摘要：沪指本月累计涨1.85%，一度站上4000点，再创十年新高。创业板指本月累计跌1.56%，科创50指数震荡调整，本月累计下跌超5%。北证50指数表现较强，月累计上涨超3.5%。

沪指本月累计涨1.85%，一度站上4000点，再创十年新高。创业板指本月累计跌1.56%，科创50指数震荡调整，本月累计下跌超5%。北证50指数表现较强，月累计上涨超3.5%。

今日市场震荡调整，创业板指跌超2%。沪深两市成交额2.32万亿，较上一个交易日缩量1039亿。

具体来看，A股三大股指盘中震荡下行，尾盘加速下探。截至收盘，沪指跌0.81%报3954.79点，深证成指跌1.14%报13378.21点，创业板指跌2.31%报3187.53点，科创50指数跌超3%，北证50指数涨1.89%，沪深北三市合计成交23501亿元，较此前一日减少1145亿元。

场内超3700股飘红，创新药概念午后爆发，三生国健、舒泰神20%涨停，泽璟制药等涨超15%；AI应用概念活跃，福石控股、福昕软件等涨停；零售、食品饮料等消费股集体拉升，有友食品、日辰股份等涨停；半导体板块下挫，天德钰、澜起科技跌超10%。值得注意的是，时空科技尾盘再度涨停斩获8连板，续创历史新高。

港股方面，三生制药、映恩生物涨超10%；华虹半导体跌超7%，中芯国际跌超5%，阿里巴巴跌逾4%，腾讯控股跌逾3%。

创新药爆发

创新药概念午后快速拉升，截至收盘，三生国健、舒泰神20%涨停，泽璟制药、益方生物等涨超15%，广生堂、百利天恒等涨超10%，联环药业、众生药业、海思科等多股亦涨停。

机构表示，在目前国内创新支付体系下，部分创新品种已经实现研发投入回报的正循环，销售额持续新高，同时海外临床数据陆续发布，对外授权进入高峰期，创新价值兑现加速。

国金证券认为，创新药主线和左侧板块困境反转依旧是2025年医药板块的最大投资机会。创新药建议关注泛癌种潜力的双/多抗药物，解决未满足临床需求的慢病药，持续关注ADC、双抗/多抗、小核酸赛道等的投资机会。国内外创新药投融资数据边际改善，CX0行业订单趋势向上，伴随下游创新药技术迭代，行业回暖，有望迎来估值、业绩双双改善。同时，建议关注优质防御资产，比如部分药店龙头；三季报披露后，部分左侧板块如中药等，其低估值的优质资产也建议积极关注。

电池板块走势强劲

10月31日，电池板块集体异动，海科新源一度20cm封板，力佳科技涨超13%，恩捷股份、天际股份等涨停。

消息面上，多家锂电公司三季报业绩亮眼。鹏辉能源第三季度实现营业收入32.8亿元，同比增长74.96%；实现净利润2.03亿元，同比增长977.24%。赣锋锂业第三季度实现营业收入62.49亿元，同比增长44.10%；归母净利润达5.57亿元，同比大增364.02%。天齐锂业第三季度实现归母净利润达9548.55万元，同比增长119.26%。

华泰期货表示，当前储能市场供需两旺，碳酸锂短期仍有支撑。在供应方面，锂辉石端和盐湖端均有新产线投产，预计10月碳酸锂总产量仍具备增长潜力；需求方面，动力市场新能源汽车商用乘用同时快速增长。

截至10月30日收盘，先惠技术、震裕科技、华宝新能的股价距离目标价涨幅空间最大，而宁德时代、亿纬锂能、科达利等相对热门股票的股价距离目标价仍存在超10%空间。

光模块概念股集体跳水

10月31日，A股光模块板块大幅回调，被称为“易中天”的光模块“三巨头”新易盛、中际旭创和天孚通信集体下挫。截至收盘，天孚通信跌8.14%，中际旭创跌8.11%，新易盛跌7.94%。

股价异动的背后，是三家企业刚刚披露的2025年第三季度财报透露出的业绩变化信号。尽管前三季度数据亮眼，但单看第三季度的环比数据却略显疲态。对新易盛而言，第三季度60.68亿元的营业收入，环比第二季度下降近5%；归母净利润23.8亿元，环比仅微增0.6%。同时，这打破了公司自2023年第一季度以来营业收入连续环比增长的纪录。

天孚通信同样未能幸免，其第三季度14.63亿元的营收，环比也下降了3.23%；归母净利润5.66亿元，环比增长0.80%，结束了自2024年第一季度以来的连续增长态势。

在光模块市场需求持续火热的背景下，龙头企业为何出现营收环比下降？

招商证券研报分析，新易盛第三季度营收环比下降，主要是部分下游客户提货节奏发生变化，导致收入确认节奏与生产节奏存在一定错位。同时，光模块需求旺盛但部分关键物料扩产周期较长，带来采购压力。

国盛证券此前的研报则揭示出行业更深层逻辑：光模块不像面板、电子元器件这样的标准元器件是大宗商品，而是典型的技术驱动型产品。其每一代新产品上市初期都因技术壁垒而享有溢价，随后随着量产规模扩大、良率提升和成本优化，价格呈现渐进式、可预测的平滑下降。这种持续的技术演进使得产品价格下降成为技术普及和成本优化的必然结果。

不过，尽管短期股价出现回调，但机构对行业长期前景仍持乐观态度。国盛证券在最新一期研报中预测，在算力不断扩张，技术迭代不断加快的背景下，光通信行业复苏节奏已显著提前。到2026年，整个光通信产业链将从“争订单”全面进入“保交付”时代，交付能力取代订单获取能力，成为企业核心竞争力的关键指标，龙头企业将凭借其供应链掌控力脱颖而出。

港股恒指失守两万六关口

10月31日，香港恒生指数报收25906.65点，跌1.43%，恒生科技指数报收5908.08点，跌2.37%。

大型科技股普遍走低，阿里巴巴跌超4%，腾讯控股跌超3%，京东集团、百度集团跌超2%。芯片股领跌，华虹半导体跌超7%，中芯国际跌超5%。医药股上涨，三生制药涨超11%，信达生物涨超7%，复星医药涨超6%。

机构观点

中信建投证券研报称，伴随上市公司三季报披露完毕，美联储如期降息，整体宏观环境、流动性环境以及市场风险偏好有望进一步回暖，预计市场仍有望高度关注成长等弹性板块。建议投资者积极关注四条线索：三季报披露业绩较好且趋势有望延续（业绩出现拐点）的方向、受益于反内卷政策落地逐步改善的周期方向、产业趋势超预期的高成长相关行业、“十五五”规划建议提到的中长期发展重点方向。

招商证券指出，由于个人投资者信心充足、资金充足，有效抵御了贸易摩擦的负面因素，部分公司三季报业绩承压的情况，有力推动资本市场强势向好，资本市场各业务线景气度有望持续改善，券商直接受益、盈利持续改善；保险方面，随着股市持续向好、债券利率底部抬升，投资收益率显著好于持续下降的综合负债成本率，短期利差损风险警报解除，保险潜在投资价值持续提升。

来源：湾区财经传媒