摘要：长青集团成立于1993年8月6日，于2011年9月20日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于广东省中山市。它是国内领先的环保新能源企业，在生物质热电联产、生活垃圾发电等领域具有技术和规模优势，投资价值显著。

长青集团成立于1993年8月6日，于2011年9月20日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于广东省中山市。它是国内领先的环保新能源企业，在生物质热电联产、生活垃圾发电等领域具有技术和规模优势，投资价值显著。

公司主营业务涵盖生物质热电联产、生活垃圾发电和工业园区燃煤集中供热三大板块，所属申万行业为公用事业 - 电力 - 其他能源发电，涉及小盘、生物农药、节能环保核聚变、超导概念、核电等概念板块。

经营业绩：营收行业第一，净利润第一
2025年三季度，长青集团营业收入达27.23亿元，行业排名第一，与行业平均数、中位数持平。主营业务中，电力收入10.95亿元，占比58.48%；热力收入7.35亿元，占比39.27%；其他收入4210.27万元，占比2.25%。当期净利润为2.03亿元，同样位居行业第一，与行业平均数、中位数持平。

资产负债率与行业平均持平，毛利率与行业平均持平
偿债能力方面，2025年三季度长青集团资产负债率为71.72%，较去年同期的74.03%有所下降，与行业平均持平。从盈利能力看，当期毛利率为22.92%，较去年同期的20.13%有所提升，与行业平均持平。

董事长何启强薪酬120万元，与上期持平
公司控股股东和实际控制人均为何启强、麦正辉。董事长何启强，1958年11月出生，拥有几内亚比绍、香港居留权，EMBA学位，自2007年10月24日起任职至今，2024年薪酬120万，与2023年持平。总裁麦正辉，1955年2月出生，拥有几内亚比绍、香港居留权，高中学历，自2007年10月24日起任职至今，2024年薪酬120万，与2023年持平。

A股股东户数较上期减少12.26%
截至2025年9月30日，A股股东户数为2.18万，较上期减少12.26%；户均持有流通A股数量为2.21万，较上期增加16.53%。

国信证券指出，2025H1长青集团收入小幅下滑、利润大幅增长，营业收入18.73亿元，同比下降1.74%，归母净利润1.21亿元，同比增长46.23%，扣非归母净利润同比大增150%。毛利率提升明显，费用率小幅下降，综合毛利率23.04%，同比提升2.63pct。经营性现金流承压，首次进行中期分红，分红率92.3%。CCER带来潜在利润增量，公司在手生物质装机容量超446MW，位列全国第三。维持“优于大市”评级，预计2025 - 2027年归母净利润3.12/3.55/3.88亿元。
华创证券指出，2025年上半年公司归母净利同比增长46.23%，实现营收18.73亿元，同比下降1.74%。分业务来看：一是生物质热电联产机组运行时间和发电量、售电量同步增长；二是燃煤集中供热拓客取得成效，采购成本因煤价下降改善；三是生活垃圾发电节能降耗成效显著。与中科系合作进一步打开未来想象空间。中期分红彰显公司对股东回报的重视。预计2025 - 2027年公司分别实现归母净利润3.3/3.7/4.2亿元，给予25年17x PE，对应25年目标市值56亿元，目标价7.6元，维持“推荐”评级。

图：长青集团营收及增速

图：长青集团净利润及增速

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来源：新浪财经