摘要：10月29日晚间，舍得酒业（600702.SH）发布2025年第三季度业绩报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入37.02亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.72亿元。而公司前三季度电商渠道实现销售收入4.50亿元，同比增长39.62%，成为一大亮点。

10月29日晚间，舍得酒业（600702.SH）发布2025年第三季度业绩报告。数据显示，公司前三季度实现营业收入37.02亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.72亿元。而公司前三季度电商渠道实现销售收入4.50亿元，同比增长39.62%，成为一大亮点。

另外，公司持续推进精益管理，降本增效成果显著：前三季度营业成本同比下降8.81%，管理费用同比下降13.07%。第三季度，公司毛利率环比提升1.49个百分点至62.09%，盈利结构持续优化。

控本增效成果显现，渠道库存趋于良性

在当前白酒行业继续深度调整、企业经营挑战加剧的背景下，舍得酒业自2024年起率先主动降速，理性发展，持续推进渠道去库存，为2025年的业绩韧性打下基础。今年前三季度，公司继续贯彻主动调整策略，业绩表现与行业趋势基本相符，并在波动中展现出稳健特质。

2025年第三季度，舍得酒业毛利率实现环比微增，显示公司通过有效的“控量挺价”策略和产品结构优化，持续改善盈利质量。同时，成本与管理费用的双降，印证了公司在精益管理和运营效率提升上的持续努力。

分产品来看，前三季度公司战略大单品沱牌特级T68实现高速动销，带动普通酒销售收入同比增长16.46%，显示出公司在产品策略上的有效布局。截至报告期末，舍得酒业总资产增长至125.58亿元，公司规模持续提升；前三季度营收降幅较上半年也有所收窄，经营呈现向好趋势。

值得注意的是，舍得酒业积极推进“互联网再出发”战略，在夯实传统电商的同时，积极布局直播、即时零售等新兴电商渠道。前三季度电商渠道销售收入实现4.50亿元，同比大幅增长39.62%，渠道结构持续优化，成为公司应对行业调整的重要支撑。

酒业独立评论人肖竹青对投资快报记者表示，舍得酒业在业内率先主动调整，目前渠道库存趋于良性。从三季度业绩来看，公司总体表现稳健、符合预期，毛利率实现环比微增。在产品与渠道方面，公司产品开瓶率持续提升，渠道库存持续下降，零售价保持稳定。同时，沱牌等高性价比产品贡献率提升，展现出公司高中低全产品线的抗风险能力。

白酒行业分析师蔡学飞认为：“舍得业绩承压主要受白酒行业调整期，特别是次高端产品需求疲软的影响。不过，大众酒市场成为亮点，其中沱牌特级T68表现强劲，带动普通酒收入增长。同时电商渠道销售收入同比增长强劲，开瓶率也有所提升，显示出公司在产品结构与渠道创新上的初步成效，这也说明舍得整体盈利能力正在走强，为下阶段的恢复性增长创造了有利条件。”

高端产品稳价筑基，多维创新开拓市场

投资快报记者注意到，在市场策略方面，舍得酒业前三季度以老酒品质稳固存量市场，以场景创新拓展增量市场。一方面，公司坚定推进老酒战略，夯实千元价格带高端酒的市场根基，实现逆势增长；另一方面，积极拥抱市场变化，通过产品创新、渠道拓展等多维度布局，开拓新增量空间。

据媒体报道，8月底，舍得酒业创新推出行业首款低酒度畅饮型老酒——29度“舍得自在”，并与京东达成战略合作。凭借超预期的质价比和京东平台的高流量加持，该产品在首发预售阶段实现36小时订单突破1.2万单的佳绩，实现了产品创新与渠道拓展的双重突破。此外，公司还推出“马上有舍得”小酒盲盒，以“老酒+盲盒”的创新组合切入年轻消费潮流，拓展新的消费场景。

在品牌建设方面，舍得酒业持续深化文化营销，强化与消费者的情感共鸣，将文化竞争力转化为市场竞争力。围绕《舍得智慧人物》第七季热播，公司开展了一系列营销活动：从上半年携手节目嘉宾埃文·凯尔、罗振宇落地品牌营销大事件，到9月联合主持人郎永淳推出联名高端新品，持续以文化IP赋能市场。双节前后，公司通过时代人物致敬盛典和全新品牌精神大片，焕新“这个时代，需要舍得”的品牌表达，进一步强化品牌影响力。

在区域市场端，舍得酒业不断融入消费者的真实生活与情感世界，提升消费氛围。通过助力“川超”等本地活动，实现品牌在四川大本营市场的高曝光与情感链接；旗下沱牌则全面升级“酒桌歌神”IP，在多家餐饮终端打造“音乐+美酒+欢聚”的消费场景，打通沱牌特级T68的线下动销与线上传播链路，实现品牌传播与销售提升的协同效应。

而截至三季度末，舍得酒业股东户数为11.44万户，较上期（6月30日）减少1.53万户，减幅为11.81%。自2024年12月31日以来，公司股东户数已连续4期下降，显示筹码集中度提升。另一方面，沪股通持有舍得酒业的股份数量为358.56万股，占流通股本的1.07%，较二季度末的135.23万股大幅上升165.14%，反映出外资对公司的关注度有所增强。

来源：投资快报