摘要：全球股市在2025年上半年如同坐上了云霄飞车，美国关税政策变幻莫测，市场波动加剧，让投资者每日都在“该逃还是该捡？”的拉锯中挣扎。然而，在这片混沌中，Yahoo股市的调查发现了一个有趣现象：尽管市场动荡，仍有49%的投资者对股市有信心。

在喧嚣的股市中，最高的境界往往是“静”下心来。

全球股市在2025年上半年如同坐上了云霄飞车，美国关税政策变幻莫测，市场波动加剧，让投资者每日都在“该逃还是该捡？”的拉锯中挣扎。然而，在这片混沌中，Yahoo股市的调查发现了一个有趣现象：尽管市场动荡，仍有49%的投资者对股市有信心。

这些投资者有一个共同特质——他们不做频繁交易的操作者，而是选择做一个“安静的投资者”。

噪音中的沉默：为什么安静如此有力？

在金融市场，噪音永远存在。CNBC或 Bloomberg的评论员总说市场“不可预测”，但真相是——市场从来都是不可预测的。战争、能源政策、利率决策、自然灾害、疫情、贸易冲突……我们始终处于一个不断变化和不确定的环境中。

安静的投资者深刻理解，不可预测性本就是投资环境的一部分。

他们不会试图猜测每一次价格波动，而是退后一步，识别被低估的资产并进行长期投资。当他们投资企业时，选择的是具有长期时间视野的资产，不是作为交易，而是作为长期投资。

农银汇理基金经理廖凌指出，中国权益资产目前仍处于“下有底上有弹性”的阶段。即使上证指数突破多年新高后转入震荡，市场远未到“狂热”阶段。安静的投资者正是把握这种市场特性，在别人恐惧时布局，在别人贪婪时谨慎。

行为金融学的证据：高筹码下的理性何其珍贵

香港中文大学（深圳）隋鹏飞教授的研究揭示了一个惊人事实：与低筹码的模拟环境相比，投资者在高筹码的真实交易中反而表现出更显著的行为偏差。

这项研究比较了同一投资者在真实资金账户与模拟账户中的行为差异，发现真实账户中投资者表现出：

– 更强烈的处置效应（盈利时过早卖出/亏损时持有过久）

–更突出的彩票型股票偏好

–更严重的过度推断倾向

–更频繁的过度交易行为

而真实账户的投资绩效普遍低于模拟账户。这解释了为什么大多数散户在股市中难以盈利——真实资金带来的情感干扰，导致我们偏离理性决策。

安静的投资者通过培养情绪自律，克服了这种高筹码环境下的行为偏差。

记忆的陷阱：选择性回忆如何影响我们的决策

刘洪七教授在《Quarterly Journal of Economics》上发表的研究指出，投资者会选择性回忆过去的投资经历来形成他们对未来的预期。

研究发现，在自由回忆中，填写问卷当天若市场上涨，投资者更可能回忆起过去5年内的牛市片段；即使控制实际表现，当日市场上涨仍会使投资者对自身过往收益的回忆更乐观。

这种“相似性回忆”让我们被当前市场环境牵着鼻子走，而安静的投资者则通过保持情绪平稳，避免了这种记忆偏差。

他们不会因为一天的市场上涨就过度乐观，也不会因短期下跌而过度悲观。

从爆仓到重生：一位老股民的涅槃之路

一位来自重庆的资深股民的故事，完美诠释了从冲动到安静的转变。1998年入市的他，在巅峰时期轻松赚到90万元资金，却因加杠杆与急功近利的心态瞬间爆仓。

“整整一年，我把自己关在家里复盘，不是为了翻本，而是想弄明白哪里错了。”他回忆道。

2024年7月，他带着修正后的套利模式重新出发，制定了严格纪律：“-3%无条件止损是为错误买单，普通止盈设在8%，超预期就等15%第二止盈点，若不创新高，回落3%立即止盈”。

这套融合了量价和谐理论的策略，让他在比赛中创下51.76%的总收益率。他的成功秘诀不再是追逐每一个机会，而是坚守自己的投资系统，保持心态平和。

情绪的四阶段：从非chalance到决策瘫痪

最新研究揭示了投资者在熊市中的情绪轨迹——一个四阶段过程：最初是决策的“不在意”，接着是决策犹豫，然后是部分退出，最后是决策瘫痪。

这项研究发表在2025年10月的《Risks》期刊上，指出这些阶段来自于交易环境恶化和负面经验的积累，导致投资者无法做出新决策。

安静的投资者通过长期视角和避免情绪化决策，打破了这一循环。他们明白，市场总会波动，但长期来看，优质资产会价值回归。

Harris | Oakmark的国际股票联席首席投资官David Herro分享了她的智慧：“思考长期——像投资者一样思考，而不是像交易者。这样，投资者不仅不会被波动性和不确定性左右，反而有可能从中获利”。

安静投资者的实操指南

1. 坚持长期思维

调查显示，在关税战背景下，仍有九成投资者继续留在市场，其中近六成转向保守策略。安静的投资者将短期波动视为长期投资的一部分，而不是每一次都要“应对”的威胁。

2. 保持多元化配置

在截至2024年12月的过去十年里，在股市中多元化配置并没有回报。你只需把资金投入美国市场，特别是“瑰丽七股”，一切都有效。

但它有效直到失效。历史上，基本面自我确认的时间越长，回调的幅度就越大。2025年，标普500几乎持平，而国际指数上涨近20%。安静的投资者知道多元化在长期内终将获得回报。

3. 培养情绪纪律

Z世代投资者在关税政策冲击下，有近五成选择维持原策略或更积极投资，比例高于整体。但安静的投资者不随波逐流，而是坚持自己的投资框架，无论市场如何变化。

4. 关注基本价值

安静的投资者理解，最终价格会回归价值。他们专注于企业的基本面和内在价值，而不是短期价格波动。随着上市公司ROE在底部稳住后开始蓄势，并出现结构性改善的积极信号，这些投资者已经为下一轮盈利扩张周期打下坚实基础。

静待花开

投资本质上是一场心灵修行。在喧嚣的市场中，安静不是被动，而是一种强大的力量。当绝大多数人被短期波动左右时，安静的投资者坚守自己的策略，等待价值回归。

这种安静不是忽视市场的变化，而是一种基于深刻理解和情绪控制的主动选择。他们明白，牛市和熊市都是市场的一部分，而真正优质的企业会穿越周期，持续为投资者创造价值。

正如那位从爆仓中重新站起的老股民所说：“名次顺其自然，我更看重从1万到10万元的净收益蜕变。”这种务实态度，或许正是他穿越牛熊的关键。

在投资的漫长旅程中，安静不是无话可说，而是心中有数。当你能够在市场狂热时保持冷静，在市场恐慌时保持镇定，你就成为了股市中永远赚钱的那种人——一个安静的投资者。

来源：枫叶船长