摘要：上周五晚上，朋友老张还在群里阴阳怪气：“首程控股？不就是收停车费的吗？也配叫成长股？”我回他一句：“你再等等看。”结果周六一早，他私聊我：“兄弟，我好像错过了什么……”

上周五晚上，朋友老张还在群里阴阳怪气：“首程控股？不就是收停车费的吗？也配叫成长股？”
我回他一句：“你再等等看。”
结果周六一早，他私聊我：“兄弟，我好像错过了什么……”

错过什么？错过了一场教科书级的“价值觉醒”。

就在中概股全线崩盘、市场情绪跌到冰点的那个夜晚，首程控股默默交出了一份三季报——收入涨30%，净利润增22%，账上现金直接翻倍，飙到85.5亿港元。更狠的是，它周六一早就甩出公告：未来三年，动用10亿港元回购股票并注销！

注意，是“注销”，不是“增持维稳”。这意味着每回购一股，剩下的每一股都更值钱。要知道，连茅台这种2万亿市值的巨无霸，回购计划才15亿。首程市值不到180亿港元，上来就砸10亿，相当于把近6%的公司买回来烧掉。这不是喊口号，这是管理层在用真金白银说：“现在的股价，根本配不上我们的未来。”

而真正让我坐直身子的，是同一天爆出的消息：宇树科技完成IPO辅导。这家被业内称为“中国具身智能第一梯队”的机器人明星，上市进入倒计时。很多人不知道——首程控股，正是它背后持股4%的关键股东。

你以为这只是一个财务投资？错了。首程的野心，远不止于此。

它的基本盘——停车场和园区运营，确实稳如老狗。现金流充沛得像条河，前三季度光这块就贡献了7.83亿港元收入，是实打实的“压舱石”。但真正让它脱胎换骨的，是那块暴增66%的资产融通业务（收入达4.32亿港元）。简单说，就是通过旗下基金，深度参与南方万国数据中心REIT、首农产业园REIT、华电清洁能源REIT等国家级项目。这些不是PPT画饼，而是已经落地、正在产生稳定回报的战略资产。

但最让我佩服的，是它在机器人领域的布局——不是押注一家，而是构建生态。

从上游材料（刚成立“首程机器人先进材料公司”），到中游核心企业（宇树、云深处、松延动力、微分智飞……清一色硬核玩家），再到下游场景——你可能已经在首都机场T3见过它的“陶朱新造局”机器人体验店，或者在成都春熙路看到咖啡机器人拉花。它甚至搞起了“首程W”直播间，计划一年开20家门店，把机器人从实验室搬到你我身边。

更硬核的是落地案例：

这些不是概念演示，是真实发生的商业闭环。

而2026年，将是首程的“兑现元年”。宇树、云深处（11月刚完成股改）等被投企业密集冲刺IPO。保守估计，会有3-5家成功上市。届时，账上的股权价值将指数级释放。与此同时，它还在持续加码——仅2025年下半年，就发布了7份新投资公告，项目储备越滚越大。

再看估值，简直离谱：当前市值177亿港元，现金就有85.5亿，扣除后实际估值仅91亿，对应不到20倍PE。而它是一家收入利润双20%+增长、手握国家战略资产+机器人全产业链的复合型成长股！这样的标的，在整个港股都凤毛麟角。

所以，那10亿回购，既是信心宣言，也是行动号角。管理层比谁都清楚：风来了，猪都能飞，但只有提前造好翅膀的人，才能飞得最高最远。

别再用“停车场公司”的滤镜看首程了。它早已不是那个只管收过路费的角色，而是硬科技时代的“耐心资本”——用现金流养技术，用时间换空间，静待花开。

来源：婷姐财经