摘要：新“国九条”实施推动我国资本市场深化改革，“1+N”政策体系加速构建。A股严控上市准入，强化治理与透明运营，提升抗风险能力。与此同时，政策释放积极信号，支持境内企业在国际金融市场高效融资，构建“A+H”双融资平台。当前沪深北交易所战略性新兴产业上市公司市值占比

导语丨mybattery

当前沪深北交易所战略性新兴产业上市公司市值占比超四成，电池新能源作为主力之一，产业链企业如何借力资本市场实现从规模扩张向价值创造跃迁？

ABEC2025丨第12届中国（苏州）电池新能源产业国际高峰论坛现场

电池百人会-电池网11月14日讯（肖何 江苏苏州 图文直播）新“国九条”实施推动我国资本市场深化改革，“1+N”政策体系加速构建。A股严控上市准入，强化治理与透明运营，提升抗风险能力。与此同时，政策释放积极信号，支持境内企业在国际金融市场高效融资，构建“A+H”双融资平台。当前沪深北交易所战略性新兴产业上市公司市值占比超四成，电池新能源作为主力之一，产业链企业如何借力资本市场实现从规模扩张向价值创造跃迁？

11月11-13日，由中关村新型电池技术创新联盟、ABEC组委会主办，电池网、海融网、我爱电车网、能源财经网、电池百人会联合主办的ABEC 2025丨第12届中国（苏州）电池新能源产业国际高峰论坛在苏州相城举行。

12日上午，在ABEC 2025圆桌互动C环节，围绕“资本向新，电池新能源产业如何从规模扩张向价值创造跃迁？”这一互动话题，组委会特邀长城证券产业金融研究院电新首席分析师张磊作为主持人，无锡奥特维智能装备有限公司总经理武光、青岛联合新能源汽车有限公司创始人兼总经理刘同鑫、保力新能源科技股份有限公司董事长兼总经理高保清、深圳市大族锂电智能装备股份有限公司副董事长黄祥虎、昆仑新能源材料股份有限公司研发中心副总经理吕亮等业内大咖为互动嘉宾，共同掀起头脑风暴。本场互动由云山动力（宁波） 有限公司冠名支持，电池网节选了部分互动嘉宾精彩观点，以飨读者。

主持人（长城证券产业金融研究院电新首席分析师张磊）：我是长城证券的张磊，非常荣幸主持本场圆桌活动。今年，我们留意到资本市场呈现出一个现象。电芯领域的几家龙头企业于港股市场表现突出，市值与规模都颇为可观。这一情况表明，资本对中国新能源产业在全球范围内的竞争力极具信心，这对整个新能源是非常好的机遇。今天的主题“资本向新，电池新能源产业如何从规模扩张向价值创造跃迁？”也与国家战略相契合，此次四中全会所提及的高质量发展，与新能源产业如何善用资本市场、在全球范围内实现价值创造与拓展的机遇也高度契合。

现在直接进入正题，整个新能源过去三年都经历了内卷的时代，今年会有非常大的变化，怎样从内卷向高质量发展或价值创造去转变。

先请教一下无锡奥特维的武光武总，今年公司有两件大事，一是通过了欧盟的CE认证，二是发布了两款固态电池设备。公司在布局方面必定有深远的战略考量，基于这些考量，未来怎样做才能进一步提升公司的价值创造呢？

无锡奥特维智能装备有限公司总经理武光

武光：这两件事依旧围绕公司战略展开。我们公司始终秉持一个核心，即以给客户创造价值为中心。那么，究竟该如何为客户创造价值呢？ 对于装备企业而言，无外乎三点：第一，我们的设备能否提升客户的产品质量？第二，使用我们的设备能否降低客户在整个全生命周期的成本？第三，倘若前两点已达到天花板，能否增强客户的体验？正如昨天多氟多李老爷子所提及的，从智能化到黑灯工厂再到黑屏工厂，倘若如此，了解我们公司的人便会知晓，在2025年1-9月期间，我们的研发投入基本已接近营业收入的8%，研发人员的整体占比超过了30%。唯有加大研发力度、持续投入，方能实现厚积薄发。

