摘要：您是否想过，一家拥有近百年历史的老字号酒楼，在当今消费降级、行业增速放缓至5.3%的背景下，要如何突围？

您是否想过，一家拥有近百年历史的老字号酒楼，在当今消费降级、行业增速放缓至5.3%的背景下，要如何突围？

同庆楼，这个从1925年就走来的中华老字号，给出了自己的答案。当不少餐饮品牌面临增长困境时，它却在2025年上半年实现了13.31亿元营收，逆势增长4.67%。

更让人惊讶的是，它早在2024年就跨越了后疫情时代的波动期，全年营收突破25亿元大关。

那么问题来了：在行业整体承压的当下，它是如何实现逆势增长的呢？

答案就藏在其发布的财报里。

01■

盈利方面：

短期利润换未来空间，

老字号也懂“以退为进”

同庆楼的盈利能力在 2025 年上半年呈现短期承压的态势，但背后的财务结构扎实，企业正处于战略投入的关键阶段。

2025 年上半年财报显示，公司归母净利润为 0.72 亿元，同比下滑 11.06%。利润下滑的主要压力来源于战略性的主动投入：

一是新店扩张带来的折旧摊销，同比增加约 4321 万元；

二是为支持扩张而增加银行贷款，导致财务费用大幅增长 47.54%。这些投入是为未来增长蓄力。

值得关注的是，公司业绩已显现出积极的回暖信号。

第二季度单季净利润同比大幅增长 30.08%，呈现出明显的 V 型反弹趋势，表明前期投入的资产开始释放效益。

从营收角度看，第二季度单季营收达 6.38 亿元，同比增长 10.03%，这主要得益于 “双春节” 婚宴需求的集中释放。

从季度环比看，2025 年上半年营收 13.31 亿元，较 2024 年下半年增长 6%，显示出稳健的改善态势。

从成本结构来看，2025 年上半年的折旧与摊销费用同比增加 4321 万元，财务费用同比也增加 1316 万元，这些增长主要来源于新店的扩张及配套设施的投入。

从业务结构来看，各板块表现呈现差异化特征。

食品业务保持高速增长，2024 年销售额达 3.1 亿元，同比增长 85.52%，成为最具成长性的业务板块.虽然因市场开拓期让利导致毛利率有所下降，但未来潜力十足。

宾馆业务则依托同庆楼餐饮的核心优势，创新“餐会房” 模式，餐饮收入占比高达 70% 以上，远超行业 30% 的平均水平，形成显著的协同效应。

此外，新品牌业务发展迅速，“庆小粤” 等子品牌门店已达 64 家，成为营收增长的重要补充。

最能体现公司健康态势的是其出色的现金流管理。

2025 年上半年经营活动现金流同比大涨 59.39%，这种 “高投入、高现金流” 的财务特征，充分表明公司在扩张过程中保持了良好的营运资金管理效率，主营业务具备强大的自我造血能力。

综合来看，同庆楼当前的利润承压是其战略投入期的阶段性特征，而强劲的营收增长、差异化的业务布局和健康的现金流状况，共同构筑了公司长期发展的坚实基础。

随着新店逐步成熟和业务协同效应的进一步释放，公司盈利能力有望迎来持续改善。

02■

扩张方面：

不盲目铺店，

要做就做“宴席综合体”

同庆楼的门店扩张，走的不是“遍地开花”的路子，而是 “每开一家，就要成为一方霸主” 的精品路线。

其核心打法，是颠覆传统酒店的“房餐会”模式，创造性地打造出以餐饮为核心的 “餐会房” 模式。

尤其富茂酒店作为公司当前的扩张重点，虽单店面积大、投资额高，但盈利模式清晰。

以合肥新站富茂酒店为例，它拥有15个婚宴大厅、560间客房和30个餐饮包厢，活脱脱一个“宴席超级综合体”。

据分析，这类大型富茂门店成熟后年净利润有望达1200万元，净利率约17%。其秘诀就在于，它把餐饮收入占比拉高到70%以上，远超传统豪华酒店约30%的水平——相当于把酒店的弱项，变成了自己的王牌。

