摘要：今年的钨价涨得有多疯狂？65%黑钨精矿从年初一路飙升，涨幅惊人。一边是国家开采配额同比缩减6.45%带来的供给收缩，一边是光伏、军工、核聚变等领域的需求爆发，钨行业成了妥妥的“香饽饽”。中钨高新、厦门钨业、章源钨业、洛阳钼业这四家玩家，谁能坐稳龙头宝座？咱们结

今年的钨价涨得有多疯狂？65%黑钨精矿从年初一路飙升，涨幅惊人。一边是国家开采配额同比缩减6.45%带来的供给收缩，一边是光伏、军工、核聚变等领域的需求爆发，钨行业成了妥妥的“香饽饽”。中钨高新、厦门钨业、章源钨业、洛阳钼业这四家玩家，谁能坐稳龙头宝座？咱们结合2025年三季报和硬实力好好的来捋一捋。

先看中钨高新，这家五矿旗下的巨头三季度直接亮出“王者成绩单”。三季度扣非净利润7.8亿元，同比暴涨7倍，虽说环比增速略缓，但同比增幅足以彰显实力。作为业内公认的全产业链龙头，它的底气藏在资源和产能里——托管着五矿集团五座矿山，收购柿竹园公司后资源自给率从60%飙升至85%，钨精矿年产能2.5万吨，稳稳占据国内头把交椅。

技术端更是杀手锏，硬质合金产量全球第一，高端数控刀片市占率超40%，在PCB微钻等半导体配套领域几乎垄断高端市场。三季度军工订单排期已至2026年，特种钨材产能利用率维持在90%以上，完美承接了行业景气红利。未来规划清晰直白：继续推进集团内剩余四座矿山注入，同时加码高端刀具产能，把资源优势彻底转化为技术红利，龙头根基相当牢固。

再看厦门钨业，三季度堪称“盈利黑马”。单季营收128.23亿元，同比增长39.27%，净利润8.1亿元，同比暴涨109.85%，增速直接碾压同行 。它的核心优势在冶炼和细分领域垄断：APT年产能4.5万吨，国内市场占比36%，全球找不到对手；ITER级钨探针组件通过欧盟认证，2025年相关订单预计增长150%。

更聪明的是“钨+稀土+光伏”的组合拳，光伏钨丝全球市占率超70%，还和隆基绿能深度绑定，订单已排至2026年上半年，完美避开了单一业务的周期风险。公司正推进广西油麻坡钨矿项目，预计2026年新增产能3000吨，计划把钨资源保障率从现有水平大幅提升。这种“主业拔尖、多元护航”的模式，让它成为中钨高新最有力的竞争者。

接下来是章源钨业，算是中型企业里的佼佼者。手握6座采矿权矿山和10个探矿权，钨储量约9.46万吨，资源家底够厚实，钨精矿自给率超60%。技术上有独门绝技，首创零氨排放冶炼技术，让自家APT出口能比同行多拿15%的溢价，超细钨粉体项目投产后产能还要冲国内第二。

不过三季报没藏住短板，业绩规模和增速跟头部企业差着档次，而且缺乏高端深加工布局，高附加值产品占比低。在本轮钨价上涨中能跟着分杯羹，股价年内也有不错涨幅，但论行业话语权，只能算“跟跑者”而非“领跑者”。资源储量和产能规模仅为中钨高新的零头，在光伏、军工等新兴领域布局滞后，难以撼动头部企业地位。

最后是洛阳钼业，这家企业更像“跨界玩家”。虽说钨精矿年产能力达1万吨级别，资源储量也颇为可观，但翻完三季报就会发现，钨业务只是“配菜”，利润主力其实是铜和钴。2025年钨价每涨1万元，其净利润仅增厚1.2亿元，对整体业绩拉动有限。

它的核心布局在“铜+钴+钨”的多元组合，靠大宗商品价格普涨对冲风险，但钨产业链不完整，既没有深耕冶炼环节，也没在深加工领域突破。在光伏钨丝、高端刀具等高附加值领域近乎空白，没能抓住本轮钨价上涨的核心红利。说白了，就是借了钨价上涨的东风，算不上真正的钨业核心玩家。

综合来看，中钨高新凭85%的资源自给率、全球领先的产能和高端技术壁垒，坐稳了“行业龙头”的宝座；厦门钨业靠冶炼垄断和多元布局，成了最强竞争者，三季度业绩爆发力更胜一筹；章源钨业有特色但规模不足，洛阳钼业则是“客串选手”。钨价上涨潮下，短期看厦门钨业赚得最多，长期看中钨高新的龙头地位无可撼动。

来源：股海论谈