主持人：就是更多地投入研发，以客户的需求和价值创造为导向。

武光：最终呈现的结果，对于装备而言就是“五高一低一快”：高良品率，有助于提升客户的产品质量。高MTBF（平均无故障工作时间），即具备高稳定性。有的客户向我们提出MTBF需大于等于720小时，这对我们来说挑战巨大。高产能，在占地面积固定的情况下，产能越高，单位产出也就越高。高安全性，这里的安全是广义上的概念。高兼容性，有利于客户后续进行不同产品、不同工艺、不同结构的切换。此外，还要实现低TCO（总拥有成本），更要实现交付达产快。

主持人：武总总结得十分精彩，始终以客户价值为导向，还提出了“五高”标准。武总所在公司主要聚焦于设备领域。今天邀请的五位嘉宾，我认为主办方的选择极为恰当，业务范畴涵盖了从设备、材料到电池，乃至后续的换电环节，相信此次讨论会相当全面且深入。

第二位发言嘉宾是青岛联合新能源的刘总，我留意到近期刘总的公司干了一件大事，打造出了世界首个通用型换电站。我发现其装配过程极为高效、迅速。我想请刘总跟我们分享一下相关情况，毕竟换电服务我自己也在使用，我认为它极具价值。那么，通用换电站能为客户和产业创造怎样的价值呢？另外，也希望刘总能分享一下公司未来的长远发展规划。

青岛联合新能源汽车有限公司创始人兼总经理刘同鑫

刘同鑫：刚才武总说了，企业的价值要创新，为客户创造价值。我们从事科技领域工作的目的在于为经济发展提供服务。具体到企业层面，所有的创新活动、各项技术的优化、改进与升级，最终仍需服务于用户。 我们也孵化了一些项目，换电是我们其中一个项目。我在投资做项目的时候，坚持一个观点，就是价值创造。如果说这个项目不能创造价值，这个项目也没有价值了。价值创造需要遵循一个规律，即提升利益关联体的价值。我们在开展项目时，首先要规划与项目相关的客户及关联体的数量，构建利益共同体。明确这个共同体中客户的数量以及涉及的关键点数量，接着分析在整个价值流动过程中，是否能为每个关键点、每位客户实现价值提升。这其中是一种共赢的关系，绝非零和游戏，并非一方盈利而另一方亏损。倘若该价值链存在十个关联体，如果八个关联体盈利，仅一两个关联体亏损，这个闭环也难以形成。所以，我们在开展项目时始终遵循这一原则。

现在的换电也是这样，涉及很多客户，电池、车、站、运营方、金融服务商，如果跟我们合作，加入到换电体系中，每个关联体价值要得到提升，如果得不到提升，我们这个事情肯定是不长久。我们在开展项目期间，进行了大量的推演。每一位与我们合作的客户，例如从事电池制造的企业来说，今后无需再进行电池型号的研发，只需依照这一标准进行生产即可。通过大规模生产，能够有效降低成本，进而提高销量。对于车企而言同样如此，目前充电车型的价格相对较高。京东刚推出一款汽车，若不采用换电模式，售价为8.99万，竞争力不足；但采用换电模式后，价格降至4.99万，成为爆款车型。我们的换电站单个成本仅25万，投资回报率相当可观。对于金融服务商和运营商来说，同样能够创造价值。所以，我们始终秉持价值创造这一原则。

主持人：价值创造这个词很大，对联合新能源来讲，能不能请刘总总结一下：第一，换电相较于充电，其优势体现在哪些方面？第二，联合新能源与其他车企、电池厂开展换电业务相比，我们的独特之处是什么？

