摘要：早年间它押注 1550nm 技术路线，这玩意儿探测距离远、性能强，原本是瞄准 L3 级以上高端自动驾驶市场的好棋。

曾是全球 ADAS 激光雷达销量冠军，如今却被禾赛、速腾聚创甩在身后。

两次上市折戟后，靠 SPAC “借壳” 才终于拿到港股入场券。

图达通的逆袭之路，从一开始就布满荆棘。

一边是亏损持续扩大、现金流承压的现实困境，一边是友商盈利、客户遍地的鲜明对比。

这场激光雷达 “三国杀” 里，图达通到底能不能后来居上？

图达通的掉队，本质上是一次 “战略选择的代价”。

早年间它押注 1550nm 技术路线，这玩意儿探测距离远、性能强，原本是瞄准 L3 级以上高端自动驾驶市场的好棋。

可问题在于，核心材料成本是主流 905nm 路线的两三倍，导致产品只能配套 30 万以上的高端车型。

没等高端市场爆发，新能源汽车价格战就烧到了产业链上游。

激光雷达从几万块一颗跌到千元级别，比亚迪甚至喊出要降到 900 元的目标，图达通的高端产品瞬间没了竞争力。

等它 2023 年醒悟过来布局 905nm 路线时，禾赛的 AT128 已经装在了小米 SU7、理想 L9 等爆款车上，速腾聚创也站稳了脚跟，留给它的市场空间早已不多。

更要命的是对蔚来的 “深度依赖”。

从融资到供货，图达通几乎是蔚来一手扶持起来的。

蔚来资本三轮加码成为核心投资方，旗下九款车型都用它的激光雷达，2024 年来自蔚来的收入占比高达 91.6%。

这种绑定在蔚来销量大涨时能跟着喝汤，可 2024 年蔚来增速放缓，图达通就直接被拖累。

更被动的是，专属产品单价从 879 美元跌到 704 美元，毛利率根本提不起来。

面对困境，图达通已经开始 “自救”：最关键的一步就是客户多元化。

今年 5 月以来，它拿下了一家头部汽车集团的独家供应权，还收获了三家国有车企、一家合资车企在内的十家主机厂订单，总算跳出了 “蔚来依赖症” 的怪圈。

更让人期待的是非车领域的突破。

在商用车市场，它和 Deepway 深向、陕汽重卡达成合作，甚至为智能重卡定制了 “远距离 + 广角” 的激光雷达组合。

在机器人赛道，更是提前卡位，不仅拿下了九识智能、驭势科技等物流机器人客户，还和库萨科技联手推出 L4 级无人清扫机器人，瞄准了 3000 亿规模的无人环卫市场。

根据华西证券预测，2026 年人形机器人市场的激光雷达需求可能突破亿台，这对图达通来说是块巨大的蛋糕。

现在它的产品已经在物流、环卫等场景批量落地，相当于提前完成了技术验证，等市场爆发时就能直接收割红利。

加上今年一季度毛利率首次转正至 12.6%，虽然和禾赛 35% 以上的毛利率还有差距，但总算看到了盈利的曙光。

图达通通过 SPAC 上市，解决了燃眉的融资问题，也正式加入了港股激光雷达三强争霸的战局。

但上市不是护身符，它依然面临着毛利率偏低、亏损尚未收窄的现实，想要追上友商，还需要跨过不少坎。

不过换个角度看，客户多元化的推进让它摆脱了单一依赖，机器人等新赛道的布局又打开了增长空间。

激光雷达行业还在高速发展，无论是汽车智能化升级还是机器人普及，都离不开这双 “眼睛”。

图达通能不能抓住机会，关键就看接下来能不能把订单转化为销量，把技术优势转化为盈利能力。

这场 “追光之战” 才刚刚开始，是逆袭成功还是继续掉队，让我们拭目以待。

来源：南破青丝蛊