摘要：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及

编者按：《机警理财日报》作为南财集团、21世纪经济报道、南财理财通的金牌理财专栏，目前细分了现金、纯固收、固收+期权、固收+权益、混合、权益、衍生品七大类，已实现对银行理财市场的每日追踪。为了进一步反映银行理财行业发展现状，南财理财通课题组增设机警理财周报专题，力求及时准确研判理财行业趋势、洞悉理财产品表现，以期为银行理财行业转型发展带来参考价值。

【市场回顾】

债市方面，资金面收紧，短端收益率下行，长端出现小幅调整。5月16日DR007加权均价为1.64%；10年期国债收益率收至1.68%。股市方面，恒生指数、恒生科技、创业板指数周涨幅分别为2.09%、1.95%和1.38%。板块方面，美容护理、非银金融、汽车板块周涨幅居前。

【破净情况】

破净理财产品数量继续走低。南财理财通数据显示，截至2025年5月18日，理财公司共有23,379只存续公募理财产品，其中149只累计净值低于1，银行理财综合破净率收至0.64%。各投资类别理财产品破净率较此前一周变化不大，权益类、混合类理财破净率分别为52.63%和6.93%；固定收益类公募理财破净率为0.19%，商品及金融衍生品类理财破净率为0。

各期限人民币固定收益类理财破净率维持低位。其中，3年以上期限和2～3年期限产品破净率相近，分别为0.56%和0.57%，1～3个月期限产品破净率为0.24%。1个月以内投资周期产品破净率仍为0.02%。固定收益类破净产品主要为新发产品，因建仓期会产生相关费用，因此产品净值会出现暂时破净的情况。

【新发情况】

南财理财通数据显示，31家理财公司上周（5月12日—5月16日）合计发行了356只理财产品（同一产品登记编码下不同份额合并计算），股份行理财公司发行产品数量位居前三，华夏理财和兴银理财均发行了32只产品，光大理财、民生理财和招银理财次之，均发行了22只产品。

从新发产品特点看，理财公司上周新发产品仍以R2（中低风险）、封闭式净值型、固收类公募型产品为主，混合类产品发行数量为8只。从新发混合类产品策略来看，北银理财“京华汇盈秋系列瑞盈13M封闭式1号”值得关注。该产品为中低风险等级的混合类封闭式产品，投资周期为399天，A类份额业绩比较基准为2.4%~3.4%。该产品采取重配置、轻交易的投资思路，固收部分主要投资于境内外债券、债基；权益部分主要投资于REITs、优先股、对冲资产（中性对冲、定增对冲）、股票类资产，目标是获得稳健收益。目前，随着无风险利率持续下行，越来越多的理财公司转向多资产多策略寻求投资收益，通过多资产多策略的加持实现客户对绝对收益的需求。

新发产品定价方面，1年以上期限产品业绩比较基准延续下行趋势。上周新发固收类产品业绩比较基准均值为2.69%，不同期限产品定价均在3%以下，2年以上期限产品出现倒挂现象。

受降息影响，理财公司也在不断下调客户预期，调降理财产品业绩比较基准。从上周新发产品来看，已有4款公募产品业绩比较基准均值低于2%，其中中银理财发行的“ESG优享稳健直通车封闭式2025年31期”投资期限最长，为183天。该产品基于ESG的投资理念，使用负面筛选或正面优选等方法，以债券、非标准化债权类资产、债券回购等固定收益类资产配置为主力，同时适当参与以对冲为目的的金融衍生品交易，业绩比较基准仅为1.85%，固定管理费、销售服务费和托管费合计0.445%，超额业绩报酬计提比例达到50%。中邮理财“惠农·鸿运封闭式2025年第6期”业绩比较基准也为1.85%，但产品投资周期为93天。另外两款业绩比较基准低于2%的产品分别是交银理财的“稳享灵动慧利日开25号(7天持有期)”和中银理财的“稳富固收增强全球配置30天持有期”。

【收益情况】

上周所有类别人民币公募理财产品的平均收益均为正数。固定收益类理财近一周平均净值增长率为0.0879%，混合类、权益类和商品及金融衍生品类理财近一周平均净值增长率分别为0.186%、0.4001%、0.7809%。固定收益类各期限产品平均周收益率均为正，3年以上期限产品近一周净值增长率均值最高，为0.1526%；1个月以内期限固定收益类产品周度收益率最低，近一周净值增长率均值为0.0572%。

现金类理财人民币、美元、澳元现金类产品周内七日年化收益率均值为1.495%、3.945%和3.08%。（统计范围：截至统计日成立满一个月的现金理财）

上周负收益产品占比有所上升，2.71%的人民币公募理财产品（理财公司发行）近一周收益为负。具体来看，近一周收益为负的固定收益类、混合类、权益类、商品及金融衍生品类理财产品比例分别为2.25%、9.14%、36.11%和0%。

固定收益类产品中，各期限产品近一周浮亏的比例上升。南财理财通数据显示，2～3年期限近一周负收益产品占比最高，为5.65%，3年以上投资期限负收益产品数量占比最低，为0.67%。

【行业热点】

上交所面向理财公司举办权益类资金入市专场培训

今年以来，多个部委发布有关方案，推动理财等中长期资金入市。一些银行理财公司也表示，将加大权益投资力度，并加强布局指数化投资。近日，上交所面向理财公司举办关于权益类资金入市的专场培训，32家银行理财公司的百余名相关业务条线负责人及业务骨干参加培训。上交所表示，此举将“充分释放ETF在引入中长期资金方面的效能，持续壮大‘长钱长投’规模”。

收益回升驱动存款搬家，银行理财规模重回高位

进入5月，银行理财规模延续4月增长态势，站稳31万亿元关口。业内人士认为，近期银行理财规模上行，主要受益于债市利率下行带动理财收益回升、存款搬家效应显现、银行销售策略调整等。新一轮存款利率下调即将来临，银行理财规模或进一步增长，年内有望达到33万亿元。

来源：打工人加油Come