刘同鑫：与充电相比，刚才提到过，换电能够提升所有关联体的价值。从科学的数据角度来看，目前国内已建成的充电桩有1800万个，其中1350万个私人充电桩，437万个公共充电桩。根据最新的数据统计，一个公共充电桩平均一天的充电量为53度，每天仅盈利18元，扣除场地租金和折旧后就所剩无几了，大家不妨仔细算一算这笔账，所以做公共充电桩的全行业都在亏损，这就是我刚才说的原则，一个利益关联体的节点是断的，这个模型是不成立的。但我们的模式并非如此，我们能够确保所有环节的价值都得到提升。因此，最终换电模式将会取代充电模式。

第二个问题，目前从事换电业务的，市场上留存的是几家大型巨头。根据最新获取的信息，已有两家已放弃，如今仅剩下蔚来和宁德时代仍在做。若涉及竞争，从资本量的角度来讲我们连小蚂蚁都不如，他们动动脚趾就把我们踩死了，但从创新能力和技术先进性来讲，我们才是大象，我们的成本是它们的二十分之一，适用的车型是它们的十倍，投资我们换电站两年可以收回投资，最快一年，他们建站周期需要一个月，需要挖地、施工、审批，我们仅需一小时，随放随用。我们并没有把他们放在我们竞争的视野内，我们最大的底气在于我们获得了市场的认可，来源于市场的第三方资金可以和我们一起联合建站，最终我们的方案能够实现对他们的替代。

主持人：总结来说，联合新能源适配的车型更为多样，经济性更佳。换电站能够让您的客户获取更多收益，让用户用车成本更低。由于我自己日常也使用换电车辆，所以我十分青睐这种模式。

前面两位嘉宾主要分享的是设备相关内容。高总也是咱们的老朋友了，我们都知道高总是电池行业的资深前辈，亲身经历了整个电池行业几轮周期的跌宕起伏。高总来回答这个如何从内卷迈向价值创造的问题，想必体会更为深刻，毕竟您历经了多轮内卷。我留意到今年咱们有一些重大举措，涉及储能、大圆柱领域。恰好处于这个转型节点，从过往历史来看，我们能总结出怎样的经验呢？

保力新能源科技股份有限公司董事长兼总经理高保清

高保清：的确，我投身这个行业已有十余年，结识了众多企业家。此前我从事锂电湿法隔膜业务，后来公司被收购。早期创业时，我着实经历了不少艰难困苦。不过，后来进入资本市场，仅用四年时间便实现了价值变现，以全现金24亿的价格完成交易，且没有对赌协议。虽说早期颇为艰辛，但从最终收益来看，我和我的股东们都收获颇丰。

后来，随着新能源行业的蓬勃发展，机缘巧合之下，我踏入了锂电池产业。说实话，熟悉我的人都知道，这个转型过程对我而言十分煎熬。然而，回首这几年的经历，我并不后悔，甚至觉得自己的选择是正确的。

接着刚才的话题来说，的确，这几年我亲身经历了行业的发展，见证了行业呈螺旋式上升的态势，就拿当下整个赛道来说，无论是国内还是海外市场，都是如此，这是其一。另外，我个人的价值以及企业的发展，都经历了从低到高，再从高到低的过程，其中还包括我们企业估值的完整变化历程。所以今天正好借此机会回答一下这些问题。我仔细想了想，这个问题对我而言，私下交流时怎么说都行，但要是坐在台前正式回应，就需要全面考量，不能信口开河。因此，我认真思索了一番，还做了些简单的准备。

我认为，在当前的大环境下，电池新能源产业作为战略性新兴产业的主力军，过去我们依靠规模扩张，取得了全球领先的市场占有率。但如今，我们必须回应一个新的命题，即如何借助这场资本市场的质量革命，从体量优势迈向质量优势，切实实现价值创造。针对这个问题，我经过一番思考，认为主要涉及以下几个转变，以及这些转变的行动路径和未来的价值创造。

第一，从融资思维到治理思维的转变，以透明度换取信任溢价。过去有些企业将上市视为单纯的融资渠道，但在新规下，资本市场更看重的是公司的健康度和可信度。我们的行动路径是，要将强化公司治理和提升信息披露质量当作头等大事。不仅要做到财务透明，还需披露ESG相关信息，如环境、社会治理等方面的内容，展示我们在绿色供应链、员工权益以及商业道德等领域的实践成果。

