摘要：中国人民银行11月11日发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，其中提出，积极稳妥防范化解金融风险。构建覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制。从宏观、逆周期和防传染的视角，强化系统性金融风险的监测、评估和预警，丰富宏观审慎政策工具箱，不断

金融风险周报（2025年第46期）

01央行：拓展丰富中央银行宏观审慎与金融稳定功能

中国人民银行11月11日发布2025年第三季度中国货币政策执行报告，其中提出，积极稳妥防范化解金融风险。构建覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制。从宏观、逆周期和防传染的视角，强化系统性金融风险的监测、评估和预警，丰富宏观审慎政策工具箱，不断拓展宏观审慎覆盖范围。拓展丰富中央银行宏观审慎与金融稳定功能，创新金融工具，维护金融市场平稳运行。强化系统重要性金融机构宏观审慎管理，纵深推进附加监管体系建设。进一步做实系统重要性银行附加监管，指导入选银行持续完善恢复和处置计划，探索发挥风险管理前瞻指引作用。健全全球系统重要性银行跨境危机管理小组机制，加强跨境监管合作与信息共享。稳步拓宽附加监管覆盖范围至非银领域。在市场化、法治化原则下稳妥推进中小金融机构改革化险，完善权责对等、激励相容的风险处置责任机制，严格防范道德风险。充实风险处置资源，继续扩大存款保险基金、金融稳定保障基金积累，探索建立后备融资机制。（证券时报）

02财政部：继续实施一揽子化债政策 对新增隐性债务行为露头就打、严肃问责

人民财讯11月7日电，财政部发布2025年上半年中国财政政策执行情况报告。下一步，持续用力防范化解重点领域风险。继续实施一揽子化债政策，在稳步推进隐性债务置换的同时，对新增隐性债务行为露头就打、严肃问责。强化财政运行分析研判和动态监测，加强库款调度和应急处置，推动“三保”底线筑牢兜实、基层财政平稳运行。用好相关政策工具，协助做好融资平台改革转型、中小金融机构改革化险、土地收储和收购存量商品房用作保障性住房等工作。（证券时报）

03今年不良信贷ABS已发行640多亿 同比增长超九成

银行不良处置需求提升，不良信贷ABS市场发展迅猛。财联社据相关渠道统计，今年前10个月，不良信贷ABS已发行641.38亿元，同比增长超九成。不良信贷ABS的底层资产细分类型众多，估值难度较大。业内建议重点筛选底层资产为有抵押物的不良贷款的项目，其回收率和确定性更高。据Wind数据统计，今年前10个月不良信贷ABS已发行137单，金额合计641.38亿元，数量和规模都已超过去年全年，规模相比去年同期增长了92.55%。大公国际的最新研究报告指出，今年不良信贷ABS的发行规模在信贷资产证券化市场中的占比上升至75%以上，已成为信贷ABS中第一大品类。当前宏观经济转型期下企业流动性压力与房地产市场调整导致不良资产存量持续释放，银行不良处置需求提升。另一方面，监管层持续鼓励多元化风险处置工具创新，为不良信贷ABS市场扩容提供政策支撑。（财联社）

04阻断金融风险跨机构跨市场传染 覆盖全面的宏观审慎管理体系加速构建

一系列政策新信号显示，构建覆盖全面的宏观审慎管理体系将成为“十五五”时期我国金融发展的一个重要着力点。《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系。中国人民银行行长潘功胜日前在2025金融街论坛年会上介绍了中国宏观审慎管理体系的建设实践与未来演进。分析人士表示，当前，全球金融体系复杂性、关联性显著增强，我国经济转向高质量发展阶段，构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，对于防范金融风险跨机构、跨市场传染具有重要意义。未来，宏观审慎管理工具箱有望进一步扩展，形成更灵活、更具前瞻性的工具组合体系。（上海证券报）

05信托新规征求意见稿出台 城投非标融资或大幅受限

近日，《资产管理信托管理办法（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）出台，引发相关市场广泛关注，城投非标融资或亦将受到波及。作为城投平台非标融资的通道之一，城投非标融资今年已压降近7500亿元，新规出台的信号或将推动信托行业的监管收紧，城投非标融资有望进一步收缩。在业内人士看来，《征求意见稿》明确禁止“单一城投项目融资”，倒逼信托组合投资，切断城投非标“专属融资通道”，同时强化“穿透监管+投资者门槛”，压缩城投非标募资来源，增加融资难度，同时规范“非标投资期限匹配+信息披露”，限制城投“短募长投”，城投非标融资预计将出现“增量断供、存量收缩”的新局面。（财联社）

中国社会科学院国家金融与发展实验室设立于2005年，原名“中国社会科学院金融实验室”。这是中国第一个兼跨社会科学和自然科学的国家级金融智库。2015年6月，在吸收社科院若干其他新型智库型研究机构的基础上，更名为“国家金融与发展实验室”。2015年11月，被中国政府批准为首批25家国家高端智库之一。

来源：国家金融与发展实验室