摘要：2025年11月13日，国内白银市场迎来史诗级暴涨行情，成为资本市场最耀眼的明星。上海白银T+D单日涨幅突破5%，价格一举冲破12500元/千克关键阻力位，创下近一个月最大单日涨幅；相关概念股、白银基金同步走强，场内资金疯狂涌入，形成"期现联动、全产业链上涨"
银价单日暴涨5%破12500！2025年11月13日行情爆发，背后三大逻辑改写市场格局
2025年11月13日，国内白银市场迎来史诗级暴涨行情，成为资本市场最耀眼的明星。上海白银T+D单日涨幅突破5%，价格一举冲破12500元/千克关键阻力位，创下近一个月最大单日涨幅；相关概念股、白银基金同步走强，场内资金疯狂涌入，形成"期现联动、全产业链上涨"的狂热态势。与此同时，国际白银市场呈现震荡分化格局，内外盘价差进一步扩大，这场"国内独强"的暴涨行情背后，是供需格局反转、政策红利释放与战略资源属性升级的多重共振，也预示着白银市场的投资逻辑正在被彻底改写。
行情全景：国内银价暴力拉升，全产业链集体狂欢
11月13日早盘，国内白银市场便展现出强烈的上涨动能。上海白银T+D以12081元/千克开盘后，迅速突破12100元/千克阻力位，随后一路单边上行，盘中最高触及12568元/千克，最终报收12556元/千克，较前一交易日暴涨607元，涨幅高达5.08%。这一涨幅不仅创下近30个交易日新高，更标志着白银T+D正式突破此前长达一个月的12000-12300元/千克震荡区间，技术面形成强势突破形态。
成交量的爆发式增长印证了行情的含金量。当日白银T+D成交规模较前一交易日放大30%，资金入场意愿强烈，多头力量完全主导市场。期货市场同样表现亮眼，沪银主力合约收盘报12535元/千克，上涨601元，涨幅5.04%，盘中最高触及12569元/千克，与现货市场形成完美联动。
资本市场的连锁反应迅速显现。白银概念指数单日上涨115.66点，涨幅5.64%，领涨大宗商品概念板块。成分股中，白银有色上涨4.74%报5.52元/股，湖南白银上涨4.66%报6.74元/股，两家公司作为白银产业链核心标的，分别受益于冶炼业务利润增厚与矿山资源价值重估，股价与期现价格形成强联动效应。
基金市场也同步升温。国内跟踪白银的核心产品国投瑞银白银期货(LOF)A当日净值上涨0.98%至1.3687元，国投瑞银白银期货C净值上涨0.89%至1.3569元。二级市场上，该LOF份额成交额放大至5000万元，场内溢价率从0.5%升至1.2%，反映出投资者对白银后市的强烈乐观预期。
与国内市场的狂热形成鲜明对比的是国际白银市场的冷静。纽约银期货当日报收53.955美元/盎司，仅微涨0.93%，盘中呈现窄幅震荡态势；伦敦银现报价53.949美元/盎司，涨幅1.35%，显著弱于国内市场表现。内外盘价差扩大至近2%，这种分化格局在近期白银行情中尤为突出，也揭示了本轮上涨的核心驱动力来自国内市场。
暴涨真相：三大核心逻辑支撑，白银从工业品变身战略资产
逻辑一：供需格局彻底反转，新能源需求引爆缺口
本轮白银暴涨的根本动力，源于全球白银市场供需格局的历史性反转。数据显示，2016-2020年全球白银市场累计过剩1.85亿盎司，但2021-2025年预计将出现7.96亿盎司的巨额短缺，这一缺口相当于全球一年的白银产量，供需关系彻底从过剩转向紧缺。
需求端的爆发式增长是核心推手。随着全球能源转型加速，白银的工业需求占比已提升至60%，成为名副其实的"绿色经济硬通货"。其中，光伏产业是最大增长点，每生产1GW光伏组件需消耗约20吨白银，2025年国内光伏玻璃产能持续扩张，直接带动白银工业需求激增。海关数据显示，10月国内白银进口量同比增长12%，正是工业需求旺盛的直接体现。此外，新能源汽车、电子元件等领域的需求增长，进一步加剧了白银的供需矛盾。
供给端的刚性约束则放大了缺口效应。全球70%的白银是铅锌等主矿产的副产品，单独扩产难度极大，即便银价暴涨，也难以快速提升供给量。同时，主力银矿品位下滑导致开采成本上升，供给弹性几乎为零，无法应对需求的爆发式增长。库存数据更能说明问题，伦敦金银市场协会（LBMA）白银库存自2019年以来锐减75%，自由流通量仅剩2亿盎司，现货市场甚至出现实质性交割停滞，形成罕见的现货升水现象。
逻辑二：政策红利密集释放，战略属性提升估值
白银的战略资源属性升级，成为本轮行情的重要催化剂。美国已将白银纳入关键矿产清单，中国也强化了白银出口管制，白银从普通工业金属升级为关乎能源转型与国家安全的战略资源，估值体系迎来重构。
