摘要：特朗普走下空军一号的那一刻，迎接他的是乐队演奏的竞选歌曲《YMCA》、红毯两侧的彩旗、最高荣誉的木槿花大勋章，甚至还有一顶新罗王国的王冠复制品。

10月29日下午，韩国庆州市的国立庆州博物馆里，一场让韩国总统李在明绞尽脑汁的会面正在上演。

特朗普走下空军一号的那一刻，迎接他的是乐队演奏的竞选歌曲《YMCA》、红毯两侧的彩旗、最高荣誉的木槿花大勋章，甚至还有一顶新罗王国的王冠复制品。

午餐桌上摆着美国本土牛肉和金箔布朗尼蛋糕，李在明当面说出"您确实让美国再次伟大"这样的话。

但这些隆重到极致的招待，最后还是没能换来特朗普点头。

关于那笔3500亿美元投资的谈判，依然卡在最关键的地方，美国要现金，韩国拿不出。

会谈结束后，特朗普宣称"交易基本敲定"，但韩方的表态却谨慎得多。

李在明在会前接受采访时就直言，投资方式、投资规模、时间表以及如何分担损失和分配收益，所有这些仍然是症结所在。

这已经是两国领导人8月在华盛顿会晤之后的第二次碰面，韩国总统办公室特地强调，这是韩美两国领导人史上实现互访间隔最短的一次。可见韩方有多急。

美方的要求很直接，大幅提高现金出资比例，甚至提出8年内每年投资250亿美元的硬性指标。但韩国担心的是，这笔现金一旦外流，会冲击外汇稳定。

韩方更倾向于用贷款和担保的方式，而且坦白讲，他们年均出资能力只有200亿美元的上限。更关键的是，3500亿美元这个数字，已经超过韩国过去5年海外直接投资的总和。

9月初发生的那场移民突袭事件，让韩国人至今心有余悸。

当地时间9月4日凌晨，美国移民与海关执法局对佐治亚州现代汽车集团的电动汽车工厂工地发起突袭，一举拘留475名工人，其中超过300人是韩国籍。

抓捕现场出动了上千名警力、数百辆执法车，甚至还有装甲车和直升机，被拘留的韩国工程师有的被拴上铁链，有的被按倒在地，还有人躲在污水池里被拖了出来。

这些被拘留人员大多持有ESTA免签入境许可或B1商务签证来美国进行建设或设备安装工作，但这类工作不被现行签证规定所允许。

韩国政府紧急派遣包机接回了316名被拘留人员，只有1人选择留在美国。这场突袭被美国国土安全调查局特工称为"美国国土安全部有史以来在单一地点执行过的规模最为庞大的执法行动"。

这件事对韩国企业的打击是实实在在的。被突袭的工厂是现代汽车集团与LG能源解决方案投资43亿美元建设的项目，原计划年底开始运营，为现代、起亚和Genesis电动汽车品牌供应电池。

事件发生后，现代汽车CEO首次承认，这座工厂的投产时间将推迟2到3个月。

韩国现在面临的困境，还不只是钱的问题。美国目前对韩国汽车征收25%的关税，这让现代、起亚等企业明显落后于只缴15%关税的日本和欧洲竞争对手。

韩方希望通过这笔投资换取关税下调，但问题是，没有货币互换协议作为支撑，大规模的现金出资很可能引发金融风险。

对比一下日本就能看出差距，今年7月，日本与美国达成贸易协议，承诺对美投资5500亿美元，汽车关税从25%降至15%。

10月28日，日本经济产业省公布了这笔投资的潜在项目清单，涵盖21个战略性项目，涉及能源、人工智能、关键矿产等领域，单个项目的投资规模从3.5亿美元到1000亿美元不等。

软银集团、东芝公司、三菱重工都在名单上，日本把这些项目规划得明明白白。

相比之下的韩国谈判显得艰难得多，釜山大学经济学系教授崔炳镐提醒，即便每年只投150亿美元，折合下来也超过20万亿韩元，且能否收回成本都是未知数。

他担心如果资金投入到收益性不明的项目，国内投资资源将被分流，就业必然受损。

但另一方面如果贸易协议推迟、谈判拉长，会对韩国经济释放负面信号，一旦美方以此为由进一步上调关税，对韩国的打击会更严重。

会谈期间双方还讨论了签证问题，9月那场突袭引发韩国民众强烈不满，李在明曾警告签证问题将阻碍企业对美投资。

特朗普当天表态支持优化签证政策以便利技术人才引进，算是释放了些许缓和姿态。但对于朝鲜当日发射的海对地巡航导弹，特朗普的态度却相当淡然，只说"其试射导弹已数十年"。

从目前的情况看，美韩这场谈判的"胶着"状态，反映的其实是美国"制造业回流"战略与盟友经济承受力之间的深层矛盾。

日本能拿出5500亿美元并快速落实项目清单，韩国却在3500亿美元上卡了壳。这背后，是两个国家经济体量、外汇储备、产业结构的巨大差异。

美韩这场围绕3500亿美元投资的拉锯战，到现在还没看到终点。韩国用尽礼数却换不来想要的结果，日本痛快答应却拿到了更低的关税。

这场博弈让人看明白，在国际经贸谈判中，实力决定话语权。韩国接下来怎么走，还得看他们能不能找到平衡点，既不让外汇储备出问题，又能拿到关税减免的实惠。

来源：靳律法谈