摘要：美国联邦储备委员会于周三宣布再次下调利率，这是今年第二次降息。面对政府持续停摆和特朗普关税政策带来的经济动荡，美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4%区间。

美国联邦储备委员会于周三宣布再次下调利率，这是今年第二次降息。面对政府持续停摆和特朗普关税政策带来的经济动荡，美联储将基准利率下调25个基点至3.75%-4%区间。

此次决定发生在一个非同寻常的时刻。美联储主席杰罗姆·鲍威尔承认，在通胀仍未消退的情况下，央行承受着来自特朗普的巨大政治压力。鲍威尔表示：“没有无风险的道路可走。”他指出，劳动力市场正在降温，而物价仍在上升。

此次决策并非一致通过。由特朗普刚在9月任命的理事斯蒂芬·米兰再次投下反对票，认为降息幅度应更大。堪萨斯城联储主席施密德同样反对，但倾向于维持利率不变。鲍威尔指出，委员会内部真正的分歧并非集中在本次降息本身，而是针对12月会议如何继续行动。

今年早些时候，美联储曾在6月实施年内首次降息，将利率下调至4%至4.25%的区间。当时，决策者的理由是制造业疲软与消费者支出放缓显示经济正在失去动能。鲍威尔在当时的新闻会上强调，降息是“预防性调整”，旨在缓冲全球贸易不确定性与国内信贷紧缩的风险。

然而，通胀并未明显回落，反而在下半年出现回升迹象，使得美联储陷入政策两难：既要维持就业增长，又要避免货币宽松引发新的物价压力。但鲍威尔坦言，央行“只有一个工具”，难以兼顾两个目标。随着劳动力市场降温，更多委员开始担忧就业问题，而非通胀。

鲍威尔提到，特朗普政府的移民政策打击了劳动力供给，虽然劳动力需求也有所下降，但总体仍偏紧，这成为多数委员支持降息的理由之一。

持续的政府停摆进一步加大了美联储决策难度。由于劳工统计局员工被迫休假，关键经济数据的采集被迫中止。美联储往常依赖这些数据判断就业状况和失业率，但目前只能参考9月初公布的旧报告。数据显示，8月美国新增就业岗位较春季减少逾10万个，失业率升至4.3%，为2021年以来最高。

私营机构ADP本月发布的报告则显示，9月私人部门减少了3.2万个岗位，就业市场明显继续放缓。与此同时，劳工统计局在停摆前公布的9月通胀数据显示，过去一年物价上涨3%，创1月以来最高，仍高于美联储2%的目标水平。

当被问及若政府停摆持续至12月是否会影响下次决策时，鲍威尔表示，联储仍有其他渠道可评估经济状况，但“很难预测结果”。他补充说：“距离下次会议还有六周，我们还不知道会面对什么样的局面。”

本文为深度编译，仅供交流学习，不代表本账号观点。

来源：新经济笔记