摘要：2025年10月28日，汇丰银行三季度财报一出炉就乱了套：税前利润从去年同期的85亿美元跌到73亿美元，足足降了14%。让这家百年银行利润“跳水”的不是当下的市场风浪，而是一桩17年前的旧案：伯纳德·麦道夫的庞氏骗局余波。为应对相关诉讼，汇丰一口气计提11亿美

2025年10月28日，汇丰银行三季度财报一出炉就乱了套：税前利润从去年同期的85亿美元跌到73亿美元，足足降了14%。让这家百年银行利润“跳水”的不是当下的市场风浪，而是一桩17年前的旧案：伯纳德·麦道夫的庞氏骗局余波。为应对相关诉讼，汇丰一口气计提11亿美元拨备，相当于直接从利润里划走78亿人民币“备用金”，这成了压垮业绩的关键稻草。

究竟是什么样的骗局，能让一家百年金融巨头在多年后依然“出血”？我们不妨把时钟拨回到2008年金融海啸爆发前夕，甚至更早，去了解那个被媒体称为“华尔街吸金恶霸”的麦道夫。

他从上世纪70年代就开始编织一张精心设计的谎言之网，本质就是典型的庞氏骗局，用新投资者的钱去支付老投资者的“收益”。这套把戏玩了几十年，直到2008年全球金融市场崩溃，他的资金链才断裂，骗局的真面目也随之大白于天下。

这场骗局波及甚广，涉案金额高达650亿美元，坑害了全球四万多名投资者，其中甚至包括好莱坞导演斯皮尔伯格这样的名人。麦道夫本人在2009年被判了150年监禁，并在2021年狱中去世，但他的“遗产”，那些未被清算的巨额损失和后续诉讼，至今还在金融世界里激荡。

那么，汇丰又是怎么被卷入这趟浑水的呢？说来话长，但也简单。麦道夫骗局曝光后，一家名为赫勒德基金（Herald Fund SPC）的受害者基金，将汇丰银行告上了卢森堡法庭。为什么告汇丰？因为汇丰的卢森堡子公司曾为赫勒德基金提供托管服务，简单来说，就是帮基金看管钱和资产。

赫勒德基金认为，汇丰作为专业的托管机构，未能尽到应有的核查义务，没有发现麦道夫交易中的猫腻，这才导致基金蒙受巨额损失。于是，赫勒德基金向汇丰索赔25亿美元的资产损失，或是高达56亿美元的赔偿金。

这桩官司，一打就是十六年。从2009年到2025年，卢森堡法院成了双方律师的战场，期间判决反复，高潮迭起。直到今年10月24日，一个关键性的进展终于出现：卢森堡最高法院驳回了汇丰在“证券赔偿”方面的上诉，但接受了其在“现金赔偿”部分的上诉。这意味着，在证券赔偿这一块，汇丰已经输了关键一局，不得不先拿出那11亿美元来“堵窟窿”。

汇丰首席财务官帕姆·考尔在财报发布会上坦言，这11亿美元只是个“估算值”，是根据会计师和律师的评估得出的，未来数字可能还会变。更让人头疼的是，汇丰并不打算就此罢休，他们还计划就证券部分提起第二次上诉。就算这次上诉再失败，关于最终赔偿金额的扯皮还会继续。

考尔直言，这事儿“可能还要拖好几年”。这笔巨额拨备，不仅直接冲抵了汇丰的利润，还让本季度的运营成本暴增24%，首次突破100亿美元大关。粗略一算，汇丰每赚10块钱，差不多有6块钱都花在了运营成本上，其中这笔拨备占据了相当大的比重。

然而，我们也不能因此就唱衰汇丰。透过财报仔细分析，仍能看到一线曙光。在全球央行普遍加息的背景下，汇丰凭借其庞大的业务体量，净利息收入同比大幅增长15%，达到了88亿美元。这表明，银行最传统的盈利模式，也就是通过存款和贷款之间的利差赚钱，依然表现强劲。

更令人惊喜的是，财富管理业务异军突起，收入暴涨30%，这主要得益于香港和英国等核心市场的利率环境趋好，以及客户资产向亚洲回流的趋势。正因如此，汇丰甚至上调了全年净利息收入预期，目标是冲击430亿美元。首席执行官艾桥智也底气十足地表示：“即便需要为旧账买单，我们核心业务的韧性仍在。”

但汇丰面临的挑战并非只有麦道夫一桩。放眼2025年的全球经济，复苏乏力是不争的事实，而房地产市场则成了新的“雷区”。特别是香港商业地产的持续低迷，给汇丰带来了新的风险。今年前九个月，汇丰的预期信贷损失比去年增加了9亿美元，其中三分之二都与香港的房地产投资相关。

可以说，一边是17年前那桩老掉牙的诉讼带来的“旧债”，一边是当下房地产市场可能引发的“新愁”，两面夹击之下，汇丰的资本充足率也受到了影响。那11亿美元的拨备，让其普通股一级资本比率下降了15个基点。虽然这个幅度不算大，但在金融风险日益加剧的当下，每一分资本的稳固都至关重要。

有趣的是，市场对这份喜忧参半的财报反应却相当冷静，甚至有些积极。财报发布当天，汇丰港股不跌反涨了4.41%。这背后是投资者的一种理性判断：与其让麦道夫骗局的诉讼风险像达摩克利斯之剑一样悬在头顶，不如一次性计提拨备，将其“出清”。这样一来，反而能让未来的经营前景更加透明。毕竟，以汇丰2024年240亿美元的净利润体量来看，11亿美元虽然不是小数目，但远没有达到伤筋动骨的地步。

这桩横跨近二十年的金融诉讼，其实也是全球金融行业的一面镜子。它清晰地展现了在高度全球化的今天，一家银行在卢森堡子公司的业务失误，可能在十几年后让其全球总部来承担责任。一个美国骗子的谎言，能让欧洲的法院、亚洲的银行长久地卷入其中。

对于普通投资者和大众而言，这更是敲响了警钟：即使是像汇丰这样的国际金融巨头，其提供的托管、理财服务背后也可能潜藏着深远的风险，这些风险有时并非立竿见影，而是会在漫长的时间线中逐渐显现。

接下来，汇丰将面临多重考验：一方面，要继续与法院周旋，争取在赔偿金额上获得更好的结果。另一方面，也要积极应对房地产市场带来的潜在冲击，并稳住核心业务的增长势头。汇丰首席执行官艾桥智的面前是一道清晰的考题：如何让投资者相信，这家拥有百年历史的银行，能够彻底摆脱“旧账”的拖累，在复杂多变的全球金融格局中真正做到轻装上阵，重塑辉煌。

因为麦道夫骗局的余波已经清楚地告诉我们，金融世界的“因果账”，从来都不是那么容易结清的。

来源：奇闻观史