摘要：当地时间10月29日，美联储如期宣布降息25个基点，同时明确将在12月1日结束缩表。在美国政府持续关门、关键经济数据缺失的背景下，这次降息更像是一次 "盲降" ，凸显出美联储对经济衰退风险的深切担忧。

当地时间10月29日，美联储如期宣布降息25个基点，同时明确将在12月1日结束缩表。在美国政府持续关门、关键经济数据缺失的背景下，这次降息更像是一次 "盲降" ，凸显出美联储对经济衰退风险的深切担忧。

当前美国正处于一个尴尬的时间节点。由于联邦政府停摆，9月和10月的非农就业报告、三季度GDP等关键经济数据全部缺席。

尽管美联储主席鲍威尔在记者会上表示会通过各种替代数据来评估经济状况，但这种"盲飞"状态下的决策，难免让人对政策精准度产生疑问。

从替代数据来看，情况并不乐观。ADP小非农数据已经显示出就业市场疲软的迹象，加上美国政府关门对经济的冲击，以及特朗普新关税政策的影响，实际经济状况可能比表面显示的更为严峻。

有人将这次降息称为"保险式降息"，这个说法或许过于温和。从各项迹象判断，这更像是一次应对潜在危机的预防性措施。

降息后的市场表现颇为耐人寻味。按照传统理论，降息通常会导致美元走弱、股市上涨、美债收益率下降。但这次我们看到了一幅完全不同的图景：美元指数不降反升，美股下跌，美债收益率上升，连比特币也出现大幅下挫。

这种反常现象可能反映出几个深层次问题。

首先，市场对美联储后续政策空间存在疑虑。其次，可能有机构在提取流动性以应对潜在的流动性危机。最重要的是，这些异常波动显示出市场对美国经济前景的担忧正在加深。

相比之下，人民币的表现相对坚挺。中美息差在缩小，国际资本对中国市场依然保有信心。随着资金回流趋势的加强，人民币破7可能就在眼前。

这对中国来说是个积极信号，意味着国内流动性将更加充裕，为投资和消费的复苏创造有利条件。

据路透社，鲍威尔在记者会上的表态，透露出美联储内部正面临严重分歧。一方面，就业市场出现疲软迹象，需要货币政策予以支持；另一方面，通胀压力仍未彻底缓解，贸然放水可能引发新的问题。

这种两难处境，使得12月是否继续降息变得扑朔迷离。

特朗普的关税政策给通胀前景蒙上了新的阴影。虽然目前来看，关税对通胀的推升作用有限，但如果持续下去，势必会加剧通胀压力。这就让美联储陷入了一个尴尬的境地：既要应对经济下行风险，又要防范通胀反弹。

条形图显示自 1990 年以来美联储每次会议的反对票数量

从美联储内部投票情况来看，这次降息，有两位政策制定者投了反对票。这是自 1990 年以来第三次出现这种情况，这种分歧表明美联储对经济走向的判断有明显不同。

鲍威尔自己也承认，对于 12 月份的行动方案，各方意见存在很大分歧。有人觉得应该再等等看，有人觉得应该继续降息。

最让美联储头疼的，还是通胀问题。

结束缩表是一个值得关注的重要信号。这意味着美联储的货币政策正式从紧缩转向宽松。结合降息决定，可以清晰地看到美联储政策重心已经发生变化：从抑制通胀转向保经济增长。

这种转变也带来新的问题。在政府停摆的背景下，货币政策独木难支。财政政策的缺位，使得美联储不得不独自承担稳增长的重任。

从历史经验来看，在经济下行周期中，货币政策和财政政策的协同配合至关重要。当前美国财政政策因政府停摆而陷入瘫痪，这可能会延长经济调整的时间，加大复苏的难度。

鲍威尔说，通胀在未来几个月可能会暂时上升，但随后会下降。这话听听就行了，谁知道呢？

现在的情况是，美联储必须在几个坏选择中挑一个不那么坏的。

保美元？那就要加息，但经济可能扛不住。

保美股？那就要继续宽松，但通胀会失控。

保美债？那就要维持低利率，但美元会贬值。

这简直是个死局。

美联储的政策转向，对中国而言既是挑战也是机遇。短期来看，美元走势的不确定性可能会影响人民币汇率稳定。但中长期看，中美息差收窄有助于减缓资本外流压力，为中国货币政策创造更大空间。

更重要的是，美国经济放缓可能会影响全球需求，这对中国的出口构成挑战。但反过来看，这也倒逼我们加快经济结构调整，进一步扩大内需，减少对外部市场的依赖。

从全球资本流动的角度观察，国际资金正在重新配置。中国市场的相对稳定和增长潜力，使其成为全球资金的重要目的地。随着更多资金流入，中国资本市场的活跃度有望提升，这对实体经济复苏将产生积极影响。

当然，我们也不能掉以轻心。美国经济出问题，全球都会受到影响。我们要做好应对各种风险的准备。

历史总是惊人地相似。

上世纪 70 年代，美国也面临过类似的困境。滞胀、美元危机、国际地位下降。最后是沃尔克用高利率硬生生把通胀压了下去，但代价是经济衰退。

现在的情况虽然不完全一样，但有很多相似之处。美国的债务问题比当年更严重，政治分裂比当年更厉害，国际环境也比当年更复杂。

鲍威尔说："我认为我们正努力让本轮经济周期接近尾声，劳动力市场状况良好，通胀率也正朝着 2% 的目标迈进或维持在 2% 左右。"

这话听起来很美好，但现实可能会很残酷。

展望未来几个月的全球经济走势，对我们普通人来说，现在最重要的是保持冷静，不要被市场情绪左右。

投资上，要分散风险，不要把鸡蛋放在一个篮子里。消费上，要理性消费，不要盲目跟风。工作上，要提升自己的能力，增强抗风险能力。

最重要的是，要保持乐观的心态。经济有周期，有起就有落。只要我们做好准备，就一定能度过难关。

对中国而言，关键是要保持战略定力。在外围环境复杂多变的背景下，我们要坚持稳中求进的工作总基调，继续深化改革开放，完善宏观调控，确保经济平稳健康发展。

这次美联储降息，标志着全球货币政策已经进入了一个新的阶段。美国经济的内生动力正在减弱，政策工具箱的效果也在递减。相比之下，中国经济的韧性和潜力正在显现。

在这个大变局时代，最重要的不是预测每一次市场波动，而是把握住结构性趋势。中国正在推进的高质量发展，恰恰顺应了时代要求。只要我们坚持正确的方向，保持耐心和定力，就能够在复杂多变的国际环境中把握主动，开创发展新局。

未来的经济竞争，不仅是速度和规模的比拼，更是质量和可持续性的较量。在这条新赛道上，中国已经展现出独特优势。不管怎么说，我们都正在见证历史，让我们拭目以待。

来源：财智新言一点号