国内政策面的利好进一步点燃市场情绪。11月以来，央行降准预期持续升温，市场流动性宽松预期增强，贵金属作为抗通胀、保值增值的资产，配置需求显著提升。同时，"金九银十"消费旺季带动国内白银现货需求回暖，现货升水持续扩大，为期货价格提供了坚实支撑。
全球地缘政治格局的变化也为白银增添了安全溢价。在能源转型与供应链重构的背景下，各国对关键矿产的争夺日趋激烈，白银作为光伏、新能源汽车产业链的核心原材料，其战略价值愈发凸显，成为资金避险与布局未来的重要标的。
逻辑三：资金提前布局，技术突破点燃做多热情
资金的疯狂涌入是行情爆发的直接推手。全球最大白银ETF持仓量在2025年激增35%，反映出机构资金对白银的长期看好。国内市场上，散户与机构资金形成合力，白银T+D成交量持续放大，推动价格突破关键阻力位。
技术面的突破进一步强化了做多情绪。白银T+D此前在12000-12300元/千克区间震荡整理近一个月，11月13日的放量突破，吸引了大量趋势投资者跟风入场，形成"突破-跟风-再突破"的良性循环。从国际市场看，纽约银站稳53美元/盎司关键位置后，市场对后续突破54.53美元/盎司、冲击历史新高的预期升温，部分资金提前布局，带动国内市场情绪高涨。
值得注意的是，本轮上涨并非短期投机驱动，而是基本面、政策面与技术面的多重共振。与以往单纯由避险情绪推动的行情不同，此次白银价格上涨有着坚实的供需支撑与战略价值背书，行情的持续性与稳定性更强。
后市展望：上涨行情能否延续？这些关键点位与风险需关注
对于本轮白银暴涨行情的后续走向，市场普遍持乐观态度，但也存在一定分歧。多数机构认为，在供需缺口未得到缓解、政策红利持续释放的背景下，白银价格仍有上行空间，但短期需警惕获利回吐与内外盘价差修复带来的波动。
从国内市场看，白银T+D突破12500元/千克后，下一个关键阻力位在12600元/千克，若能成功站稳这一位置，后续有望向13000元/千克甚至更高价位发起冲击。支撑位方面，12300元/千克成为短期重要支撑，若回调不跌破这一位置，上涨趋势将得以保持。
国际市场的表现将成为重要变量。目前纽约银在53-54美元/盎司区间震荡整理，若能突破54.53美元/盎司关键阻力位，大概率将在未来两到三周创出历史新高，进而带动国内银价继续上行。部分乐观机构甚至预测，若12月31日纽约银收盘在54美元/盎司以上，明年有望冲击78美元/盎司的高位。不过，美元指数反弹、美国经济数据超预期等因素仍可能压制国际银价，需密切关注美联储12月货币政策动向，若加息预期降温，将为银价提供更强支撑。
对于投资者而言，当前白银市场的投资机会与风险并存。中长期来看，能源转型带来的工业需求增长、全球供需缺口的持续扩大，以及白银战略属性的提升，构成了价格上涨的核心逻辑，投资者可通过白银ETF、相关产业链股票等方式长期布局。
短期操作上，建议投资者保持谨慎乐观，避免盲目追高。对于白银T+D投资者，可依托12300元/千克支撑位顺势布局，同时设置止盈止损，防范短期波动风险；股票投资者可关注白银产业链上下游龙头企业，重点布局拥有矿山资源、受益于价格上涨的企业，以及光伏、新能源汽车等下游需求爆发的相关标的；基金投资者可选择规模较大、跟踪误差较小的白银ETF及联接基金，通过定投方式平滑波动，分享长期上涨红利。
需要警惕的风险点包括：国内银价上涨过快导致的获利回吐压力、国际银价持续走弱引发的内外盘价差修复、政策面出现超预期变化、光伏产能扩张不及预期导致需求放缓等。此外，白银市场波动性较大，投资者需根据自身风险承受能力合理配置仓位，避免过度杠杆操作。
结语：白银牛市开启？战略资源的价值重估才刚刚开始
2025年11月13日的白银暴涨行情，不仅是一次价格的突破，更是一场投资逻辑的变革。白银已不再是单纯的贵金属或工业金属，而是集能源转型核心原材料、战略资源、抗通胀资产等多重属性于一身的"全能型"标的。全球供需格局的反转、政策红利的持续释放、资金的积极布局，共同推动白银进入价值重估的上行通道。
从市场表现来看，国内市场的强势领涨，反映出中国在全球白银产业链中的重要地位，以及光伏等新兴产业带来的独特需求优势。尽管国际市场暂时分化，但随着全球能源转型的深入推进，内外盘价差有望逐步修复，白银的全球牛市行情值得期待。
对于投资者而言，此次行情是一次难得的布局机会，但也需保持理性，看清行情背后的核心逻辑，避免被短期波动左右。未来，随着白银战略价值的进一步凸显、供需缺口的持续扩大，其价格有望迎来更长周期的上涨。2025年11月13日的暴涨，或许只是白银价值重估的开始，一场围绕战略资源的投资盛宴，才刚刚拉开帷幕。
来源：硬核知识局一点号