摘要：2025年11月13日，A股市场上演"存储狂欢"。盘初存储芯片概念强势拉升，佰维存储股价飙升15.3%至145.18元/股，创历史新高，单日成交额近28亿元；兆易创新、微导纳米跟涨超7%，江波龙、时空科技等十余只个股涨幅超5%。
2025年11月13日，A股市场上演"存储狂欢"。盘初存储芯片概念强势拉升，佰维存储股价飙升15.3%至145.18元/股，创历史新高，单日成交额近28亿元；兆易创新、微导纳米跟涨超7%，江波龙、时空科技等十余只个股涨幅超5%。
这场行情的直接导火索，是海外存储巨头闪迪（SanDisk）宣布将闪存合约价格上调50%——这已是年内头部厂商第三次大规模调价。当市场将目光聚焦于这一"涨价潮"时，更深层的逻辑已然浮现：AI技术革命与行业周期上行的双重共振，正在重塑存储芯片产业的价值版图。
AI驱动需求裂变：从"GB级"到"PB级"的存储革命
存储芯片的崛起，本质是AI时代数据爆炸催生的需求重构。与传统消费电子对存储的"容量需求"不同，AI技术对存储提出了"容量×速度×功耗"的三重挑战。苏商银行特约研究员付一夫指出："训练一个千亿参数的大模型需要处理超10PB的数据集，相当于500万台8GB手机的存储总量，这种级别的数据吞吐对存储架构是颠覆性考验。"
具体来看，AI服务器成为需求增长的核心引擎。IDC数据显示，2025年全球AI服务器市场规模将达1180亿美元，同比增长92%，其单台存储容量平均达15TB，是普通服务器的7.5倍。更关键的是，AI训练需要高带宽内存（HBM）与高速SSD协同工作，HBM3e产品价格较传统DRAM高出8倍，而PCIe 5.0 SSD的需求增速已连续六个季度超200%。佰维存储最新财报显示，其AI服务器专用SSD产品收入占比从2023年的8%跃升至2025年Q3的35%，毛利率高达42%，远超消费级产品。
边缘AI设备进一步打开市场空间。随着小米澎湃OS等智能终端系统普及，搭载本地AI模型的手机、汽车、智能家居对存储的需求呈现"双增长"：一方面需要更大容量存储模型权重，另一方面需要更快速度支持实时推理。中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示："一辆智能汽车的存储需求已从传统的10GB提升至500GB以上，未来自动驾驶汽车更是需要TB级存储，这将创造千亿级新市场。"
供给端收缩：产能调整与技术壁垒的双重约束
需求爆发的同时，供给端的收缩加剧了市场失衡。2023-2024年存储行业下行周期中，三星、美光、SK海力士三大巨头合计缩减15%的成熟制程产能，导致NAND闪存晶圆供给量同比下降8%。TrendForce数据显示，2025年全球NAND闪存市场供需缺口将达12%，DRAM缺口约9%。这种供需错配在AI专用存储领域更为突出，HBM产能高度集中于三星、SK海力士，2025年全球产能仅能满足60%的需求。
技术壁垒进一步限制产能释放。3D NAND闪存的堆叠层数已从64层提升至614层，单瓦生产成本下降40%，但设备投资强度增加3倍，单条128层产线投资超150亿美元。国内厂商虽在2D NAND领域实现突破，但在先进制程上仍落后2-3代。兆易创新董事长朱一明坦言："存储芯片的技术迭代速度是所有半导体品类中最快的，研发投入年均增长需保持30%以上才能维持竞争力。"
地缘政治因素加剧供应链不确定性。美光部分存储产品在华审查、日本对23种半导体制造设备出口管制，使得全球存储供应链呈现"区域化"特征。国内企业加速国产替代，2025年中国存储芯片自给率已从2023年的5%提升至18%，佰维存储、长鑫存储等企业获得更多本土AI服务器厂商订单。
行业周期共振：从"去库存"到"超级周期"的转折
存储芯片的大涨，恰逢行业周期与技术周期的历史性交汇。存储行业具有典型的3-4年周期性特征，2023年Q4触底后，2024年开始进入库存去化阶段，2025年Q2正式转入上行周期。SEMI数据显示，2025年全球存储芯片市场规模将达1150亿美元，同比增长43%，创2018年以来最大增幅。
与以往周期不同，本次上行叠加了AI技术革命的"超级变量"。历史上存储周期主要由PC、手机等消费电子驱动，需求弹性有限，而AI带来的是"量级跃升"的需求。中金公司测算，AI相关存储需求将从2023年的120亿美元增至2027年的650亿美元，年复合增长率达53%，成为拉动行业增长的核心动力。这种"周期+成长"的双重属性，使得存储芯片被机构视为"半导体行业的新能源赛道"。
价格传导效应正在加速显现。从产业链来看，晶圆厂率先调涨代工价格，2025年Q3 12英寸存储晶圆代工价同比上涨25%；封装测试环节产能紧张，长电科技、通富微电的存储封装订单排期已至2026年Q1；终端产品价格随之联动，除闪迪外，美光DDR5内存价格年内累计上涨38%，SK海力士PCIe 5.0 SSD价格上涨45%。
来源：咫尺观察