而在门店扩张方面，公司并非盲目追求数量，更注重单店的体量、功能完备性及未来盈利能力。

如 2024 年，公司新开 8 家门店，新增建筑面积达 24.46 万平方米，其中包含 4 家餐饮门店和 4 家富茂酒店。

进入 2025 年上半年，公司继续保持扩张势头，新开包括南京尧佳路店与合肥百大新悦城店在内的 2 家餐饮门店，以及新站富茂、铜冠富茂、杭州富茂等 3 家富茂酒店，净增门店 6 家，使直营门店总数达到 133 家。

在全国扩张方面，其路径与策略也十分清晰，采用“巩固安徽、辐射长三角、进军一线城市” 的梯度策略。

例如截止 2025 年上半年，133 家门店已覆盖安徽、江苏、北京、上海、浙江（杭州）等多个省份及直辖市，其中富茂品牌已进驻上海、杭州等核心城市，标志着全国化扩张取得突破。

在扩张过程中，公司注重区域市场的深耕细作，比如在安徽“大本营” 品牌优势显著，在南京、合肥等核心城市的区域市场占有率可达 15% 以上，形成了强大的品牌护城河。

很明显，其战略扩张的意图非常清晰，即把餐饮、宾馆、食品三大业务板块紧密相连：

一方面，富茂酒店直接承接餐饮业务的宴席需求，并配套客房业务，形成“宴请 + 住房” 的一站式解决方案；

另一方面，餐饮业务为食品业务提供品牌背书和产品研发灵感，助力其快速打开市场。

因此，可以说同庆楼通过富有特色的富茂模式和稳健的扩张节奏，成功推动全国化布局，并通过业务协同放大品牌价值。

尽管新店培育期成本和财务费用短期内可能对利润造成压力，但其强劲的经营现金流和清晰的战略路径，为长期发展提供了坚实支撑。

可以说，同庆楼通过富茂模式这把利器，正以一种“重剑无锋，大巧不工”的姿态，稳健地推开全国化的大门。

03■

成本管控：

短期毛利换空间，

系统管控见真章

同庆楼的成本管控，玩的不是“抠门省钱”，而是一套“系统化提效” 的组合拳。通过精细化的成本管控和运营效率提升，为长期盈利能力夯实了基础。

同庆楼的毛利率表现呈现出“短期承压、长期向好” 的态势。2025 年上半年毛利率为 20.65%，同比下降 0.91 个百分点。这一下降主要源于两个方面：

一是战略性投入，新开大型富茂酒店导致固定成本前置，拉低了整体毛利率。如 2024 年餐饮及住宿服务毛利率虽同比下降 2.49 个百分点，但考虑到新店处于爬坡期，这一表现仍属正常；

二是战略性让利，为快速拓展食品业务，公司给予加盟商支持，短期内也让渡了部分毛利空间。如 2024 年食品业务毛利率为 25.62%，同比下降 10.07 个百分点，主要因发展鲜肉大包店加盟业务给予加盟商让利。

然而，从结构性角度看，公司毛利率呈现出明显的改善趋势。

2025 年第二季度毛利率为 18.90%，同比提升 1.03 个百分点。这一改善主要得益于：企业通过数字化系统优化库存管理，库存周转率提升至 3.2 次 / 年，高于行业平均的 2.5 次，减少了食材损耗，提升了毛利率水平。

在毛利率承压的情况下，同庆楼通过强有力的费用管控，展现了盈利能力的修复潜力。

首先，费用管控是亮点。

2025 年上半年归母净利率为 5.41%，同比下降 0.96 个百分点。但从季度趋势看，改善迹象明显：2025 年第二季度归母净利率为 3.16%，同比提升 0.57 个百分点，扣非归母净利润更是同比大幅增长 74.14%。

