摘要：营收与利润表现2025年前三季度，新安股份实现营业收入116.99亿元，同比下降1.11%；归母净利润7137.61万元，同比大幅下滑46.21%。其中，第三季度单季营收36.41亿元，同比增长8.97%，归母净利润230.27万元，同比激增276.65%，显
双轮驱动触底回升？新安股份2025 三季报深度解析 + 年报预测
营收与利润表现2025年前三季度，新安股份实现营业收入116.99亿元，同比下降1.11%；归母净利润7137.61万元，同比大幅下滑46.21%。其中，第三季度单季营收36.41亿元，同比增长8.97%，归母净利润230.27万元，同比激增276.65%，显示短期盈利修复迹象。但需注意，前三季度扣非净利润亏损3613.55万元，主业盈利能力仍承压。毛利率与费用率
公司毛利率为10.79%，同比提升6.89个百分点，主要受益于原材料成本下降及产品结构优化；但净利率仅0.74%，同比减少42.43%，销售、管理、财务三费合计7.19亿元，占营收比重6.14%，同比提升1.77个百分点，费用管控效率待提升。现金流与资产质量
经营活动现金流净额4.69亿元，同比大增231.94%，反映回款能力改善；但应收账款规模庞大，占最新年报归母净利润的3634.54%，存在坏账风险。存货较年初减少29.7%，资产周转效率提升。股东结构与机构持仓
前十大机构持股比例达36.95%，较上季度上升0.37个百分点，广发聚丰混合A等公募基金加仓，显示长期资金关注度提升。草甘膦行业龙头
新安股份为国内草甘膦产能第二大企业，2025年第三季度研发经费投入位列行业第二，技术壁垒深厚。当前草甘膦价格处于历史低位，但行业集中度提升（CR5超60%），公司凭借规模优势有望率先受益价格反弹。有机硅全产业链布局
公司形成“硅矿开采→工业硅→有机硅单体→终端产品”完整产业链，2025年前三季度环体硅氧烷、硅橡胶销售额分别达2.41亿元、3.96亿元。有机硅下游应用（新能源、电子封装）需求增长，公司高端产品占比提升有望增厚利润。农化制剂一体化优势
农药制剂销量51,330.80吨，销售额8.37亿元，毛利率高于原药业务。公司通过“原药+制剂”一体化模式降低成本，并拓展海外登记（如巴西、澳大利亚），出口占比提升对冲国内市场波动。
新安股份2025年三季报显示，公司正处于周期底部修复阶段，草甘膦价格触底、有机硅需求增长、农化制剂出口放量构成三大驱动力。尽管短期盈利仍受费用拖累及应收账款高企影响，但机构增持、研发加码、产业链一体化布局彰显长期价值。
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来源：灵思致远学苑一点号
