摘要：来伊份这几年日子不好过，2025年前三季度营收勉强爬到28.54亿元，同比多出13%，但净亏损直接冲到1.25亿元，比去年同期多亏近一倍，降幅194%。这数字一摆出来，谁都看得出问题大了。

来伊份这几年日子不好过，2025年前三季度营收勉强爬到28.54亿元，同比多出13%，但净亏损直接冲到1.25亿元，比去年同期多亏近一倍，降幅194%。这数字一摆出来，谁都看得出问题大了。

曾经靠门店铺天盖地、零食品种齐全的“第一股”，现在被低价量贩店的“穷鬼”模式挤得喘不过气。价格战打得头破血流，毛利率滑坡，食品安全投诉还层出不穷，老品牌的情怀牌也快打不动了。

零食这行，本来就是靠嘴巴养活的生意，可现在消费者兜里钱紧巴巴，谁还愿意多掏腰包买中高端货？来伊份的困境，说白了就是没跟上节奏，转型慢了半拍。

夫妻档从街头小铺拼出零食帝国

来伊份的底子打得扎实，全靠创始人郁瑞芬和施永雷这对夫妻。郁瑞芬1973年出生在江苏南通一个做小生意的家庭，从小就接触买卖门道。1992年左右，她不满家里安排的婚事，一个人跑到上海闯荡，没多久父亲跟来，两人搭伙开起一家小饭馆。

那时候上海刚开始热闹起来，他们从早忙到晚，学着怎么用味道留住客人。1993年，郁瑞芬嫁给施永雷，两人继续在饭馆打拼，顺带接触了对面的钟表店生意。

转折点在婚礼后，一位朋友送来冰淇淋当礼钱，郁瑞芬尝了觉得有门道，就用3000元彩礼买了台机器，又凑500元在展销会上租摊位。

短短十天卖掉8000元货，那年攒下10万元，在90年代算得上小富了。可市场变化快，第二年摊位竞争就挤满了，她赶紧转行炒货，跑到浙江学艺三个月，练出自家口味的核桃仁。

1999年，他们在上海淮海中路租下20平方米铺子，开出第一家“来伊份”店，取名从两人姓尾音来的。开业头天，1500斤核桃仁就卖光了，顾客排队买账。

从那以后，来伊份开始扩品类，不光炒货，还加果干、糕点、卤味，瞄准都市人下班后的小零嘴需求。2000年后，门店在上海铺开，白领们路过就顺手买一袋，品牌渐渐成零食代名词。

郁瑞芬夫妇没停步，2016年公司在上交所上市，成了休闲零食第一股。那时候市值高，门店破3000家，直营为主，靠品质和服务站稳脚跟。郁瑞芬本人也拿过上海市优秀创业女性称号，进了福布斯中国商界女性榜。

可上市后，问题就慢慢冒头了，重资产模式在电商和低价浪潮下，成了包袱。夫妻俩从街头起步的韧劲还在，但行业变天了，他们的路子得调整。

2025年前三季度，来伊份的财报看着矛盾，营收28.54亿元，同比增13.12%，第三季度单季9.14亿元，增速25.2%。这数据说明卖货量没问题，加盟业务拉动明显，上半年加盟贡献7.22亿元，同比增78.71%。

可净亏损1.25亿元，同比暴增194%，第三季度亏7466万元，环比还多29.73%。毛利率掉到31.58%，同比降9.16%，成本涨得凶，期间费用高企，管理费虽降4.73%，但整体利润被挤干了。

门店收缩是明摆着的，2024年底还有3085家，2025年上半年缩到2979家，关了近500家。直营从主力变成1395家，占比跌破50%，租金和人力成本压得喘不过气。

传统直营毛利率高点在46%，但收入从去年11.12亿元降到8.75亿元，缩水两成。库存积压、供应链波动，全都拖后腿。消费者端更糟，零食可替代性强，一出问题就跑光。

