摘要：每年的10月，都是电子产品新机密集发布的关键时点。作为行业爱好者，我自然对各大品牌动态保持着密切关注。

每年的10月，都是电子产品新机密集发布的关键时点。作为行业爱好者，我自然对各大品牌动态保持着密切关注。

近期，某头部品牌的新款手机发布，在配置全面升级的状态下，不仅公布了令人眼前一亮的定价，随后几天还宣布了降价300元的额外优惠。

对此，该品牌母公司的创始人亲自出面解释：此举是在“存储涨幅过大”的背景下，拿出的十足“诚意”。

这一公开表态，将“内存涨价”这一原本存在于供应链内部的话题，直接推向了公众视野。

事实上，我查阅了一下资料发现创始人的言论绝非夸大，这场风暴早有预兆。自9月以来，全球存储巨头便已纷纷发出“调价令”，为本轮存储芯片的“超级周期”再添一把火。

时至今日，这场涨价潮非但没有平息，反而呈现出愈演愈烈的加速态势。

存储风暴的加速度

如果您最近的印象还停留在“芯片降价去库存”，那或许已经“版本落后”了。

我们先看几个来自产业链的真实“体感”：

据行业人士透露，目前部分原厂的DRAM（内存）和Flash（闪存）产品，已经处于“停止报价”状态。这意味着什么？意味着“一天一个价”，或者“价格明天再说”。

数据更为直观。根据CFM闪存市场的数据，就在截至10月28日的近两周内，部分DDR产品的报价涨幅已经达到了60%。（资料来源：财联社，2025.10.28）

这并非个例，而是全球巨头的“一致行动”。多家海外内存主要供应商已通知客户，将在今年第四季度将DRAM和NAND的价格上调高达30%，这个幅度，已经明显超出了市场此前的普遍预期。（资料来源：东海证券，2025.10.28）

这充分说明，全球存储芯片供不应求的局面不仅在持续，而且缺货的严重程度，可能比我们想象的还要深。

那么，究竟是哪些力量在幕后推动了这一轮非同寻常的上涨？

深度解密

谁在驱动这场“超级周期”？

价格是供需关系最直接的体现。这场风暴，或是由“需求黑洞”和“供给收缩”这两个“超级引擎”共同点燃的。

第一个引擎：AI需求端的“黑洞效应”

很多人以为AI只是聊天机器人，但背后其实是一场全球范围内的“算力军备竞赛”。

AI独角兽公司宣布与全球顶尖搜索引擎公司达成了数百亿美元的算力合作，其中包括高达100万个TPU（AI芯片）。而在这之前，AI龙头公司也已经和多家芯片制造商建立了庞大的算力合作。（资料来源：东海证券，2025.10.28）

这场竞赛已经进入了“算力联盟”时代。算力，成为了支撑AI创新的核心战略资产之一。

那这和我们手机里的内存有什么关系呢？

关系太大了。AI训练需要的是最顶级的高带宽内存（HBM）和高阶服务器DRAM。这些“尖端货”的需求暴增，会疯狂挤占最先进的芯片制造产能。

这就好比，原本一条生产线能灵活调配资源。现在全球厂商都在争抢工艺极其复杂的天价蛋糕（HBM），这使得工厂必须将最顶级的原料和设备向其倾斜。结果就是，用于制作我们日常面包（PC、Mobile内存）的整体先进产能被严重挤压，进而引发了全面的短缺和涨价。

第二个引擎：国际巨头的“战略性供给收缩”

光有需求还不够，“供给端”的配合也相当“默契”。

在过去一年多的下行周期里，几大国际存储巨头为了止损，采取了非常坚决的“减产”策略。他们逐渐退出利润微薄的低端市场，大幅降低供给。（资料来源：东海证券，2025.10.28）

这就导致了，当AI的“黑洞”需求一来，供给根本跟不上。

市场有多恐慌？以往，大客户（比如服务器公司）都是签季度合同，买内存就像买菜。而现在，由于担心DRAM短缺，这些大公司便一反常态，纷纷和海外内存供应商洽谈签订2-3年的“长期供货协议”。（资料来源：东海证券，2025.10.28）

这信号再明确不过了：大家都在“囤货”，生怕明天就买不到了。

硬科技浪潮中的结构性机遇

因此，当我们今天再次审视“存储涨价”这一现象时，其背后的意义与过去的周期性波动已截然不同。

我们看到的，不再是那个令人熟悉的周期性波动。我们看到的，是一个经历了成长与蜕变，正在被新技术、新格局所定义的“新周期”。

我认为，当前电子行业需求或持续复苏，供给有效出清，存储芯片价格上涨，且国产化力度有望超预期。（观点来源：东海证券，2025.10.28)

这一新周期，或正沿着几条清晰的结构性脉络展开：

脉络一：价格复苏的直接传导（存储及周期触底板块）

这层逻辑最为直接。当产品价格上涨，存储芯片设计、制造与模组等环节自然成为最直接的受益者，其库存价值重估和盈利能力修复的预期也随之浮现。

以此类推，电子行业中其他一些同样经历了“周期寒冬”的板块，如功率半导体（Power）、图像传感器（CIS）以及模拟芯片，它们的价格与需求或迎来触底复苏。

脉络二：AI算力的“军备竞赛”（AI芯片与光通信）

如果说AI是未来十年的浪潮，那么算力就是“水”，光通信就是“管道”。在这场全球军备竞赛中，“卖铲子”（提供AI基建设备的公司）的环节或将长期受益。

因此，行业的景气度也正沿着AI算力芯片（提供算力的核心）以及光器件/光模块（数据中心内部高速传输的“高速公路”）等关键节点传导。

脉络三：国产化替代的“加速器”（半导体设备与材料）

越是外部环境复杂、越是核心部件短缺，“自主可控”的紧迫性就越强。

行业回暖和海外压力，正在双重驱动国内半导体产业链的加速发展。这一趋势体现在半导体设备（如刻蚀、薄膜沉积、清洗等，即“制造芯片的机器”）以及关键电子材料（如特种气体、CMP材料等，即“制造芯片的原料”）等上游供应链环节。（以上资料均来源：东海证券，2025.10.28）

当然，市场的演进从来不是单边直线，我们也需警惕价格过快上涨对终端需求的潜在抑制。但我们仍有理由相信，这可能不是一轮简单行情的终点，而有可能是一个由AI和国产化双轮驱动的新时代的起点。

对于我们普通投资者而言，接下来的问题是，如何看清主流方向，并登上这艘正在驶向新航程的时代巨轮？

投资有风险，入市需谨慎。

来源：南方基金