我们该如何创造价值呢？我认为，良好的治理和高透明度是赢得长期投资者、主权基金、社保基金等长线、稳定资金信任的基础。这份信任更有可能转化为更稳定的资本以及更高的估值溢价。

第二，做企业，企业家们应该从产能蓄势到技术蓄势的转变，以技术硬实力构筑价值护城河。行业产能正逐步呈现过剩态势，不过在近期，储能领域的各个方面似乎都在突飞猛进、蓬勃发展，又焕发出新的生机。产能的故事，过去的故事，如果不是高质量发展的故事，已经不够动听，未来的价值核心在于技术的护城河到底有多深。我认为行动的路径应该是企业利用资本市场募集的资金，坚决投向前沿技术研发，这包括但不限于固态电池、钠离子电池。

此外，材料的回收和再生利用，以及颠覆性的制造工艺。这里的价值创造在哪里？通过发布技术白皮书、举办技术发布会、披露核心专利进展等方式，主动向市场提供技术的领先性。让投资者认识到我们卖的不仅仅是电池，更是解决未来能源问题的技术方案，这样做将驱动估值模型向传统的PE市盈率，向更高侧重的PS市销率和研发投入的溢价演进。

第三，我们应当实现从产业链竞争到生态协同的转变，以产业链韧性来界定新估值的逻辑。依据新“国九条”，通过并购重组，企业家不应错失这一机遇。当下上市，国家有着颇为严格的要求，而并购重组能够优化资源配置。我早年经营湖南中锂时，也是借助并购达成了前面所说的想要实现的价值。

所以电池新能源产业的竞争，早已不是单个企业的竞争，而是整个产业链、供应链的竞争，龙头企业应该利用上市公司平台优势，沿着产业链进行战略性并购整合，保证资源安全，锁定客户，同时发展A+H双平台，利用香港市场的国际化优势，锂电池产业走出国门，为布局全球视野打好基础。一个强大的具备协同效益和韧性的产业生态，可以抵御单一环节的价格波动和地缘风险，资本市场将赋予更高的稳定性溢价和生态价值溢价。

第四，从财务价值到综合价值的转变，以ESG引领可持续增长。全球资本对ESG的投资偏好已是大势所趋，电池新能源天生具有绿色属性，但我们更需要关注全生命周期的真绿色。在这里，我们要践行ESG理念，要披露碳足迹，建立绿色供应链管理体系。我在内蒙古的电池工厂，电力实行的是联动电价，在内蒙古的电用的都是风电和光伏电，所以我们电池的制造工厂在内蒙古。到了当地之后，我发现当地开展新能源业务的政策极为有利。特别是在产品走出国门时，以碳足迹为例，我们已获取了不少相关认证，只要集齐 1000 张就能获得证书。各位合作伙伴若打算让产品走出国门，使用这款电池，比如进军欧盟市场，这对产品出海会有极大的助力。所以在价值创造方面，卓越的 ESG 表现不仅能够降低监管风险，还能直接吸引更多全球顶尖的 ESG 主题投资资金。这不仅仅关乎品牌形象，更重要的是，它切实为融资便利和估值提升创造了条件。

对以上的问题，我做了简单的小总结。我认为资本市场的游戏规则正在重塑，不再仅仅是规模的放大器，更是价值的试金石，对于电池新能源企业而言，未来的跃迁之路已然清晰。在这里，我总结了四句话：第一句，借助资本的力量但不止于资本。第二，聚焦技术的深度而非产能的广度。第三，构建开放的生态而非封闭的王国。第四，创造综合的价值而非单一的利润。我们需要共同把握这次资本市场的深度改革机遇，推动中国电池新能源产业从一座高峰走向一片高原，实现真正的高质量可持续发展的价值创造。

主持人：高总的发言值得掌声，成功将此次讨论推向了新的高潮。我大致总结一下，有四个关键词：第一是透明，第二是新技术，第三是生态圈，第四是可持续。这四个方面的实现，依托于我们充分利用资本市场，让资本市场为我们赋能，而非仅发挥其以往单纯的融资功能。

