摘要：10月30日，A股能源金属板块成为市场最亮眼的明星。板块指数单日大涨4.42%，收盘报19582.95点，成交金额达199.46亿元，主力资金净流入7.65亿元，在市场所有板块中排名第一。
政策驱动与供需反转双轮推动，能源金属板块迎来周期性拐点。碳酸锂价格突破82060元/吨，创两个月新高，行业景气度持续攀升。
10月30日，A股能源金属板块成为市场最亮眼的明星。板块指数单日大涨4.42%，收盘报19582.95点，成交金额达199.46亿元，主力资金净流入7.65亿元，在市场所有板块中排名第一。
华友钴业上涨5.41%，赣锋锂业上涨2.91%，永新材料涨幅达4.7%，板块内个股普遍跟涨。这一强势表现的背后，是能源金属供需基本面的历史性转变。
01 三大驱动因素推动板块上涨
能源金属板块本轮的强势表现，背后有着坚实的产业逻辑支撑。
政策面利好持续释放。工业和信息化部等八部门联合印发的《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》提出，到2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，十种有色金属产量年均增长1.5%左右。这一顶层设计为能源金属行业长期发展提供了制度保障。
供需关系改善是最核心的催化因素。以钴为例，刚果（金）将钴出口禁令延长至10月15日，并宣布在禁令解除后实施年度出口配额制度。根据公告，矿企在2025年剩余时间内被允许出口至多18125吨钴，2026年和2027年的年度上限则为96,600吨。这一政策大幅收紧钴供应预期。
碳酸锂价格持续回暖成为重要催化因素。10月27日，碳酸锂主连盘中最高上探至82060元/吨，创8月22日以来的新高。电池级碳酸锂现货报价已涨至7.51~7.8万元/吨，均价报7.655万元/吨，较10月16日的低点7.3万元/吨上涨3550元/吨，涨幅达4.86%。
02 行业基本面迎来拐点
能源金属行业基本面正迎来实质性拐点，供需格局发生根本性转变。
供应端呈现收紧态势。刚果（金）钴出口配额制度导致市场流通量减少10万吨级别，过剩已久的市场开始走向短缺。2026年钴出口配额为9.66万吨，分为基础配额8.70万吨和战略配额0.96万吨。
需求端持续扩张。2025年1—7月全球新能源乘用车销量同比增长42%，动力电池装机量大增58%，直接拉动上游原材料需求爆发。储能市场表现尤为亮眼，预计2025年储能政策将推动储能电池需求超预期增长。
企业业绩显著改善。2025年上半年，申万能源金属板块所有公司共计实现营收812.4亿元，同比增长0.1%；实现归母净利润53.1亿元，同比扭亏为盈。从季度维度看，2025年第二季度，板块营收同比增长5.5%，环比增长17.5%；净利润同比增长51.9%。
华友钴业2025年上半年实现营收372亿元，同比增长23.78%；净利润为27.11亿元，同比增长62.26%。寒锐钴业上半年净利润同比增长102.94%，表现出强劲的增长势头。
03 细分领域差异化表现
在能源金属板块内部，不同金属品种表现各异，反映出各自不同的供需逻辑。
锂市场迎来供需拐点。据中信证券研报，锂行业投资高峰期已过，未来主要增量来自现有项目的增产或爬坡。9月锂盐冶炼厂的库销比为28%，降至2022年的水平。预计2025-2028年全球锂行业供应过剩量分别为10.1/7.8/2.9/1.1万吨，锂供需将逐渐转为紧平衡。
钴市场供应格局发生巨变。刚果（金）作为全球最大的钴原料生产国，占全球产量75%以上。该国钴出口配额制度的实施，将从根本上改变钴市场供应格局。电解钴现货均价已报40.75万元/吨，较10月17日上涨6.96%。
镍市场呈现结构性特征。印尼政府通过RKAB审批调节镍矿审批速度，镍矿偏紧使得矿价高位运行。但当前全球制造业PMI仍处底部，镍价向上弹性仍需待宏观需求修复。
04 未来发展趋势与投资价值
展望未来，能源金属板块将呈现三大发展趋势。
供需格局持续优化。据国际能源署预测，到2040年清洁能源技术对锂、钴、镍等金属的需求将至少增长30倍。中国能源金属市场规模预计在2030年突破2万亿元，动力电池与储能领域构成核心增长极。
技术驱动行业升级。盐湖提锂、红土镍矿高压酸浸等核心技术不断突破。氫氧化鋰生產采用双极膜电渗析技术，产品纯度达99.995%，满足固态电池需求。这些技术创新正推动行业成本下降和效率提升。
全球化布局加速推进。中国企业通过并购、合资等方式掌控海外优质资产，如天齐锂业入股智利SQM获取全球最大盐湖资源。2025年行业绿色制造投入占比达研发投入的25%，获得ESG评级A级的企业融资成本低1.5个百分点。
从投资角度看，能源金属板块已进入新一轮上升周期。板块估值处于历史低位，市盈率45.65，市净率2.68。随着行业景气度提升，企业盈利改善，板块有望迎来估值修复机会。
能源金属板块的强势表现，是政策红利、供需改善、技术突破多重因素共振的结果。随着全球能源转型加速，锂、钴、镍等金属的战略价值将持续提升。
在“双碳”目标引领下，能源金属行业已迎来新一轮发展周期。那些具备资源优势、技术优势和全球布局能力的企业，有望在产业变革中脱颖而出，为投资者创造长期价值。
需要注意的是，市场仍会波动。投资者应警惕部分涨幅过大个股的短期回调风险，同时密切关注全球宏观经济变化、终端需求实际复苏力度以及技术迭代可能带来的不确定性。
来源：返璞归真一点号1