摘要：上海石化成立于1993年6月21日，于1993年11月8日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为上海市。它是中国重要的炼油化工一体化企业，核心业务涵盖原油加工及各类石化产品生产，具备全产业链优势。
上海石化成立于1993年6月21日，于1993年11月8日在上海证券交易所上市，注册地址和办公地址均为上海市。它是中国重要的炼油化工一体化企业，核心业务涵盖原油加工及各类石化产品生产，具备全产业链优势。
公司主营业务为原油加工、整系列的油品、化工产品、基本有机化学产品、合成纤维及单体、塑料及制品、聚酯纤维、针织纺织原料及制品、工业及燃料的生产和经营、其他副产品的生产和经营和铂族金属的生产与加工。所属申万行业为石油石化 - 炼化及贸易 - 炼油化工，所属概念板块有低价、中石化系、油气改革核聚变、超导概念、核电。
经营业绩：营收行业第七，净利润第九
2025年三季度，上海石化实现营业收入588.86亿元，行业排名7/10。行业第一名中国石油营收21692.56亿元，第二名中国石化营收21134.41亿元，行业平均数为4939.04亿元，中位数为880.24亿元。主营业务构成中，炼油产品268.57亿元占比67.95%，化工产品85.36亿元占比21.60%，石油化工产品贸易38.6亿元占比9.77%，其他(补充)2.09亿元占比0.53%，其他6072.7万元占比0.15%。当期净利润为 - 4.29亿元，行业排名9/10，行业第一名中国石油净利润1401.14亿元，第二名中国石化净利润340.33亿元，行业平均数为180.48亿元，中位数为1.76亿元。
资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2025年三季度上海石化资产负债率为41.78%，去年同期为45.04%，低于行业平均的62.74%，显示出较强的偿债能力。从盈利能力看，当期毛利率为16.87%，去年同期为16.63%，高于行业平均的13.42%，盈利能力表现较好。
董事长郭晓军薪酬35.68万元
上海石化控股股东为中国石油化工股份有限公司，实际控制人为中国石油化工集团有限公司。董事长郭晓军，1969年8月出生，现任公司党委书记。他于1991年加入上海石化总厂，履历丰富，1991年毕业于华东理工大学基本有机化工专业，取得工学学士学位，2008年获得华东理工大学化学工程专业工学硕士学位，具有正高级工程师职称。2024年薪酬为35.68万。
A股股东户数较上期增加7.66%
截至2004年12月31日，上海石化A股股东户数为15.67万，较上期增加7.66%；户均持有流通A股数量为4593.68，较上期减少7.11%。截止2025年9月30日，上海石化十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股8497.38万股，相比上期增加1305.82万股。南方中证500ETF位居第六大流通股东，持股3201.30万股，相比上期减少76.72万股。国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF位居第九大流通股东，持股1294.74万股，为新进股东。
光大证券指出，2025年前三季度公司业绩受产品销量下滑影响承压下滑，但Q3业绩显著回暖，主要得益于石油化工产品毛利同比提升。公司加速布局碳纤维项目建设，2025年4月28日，年产3万吨大丝束碳纤维异地建设项目在内蒙古鄂尔多斯市正式开工，预计2027年全部建成投产。考虑到炼化行业景气下滑，下调公司2025 - 2027年盈利预测，预测2025 - 2027年归母净利润分别为 - 3.42（下调12.4亿元）/4.31（下调73%）/6.61（下调64%）亿元，对应EPS分别为 - 0.03/0.04/0.06元，维持“增持”评级。
中金公司指出，公司3Q25业绩基本符合预期，4Q25安排2号催化、2号常减压装置大修，预计对开工率影响或持续1个月。化工周期仍有待复苏，产品毛利或仍需一定时间修复；成品油结构调整，柴油或略有回暖。上海石化120万吨乙烯提质升级项目预计将于2028年投产，具备经济性优势，或有利于产品附加值提升。由于化工价差不及预期，下调2025/26年归母净利润86%/40%至0.5/3.9亿元，维持评级和目标价不变，A/H目标价为3.3元（1.4/1.4x 2025/26年P/B）/1.6港元（0.6/0.6x 2025/26年P/B），对应17%/14%上行空间。
图：上海石化营收及增速
图：上海石化净利润及增速
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来源：新浪财经