摘要：银行理财收益才2.5%？这也太-韭菜-了吧！看看人家华商丰利增强定开A，一年下来13.81%的收益，简直是-杀疯了-！这可不是一般的债基，它可是玩转债高手！现在大家都发现了，截至5月16日，Wind数据显示，收益超过5%的25只债基里，有19只重仓可转债，仓位

-银行理财收益才2.5%？这也太-韭菜-了吧！看看人家华商丰利增强定开A，一年下来13.81%的收益，简直是-杀疯了-！这可不是一般的债基，它可是玩转债高手！现在大家都发现了，截至5月16日，Wind数据显示，收益超过5%的25只债基里，有19只重仓可转债，仓位都超过40%！以前觉得可转债是小众玩意儿，现在妥妥的C位出道！

华商基金是怎么玩的呢？看看他们的持仓，本钢转债、崇达转2这些热门标的占了74.51%的仓位，去年底更夸张，直接飙到114.54%！这操作够-猛-的！为啥这么-梭哈-？因为人家基金经理对市场-嗅觉-灵敏啊！-利率下行的时候，转债的债性提供安全垫；科技股反弹的时候，转债的股性又能放大收益。

-一位券商固收大佬跟我透露，一季度中证转债指数涨了3.09%，看着不多，但重仓中小盘转债的产品，实际收益-爆表-！

现在市场有多火？可转债绝对价格中位数都到120.81元了，这可是2015年大牛市后的次高位！不过，机构的操作也开始出现分歧。

博时基金3月就减仓了，而富国优化增强却把47%的仓位投向了永续债，玩起了-可转债+金融债-的组合拳，攻守兼备！一位基金经理表示：-现在买转债就像在高速公路上换轮胎，既要速度又要安全！-这比喻，绝了！

面对市场的争议，华富基金戴弘毅的-双低策略-火了！价格低于115元、转股溢价率低于30%的转债，就是他的目标！-这个策略在2019-2021年可是创造了年化21%的超额收益！-他指着重银转债的走势图说，-银行系转债债底保护好，转股弹性又高，简直就是免费的期权！-

不过，市场也有风险！4月18日，一只小盘转债单日换手率竟然高达847%！这-击鼓传花-的玩法，让人想起2015年的分级基金，有点慌！-现在买转债的散户，八成看不懂转股条款。

-一位银行理财经理吐槽，有些客户把可转债当成-不会跌的股票-来炒，这也太-上头-了！

所以，我们还是要学习博时过钧团队的-神操作-：2月市场火热的时候减持高价券，增持存在下修预期的标的，这种-高低切换-的策略，让产品最大回撤控制在1.2%以内！现在可转债市场规模都超过8500亿元了，光有-进攻的矛-可不行，还得有-防守的盾-——利率债和信用债！

我可是看着中国债市二十年风风雨雨过来的！2017年首只信用违约转债出现的时候，市场都吓坏了！现在，中欧可转债基金用8.66%的收益证明了策略的有效性，监管部门也在努力完善-固收+-产品体系。

就像一位监管人士说的：-可转债市场的成熟，是中国资本市场深化改革的试金石。

-在这个充满机遇和挑战的市场，既需要华商基金的-狼性-，也需要富国基金的-稳健-，才能笑到最后！

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来源：吱吱