2025年食品安全投诉没少，12315平台上新增多起，涉及胀包、异味、变质。5月那会儿，蜜枣粽吃出疑似带血创可贴，公司下架批次，承诺退换加补偿，但黑猫平台投诉已超千条，去年一年就220起食品安全案。

这些事不是孤例，来伊份从2012年起就卷入过毒奶粉、霉变风波，监管部门多次约谈。北京怀柔区市场监管局6月点名，要求排查风险。

包装增重巧克力事件在3月也闹大，消费者吐槽计量欺诈，公司回应说在沟通，但信任裂痕难补。产品结构偏传统，坚果果干卤味占大头，在低价时代卖不动。

小包装30块一袋，谁不转头去超市抓散装？老顾客反馈贵得不值，新人嫌老气。营收涨不等于赚钱，成本一压，利润就薄成纸。来伊份的痛点，就卡在转型阵痛和信任修复上，没及时降本增效，落了下风。

零食市场这几年变味了，从高端IP战到低价量贩战，来伊份这样的老玩家被“穷鬼”模式暴击。三只松鼠、良品铺子、来伊份本是“三巨头”，靠电商和门店高端定位，2010年代打得火热。三只松鼠用萌鼠IP刷屏，良品铺子走精致中产，来伊份主打线下体验。

可2025年，量贩店杀出来，零食很忙、鸣鸣很忙这些新势力，门店破2.5万家，市场规模冲到1239亿。它们卖10元一大袋，散称辣条几块钱，毛利率低到7.6%，但周转快，净利润8.3亿。

2025上半年三只松鼠营收54.78亿元，增7.94%，但净利腰斩，试图收购爱零食失败，还被起诉。良品铺子更惨，收入降27.21%到28.29亿元，净利跌60%。来伊份夹在中间，高端不够，廉价不狠。消费者心理变了，Z世代要便宜多汁，还能发朋友圈。

奶茶店咖啡馆跨界卖薯片，直播间五折包邮，注意力全散了。量贩店下沉县城，加盟轻资产，扩张如风，来伊份的直营锁链就显笨重。2017年提“万家灯火”计划，梦想万店，现在峰值3685家都碎了。

竞争不光价格，还有渠道碎化。电商直播抢流量，短视频下单秒杀，线下老店人流稀疏。来伊份品类没跟上，传统零食被挤压，创新慢。2024年鸣鸣很忙净利率2.1%，但靠规模活得滋润。

三只松鼠试IP联动，来伊份还卡在老路。低价时代，谁便宜谁活，老品牌忠诚度降到冰点。来伊份的尴尬，就在于没抓准消费降级节奏，两头不靠，市场份额被蚕食。

来伊份没坐以待毙，2025年转舵加盟，轻资产成主线。上半年加盟1584家，首超直营，占比53%，从2020年的低点翻身。推5000万元资助计划，每店最高贷100万，帮经营周转。

优势明显，扩张快成本低，规模上去了采购议价强，供应链稳。营收中加盟拉动大，前三季度管理费降了，单季增速创历史第二高。公司还调优门店，社区店商场店优化，推生活店和仓储会员店，拓宽认知。

数字化也上马，5月上线“门店销售计划管理平台”，AI驱动运营，加盟商纳入系统，提升效率。3月合伙人峰会，深耕社区生态，联手养馋记建新模式，从零食零售向生活生态转。

进博会谈供应链升级，试咖啡仓储国际化，小步推进。郁瑞芬强调品质服务，出席活动推品牌重生。可短板明显，加盟控盘难，质量不均，投诉反弹。供应链支持和利润分配，得拿出真功夫。

未来出路在回本，回归吃本质，做年轻人想买的货，重建故事。加盟不是借鸡生蛋，是借命续命，赌信任底线。零食赛道谁好吃谁赢，早过时了，现在是规模和效率决胜。

来伊份起步靠勤奋，崛起借地利，衰落因路径依赖。慢性调整是条路，但低价浪潮下，老字号得学会降下来，再年轻一次。消费者不排斥老品牌，就怕老了跟不上。来伊份的仗，还得打。

来源：粤城旧事一点号