接下来，让我们有请黄总。大族在资本市场是非常熟悉的，已经拥有多个上市平台，积累了丰富的经验。此外，大族近期还新投资了东莞的基地，那么，后续在融资需求和战略规划方面是如何考量的呢？有请黄总。

深圳市大族锂电智能装备股份有限公司副董事长黄祥虎

黄祥虎：大族同样是一家设备供应商。前几年，我们的业务从单机向整线方向拓展。以往，我们关注的是单机性能；如今，则聚焦于整机的效能、OEE、效率以及产出比。举个例子，高速真空烤箱生产线，原来效率、能耗都非常高，现在整体效率比原来又提升50%，能耗还降了50%。还有包膜设备，我们的合作线能达到90PPM，整体效率提升了很多。在柔性化方面，整个生产线更换的设备较多，存在诸多不确定性。通过AI运行检测，包括仿真，以及高速模组线的应用，可具备高性能、高效率和高兼容性，可朝着这个方向发展。

在国际化方面，我们今年投资了两个项目。我们在中国取得了较为显著的成功，在新能源行业的占比这几年也是逐年攀升。然而，海外市场对中国存在一定的壁垒保护，各个国家的政策、要求以及环评标准都存在差异。针对这方面，我们正在积极学习，也考虑借助第三方机构的力量，共同探索如何在海外市场站稳脚跟。

大族上市时间较早，大族激光于2004年上市，2022年分拆出大族数控。目前，大族数控的市值已超越母公司，主要得益于赶上了AI时代的浪潮，AIPC、AI手机、AI眼镜等领域发展火热，其设备订单甚至已排到明年5月份。 当然，大族锂电的设备目前整体订单量已超过去年全年，但确实不太挣钱。我们也是跟随客户的方向前行，也在思索如何能走得更长远。秉持长期主义，将这个行业坚持到底，携手共进，同心同行，共创共赢。期望我们的新能源事业能够在世界舞台上发展得更好、更强。

主持人：总结一下，效率、柔性化以及国际化，是大族拥有多家上市平台的主要原因。再请教一下武总和黄总，过去三年，整个锂电设备的价格大幅下降，不过最近发现下游需求显著回升，如何看待锂电设备行业未来三年的价格走势呢？

黄祥虎：锂电设备上市公司非常多，国内有几十家，在国内竞标很大程度受价格因素影响。我们在2021年追逐动力电池板块的投资热潮，参与了多家公司的投资项目，并且与这些企业进行了深度融合发展。但在降本增效方面，大家已做到了极致。当然，产品线也需考虑创新，朝着这个方向发展。

武光：价格我觉得现在还是在降的，在中国市场，任何一款产品一旦价格降下来，再往上走难度极大。当前市场竞争激烈，为了保持优势，维持价格，我们一方面通过增加产能，同样的一条产线，客户购买的价格可能变化不大，但产能相比以往却增加了，为客户降低了单位成本；另一方面同一条产线的内在与内涵也发生了变化。过去，生产线由机械和自动化驱动，如今则实现了数字化和智能化，通过全方位的数据采集、全链路的数据协同、全维度的数据建模和全过程的AI管理，助力客户实现智能制造。归根结底，依然是要思考如何达成客户的指标，如何降低客户的全生命周期成本。

主持人：总结一下，价格肯定是降的，但是通过效率提升，帮助客户提高质量，降低成本，整个行业还是盈利的。

最后有请昆仑新材的吕总发言。我们了解到，近期公司拿下了一笔溶剂的大单，而且公司对资本市场也颇为熟悉，刚刚通过入股的方式进入硫化锂行业。以这两件事为切入点，一件关乎传统业务，另一件涉及新业务，公司对于这两块业务是如何考量的呢？