其次，财务费用阶段性上升。

为支持扩张，银行贷款增加导致财务费用率同比上升 0.89 个百分点至 3.07%。这在企业快速扩张期属于正常现象，关键在于投资回报能否覆盖成本。

同庆楼的成本控制不是单一环节的节省，而是一套贯穿运营全流程的系统工程。

一方面建立完善的供应链体系，通过集中采购和“先进先出” 的库存管理原则，食材损耗率降低了 15%，每年节省数百万元采购成本；

另一方面，通过优化厨房动线、引进设备推进厨部精细化管理，减少了厨部用工。

同时，使用灵活用工管理软件，根据客流情况动态调整用工，有效控制了人工成本，仓储运营人效提升超过 30%。

总结来看，同庆楼正在用“系统化管控” 对冲 “战略性投入” ，以短期毛利压力换取长期增长空间。

随着新店成熟、规模效应释放，前期投入有望在未来转化为实实在在的利润。

04■

品牌方面：

老树发新枝，

百年IP的年轻化破圈

同庆楼作为中华老字号，其品牌影响力的提升是一个系统性的战略工程。

它不仅仅依赖于历史积淀，更通过多维度营销、清晰的品牌分层与溢价策略，以及扎实的财务数据，共同构筑了新时代下的品牌活力。

1、在同庆楼的品牌焕新之路上，其营销、渠道、产品与场景构建共同构成了一个系统化的升级战略。

1、营销方面，公司深耕短视频与直播，全面拥抱数字化。

自2021年入驻抖音生活服务以来，同庆楼成功构建了包括集团账号、门店/大厨/店长账号及子品牌“庆小粤”在内的庞大矩阵账号（规模超60个）。

通过“厨师长选材直播、后厨透明化、节令团购”等内容策略，有效拉近了与年轻消费者的距离。

同时，发起的“臭鳜鱼100种做法” 等挑战活动，结合平台对“老字号”的流量扶持，显著提升了线上触达与转化效率。过去一年，其“老字号”相关视频投稿量大幅增长。

2、渠道方面，公司坚持“直营创品牌、直采做规模” 的策略。

在线下，与大润发、胖东来、中商等知名商超建立深度合作；在线上，则与与辉同行、辛选、东方甄选等头部主播紧密联动，并在抖音平台形成了 “自播+达播+代播” 三位一体的高效打法。

在社区零售赛道，“同庆楼鲜肉大包”专卖店已开业150家并筹备50家，以“一日三餐、大厨味道”覆盖高频刚需，成为食品业务自主渠道增长的新支点。

3、产品与品牌方面，公司实现了传统风味的坚守与现代效率的提升。

一方面，以臭鳜鱼、煮干丝、红烧肉、小笼包这“四大传承菜”为文化锚点，确保经典味型；

另一方面，通过创立“庆小粤”（广式早午茶）与“同庆糕团”（江南糕点）等子品牌，成功覆盖从点心、早午茶到围桌聚餐的全时段、多场景消费，践行了“丰俭由人”的品牌主张。

4、在品牌高端化布局上，公司建立了层次分明的品牌矩阵。

富茂酒店作为高端品牌，以餐饮为核心，其餐饮收入占比高达70%以上，形成了颠覆传统酒店的“好吃不贵有面子”的差异化竞争力。

主品牌“同庆楼”则坚守大众定位，而“PALACE 帕丽斯艺术中心”则专攻超高端婚宴市场，共同构建了多层次溢价体系。

最终，同庆楼完成了从“传统酒楼”到“现代生活方式品牌”的场景再造。

在空间上，以“庆园雅集·江南烟火”等主题融合古典美学与现代轻奢；

在菜品上，既保留名品精髓又研发新口味；

在社交场景上，推出单杯制与低酒精系列饮品，精准贴合当代年轻群体的健康与社交需求，实现了文化传承与商业创新的完美结合。

2、品牌影响力的提升最终需要体现在经营成果上，同庆楼的财务和运营数据提供了有力支撑。

一、公司建立了完善的“同庆会” 会员体系，会员消费占比达到 58%；

二、2025 年上半年，公司实现营业收入 13.31 亿元，同比增长 4.67%；

三、尽管 2025 年上半年净利润因战略投入有所波动，但公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长 59.39% 至 3.27 亿元。

综合来看，同庆楼品牌影响力的提升，是其主动拥抱变化、系统化运作的结果。

它成功地将“百年老字号” 的深厚底蕴与当代市场的需求相结合，通过品牌年轻化、体验增值和稳健运营，让老品牌焕发出新活力。

小结：

当众多传统酒楼在行业洗牌中黯然退场，同庆楼却凭借其清晰的“三轮驱动”战略，在逆势中跑出了第二增长曲线。

它用实际业绩证明：老字号的金字招牌，唯有与时代同频共振，才能焕发新生。

正如一位学者所言：“老店能存活百年以上，说明它有‘两把刷子’……但酒香也怕巷子深。”

同庆楼的案例揭示，在充满挑战的时代，真正的韧性，来自于清晰的战略、创新的模式以及拥抱变化的勇气。

它的探索，或许正为所有寻求转型的老字号，提供了一个值得参考的样本。

来源：餐饮O2O