在香港上市的未盈利生物科技公司，也是香港第72家未盈利生物科技公司。其发行价为15.6港元/股，此次全球发售1928.35万股，募集资金约3.01亿港元。按照发行价计算，对应市值约60.2亿港元。

图片来源：派格生物

不过，开盘就破发，截至今日收盘，派格生物医药报11.56港元，跌幅25.90%。

市场人士分析破发原因：

其一，近期港股市场波动较大，整体市场情绪较为谨慎，投资者风险偏好降低，对于新上市的股票，尤其是尚未盈利的生物科技公司股票，普遍持观望态度，导致派格生物上市首日遭遇抛售。

其二，公司核心产品 PB-119虽处于接近商业化的阶段，但截至 2025 年 2 月 28 日，中国已有16种GLP-1受体激动剂获批准，超 20 种相关候选药物在进行 T2DM 治疗的临床试验，市场竞争激烈，投资者担忧其未来市场份额和盈利空间。

其三，派格生物曾计划在科创板上市募资 25.38 亿元，但此次转战港股后募资总额仅 3 亿港元，扣除发行费用后净额约 2.32 亿港元，与此前预期差距较大，可能让投资者对公司的资金实力和发展潜力产生担忧。

派格生物成立于2008年，是一家专注于自主研究及开发慢性病创新疗法的Biotech，专注于开发针对2型糖尿病、肥胖症、非酒精性脂肪性肝炎（NASH）等代谢紊乱疾病的小分子及肽类药物。

核心产品PB-119为派格生物自主开发的长效GLP-1受体激动剂，主要用于T2DM及肥胖症一线治疗。PB-119在中国用于治疗T2DM的新药上市申请（“NDA”）于2023年9月获国家药监局受理，预计将于2025年在中国实现商业化。作为国内最早研发的长效GLP-1受体激动剂之一，PB-119具有可观的商业化前景。

据招股书显示，派格生物2023年、2024年其他净收入分别为1464万元、701万元；经营亏损分别为2.77亿元、2.81亿元；期内亏损分别为2.79亿元、2.83亿元。截至2025年2月28日，公司账面的现金及现金等价物为2656.6万元。

此次募集的资金约50.2%用于拨付核心产品PB-119的商业化及适应症扩展，约34.5%用于主要产品PB-718的进一步开发，约5.3%用于其他管线候选产品正在进行及计划进行的研发。

来源：MedTrend医趋势