昆仑新能源材料股份有限公司研发中心副总经理吕亮

吕亮：传统业务上可能要继续保持，进一步深挖产品最大化的价值，给客户带来一些体验。对于未来的下一代产品，我们也要积极且提前做好布局规划。我们最近两个大的动作，主要与市场相关，其中包括原材料价格如过山车般的波动，大家都经历过这种情况。我们会提前制定相应计划，以确保产品质量和交付。

谈到资本市场，以前的发展还是处于规模化，把企业规模产能做得足够大，赢得客户和市场。接下来，国家政策和资本对行业的引导方向，已从规模转向质量、品质与技术层面。国家对上市企业在核心技术、核心专利，以及企业的经营能力和利润率等方面都提出了要求。这就取决于企业自身能否在产品价值上实现最大化，其产品技术是否为行业首创、独具领先优势，产品品质能否始终保持高质量交付。 这几年的形势都非常好，包括由国家牵头的eVTOL、人形机器人等等，很多领域都是有非常广阔的前景。

当然，我们在发展过程中也遇到了诸多问题，涵盖技术层面的难题、企业发展进程中面临的挑战，以及市场方面存在的一些状况。随着大家齐心协力，积极开展技术创新、优化企业经营模式，并借助市场的推动力量来解决这些问题，相信未来在各个领域都将取得较为理想的成果。现在中国产业链和规模已经做得非常大了，有这样的基础在，可以做得更好，走出国门，拥有更多的客户，更多的市场。在这一前提下，首要的还是让产品来证明自身价值。以华为为例，在美国政策的打压之下，他们早已提前准备好备胎计划。这给予我们一个启示：无论在何种情形下，无论是国与国之间的政策，像税收政策、贸易政策，还是行业的政策如何发生变动，都要提前为产品做好充分准备。毕竟市场变幻莫测，唯有做好准备，才能从容应对。昆仑在匈牙利、马来西亚、美国都有相应布局，匈牙利工厂已经启动，马来西亚在筹备，美国工厂也在考察。随着海外市场的不断拓展，一方面我们赢得客户、赢得市场，另一方面也可以了解国外一些新的材料和技术。实际上，国内在诸多创新领域已取得显著成果，尤其是在产业化方面。同时，在材料基础学科的创新领域，国内也在逐步推进。国家层面牵头组织头部学校、科研院所与企业携手，开展科技成果的产业化转化工作，这无疑是一个良好的发展态势。毕竟，国外在这方面的表现十分出色，值得我们借鉴。

这也是我们接下来需要重点关注的方向。在推进产业化的同时，我们还需大力提升底层材料学和技术水平。唯有如此，我们方能在未来的发展道路上走得更远、更好。

主持人：我们规划好的产能，走出国门，与此同时，要把控好自身产品的品质，其中，技术创新尤为重要。

还有一个市场很关心的问题请教吕总，近期溶剂价格大幅上涨，历史上此类情况已多次出现。此次价格暴涨，吕总对其持续性有何判断？

吕亮：我觉得应该不会像2022年那次情况，当时是碳酸锂极为紧缺。而此次价格上涨主要是由市场需求增量带动的，其中包括储能市场的火热，以及一些BEV爆款车型的涌现。短期内，需求量相对较高。我个人认为，当前价格上涨态势会持续一段时间，但不会长期上涨。从发展的视角来看，价格肯定会回归到正常水平，最终产品要实现价廉物美，性能足够优异，价格足够合理，我们有能力达成这一目标。

主持人：总结来说，还是会涨，但是强度可能没有2022年那次强，对于整个行业而言，我们期望价格能够保持相对平稳、合理，不希望出现价格的大幅涨跌情况。

今天的交流十分深入，我大致为各位嘉宾的发言做个总结：我们要充分且透明地利用好资本市场。对于企业而言，要牢牢把握资本市场。我们应以客户为导向，那具体如何做到以客户为导向呢？我们要推出自身的技术，包括如AI这类新工具、固态电池方向这类新技术，以及像今天所提及的换电模式这类新模式，以此助力客户提升产品质量、降低成本。这才是我们从内卷迈向价值创造的正确途径。本场互动演讲到此结束。

来源：新浪财经