摘要：短短一个月，十多起重量级BD（商务开发）交易落地，单笔金额动辄上亿美元。

【本文仅在今日头条发布，谢绝转载】

从“引进来”到“走出去”，中国药企开启对辉瑞、默沙东的反攻时代

10月，国产创新药突然“狂飙”。

短短一个月，十多起重量级BD（商务开发）交易落地，单笔金额动辄上亿美元。

有人说，这是中国药企真正走向世界的拐点——“从被买技术，到卖技术”。

一、政策催化：医保谈判+商保目录双轮驱动

10月30日，国家医保谈判在北京启动。

今年最大的变化，是首次引入“商保创新药目录”机制，这意味着创新药在医保和商业保险之间将形成“双渠道放量”。

几乎同时，创新药“出海”步伐明显提速。

从科伦、百利天恒，到恒瑞、百济神州，多家企业密集宣布海外授权合作，中国创新药的“全球化兑现期”正式开启。

二、八大龙头出海全景：百亿美金的中国药

双击图片放大观看，可以下载保存表格

这些交易背后，是中国创新药首次以“知识产权”定价。

它意味着，资本市场的估值逻辑，从“产能”转向“技术壁垒与全球权益”。

三、从“仿制”到“原创”：中国药企的产业分水岭

过去十年，中国医药从“仿制药时代”一路进化到“创新药时代”。

如今，这些药企不仅能自主研发全球同步的创新药，还能在谈判桌上与跨国药企平等对话。

百利天恒与BMS的84亿美元合作，被业内视为“全球药企重新评估中国创新力”的信号。

百济神州的泽布替尼，已在欧美多国临床指南中写入推荐。

这一切，标志着——中国创新药不再只是国内市场的配角，而是全球市场的新变量。

四、投资逻辑与趋势判断

短期来看，医保谈判与商保目录将成为资金关注的“双政策主线”；

中期来看，创新药出海带来的License-out收入+海外商业化利润将进入业绩兑现期；

长期来看，中国创新药产业正从“重研发”迈向“重商业化”，出海能力将成为估值重定价核心因子。

机构普遍预测：

猩猩的结语：

“当中国药企开始卖专利、卖管线、卖未来——这才是创新药的真正出海。”

来源：猩猩数星星