摘要：◆本周(20251020-20251024，下同)主要资产收益排序表现为原油>A股>港股>美股>中债>商品>黄金，A股大涨，港股和美股出现上涨；A股中，创业板指大涨，上证指数和深证成指出现了上涨；原油大涨；中债上涨；工业品下跌；黄金大跌。
公募基金市场概述：
◆本周(20251020-20251024，下同)主要资产收益排序表现为原油>A股>港股>美股>中债>商品>黄金，A股大涨，港股和美股出现上涨；A股中，创业板指大涨，上证指数和深证成指出现了上涨；原油大涨；中债上涨；工业品下跌；黄金大跌。
◆本周基金市场行情较好，收益表现最好的基金产品是股票基金，涨幅达3.62%；混合基金涨幅达3.2%；债券基金涨幅达0.15%；商品型基金表现最差，整体下跌4.66%。
◆本周全市场共成立基金24只（以基金成立日计），其中股票型基金15只，FOF基金4只，REITs基金2只，混合型基金2只，债券型基金1只，共发行基金160.96亿份 （上周共发行 95.48 亿份）， 平均发行份额为6.71亿份 （上周平均发行9 .55 亿份）。
各类基金收益情况：
◆股票基金中，本周增强指数型基金涨幅最大，上涨3.86%；在兴魔方[1] 行业主题基金中，TMT基金本周表现最好，上涨6.36%。从兴魔方风格特征看，本周成长类基金表现相对较好。 本周股票基金各细分产品收益分化较大，且排名前10%的股票基金本周净值上涨9.97%；收益后10%的基金净值下跌0.82%。
◆混合基金中，受权益市场情绪回暖的影响，各细分产品收益出现不同程度的上涨。偏股混合型基金涨幅最大，为3.95%。本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨10.68%，收益后10%的基金净值下跌1.06%。
◆本周债券基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨1.11%，收益后10%的基金净值较上周下跌0.11%。在各兴魔方标签口径下，本周政金债和利率债基金、长久期债基、久期策略债基表现较好。
◆本周商品基金赚钱效应较弱，且各细分产品收益分化较大。收益前10%的基金组本周收益为1.88%；收益最差的后10%基金组本周下跌6.2%。从跟踪商品类别看，本周各商品指数涨跌参半，且分化较大。大商所豆粕期货价格指数本周涨幅较大，为1.99%；上期有色金属指数上涨1.77%；易盛能化A上涨0.73%；SHFE白银下跌5.91%；上海金和SGE黄金9999跌幅最大，分别为6.04%和6.03%。
一、公募基金市场概述
1.1 大类资产走势
本周(20251020-20251024，下同)主要资产收益排序表现为原油>A股>港股>美股>中债>商品>黄金，A股大涨，港股和美股出现上涨；A股中，创业板指大涨，上证指数和深证成指出现了上涨；原油大涨；中债上涨；工业品下跌；黄金大跌。
国内市场：本周，上证综合指数上涨2.88%；深证成分指数上涨4.73%；创业板指数上涨8.05%；上海金下跌6.19%；中证全债指数上涨0.02%。
海外市场：本周，原油上涨7.51%；恒生指数上涨3.62%；标普500上涨1.92%。
近一个月表现最好的指数是上海金，累计上涨9.53%，其次是Wind商品综合，累计上涨2.63%，上证综合指数、中证全债指数和标普500指数均出现不同程度的上涨。深证成分指数、创业板指数、恒生指数和原油呈现为下跌。
今年以来表现最好的指数是上海金，累计上涨52.04%；其次是创业板指数，累计上涨48.09%。
1.2 各类基金整体收益情况
本周基金市场行情较好，收益表现最好的基金产品是股票基金，涨幅达3.62%；混合基金涨幅达3.2%；债券基金涨幅达0.15%；商品型基金表现最差，整体下跌4.66%。
股票基金中，本周增强指数型基金涨幅最大，上涨3.86%；其次是普通股票型基金，涨幅达3.65%，被动指数型基金涨幅最小，为3.57%。在各行业主题基金中，TMT基金本周表现最好，上涨6.36%；医药基金涨幅较小，本周上涨0.2%。
商品基金中，受商品和上海金下跌的影响，商品基金整体下跌4.66%。
混合基金中，受权益市场情绪回暖的影响，各细分产品收益出现不同程度的上涨。偏股混合型基金涨幅最大，上涨3.95%；其次是灵活配置型基金，涨幅为3.29%；平衡混合型基金涨幅达2.36%；偏债混合型基金涨幅达0.66%。
债券基金中，本周各类债基收益涨跌参半，可转换债券型基金上涨2.16%；混合债券型二级基金上涨0.56%；混合债券型一级基金、增强指数型债券基金、短期纯债型基金、中长期纯债型基金和被动指数型债券基金涨幅在0.01-0.19%之间。
1.3 本周基金发行情况
本周，全市场共成立基金24只（以基金成立日计），其中股票型基金15只，FOF基金4只，REITs基金2只，混合型基金2只，债券型基金1只，共发行基金160.96亿份（上周共发行95.48亿份），平均发行份额为6.71亿份（上周平均发行9.55亿份）。
发行份额占比方面，股票型基金发行份额最多，共发行62.57亿份，占比达38.87%；FOF基金共发行53.06亿份，占比为32.96%。平均发行份额方面，债券型基金单支基金平均发行份额最高，为19.52亿份；FOF基金平均发行份额为13.26亿份。新发基金的发行份额占比及平均发行份额情况如下图所示：
二、各大类基金收益情况
2.1 股票基金
本周，从国内宏观来看，2025年第三季度实际GDP当季同比增长4.8%，上半年累计增速为5.2%；三季度名义GDP当季同比仅增长3.7%，GDP平减指数已连续十个季度处于负值区间，显示整体价格水平仍偏弱，但降幅有所收窄。投资方面表现仍不乐观，9月固定资产投资累计同比下降0.5%，较6月下滑3.3个百分点。海外方面，美国9月CPI同比上涨3%，表现弱于预期，这主要源于核心服务价格的放缓抵消了核心商品与能源的涨势。该数据很可能标志着通胀已触及年内峰值，进而巩固市场对美联储年内再降息50个基点的预期；不过在缺乏就业数据指引的背景下，市场难以对降息路径展开进一步博弈，预计美债收益率将延续震荡走势。
10月以来，股票基金指数和沪深300指数先跌后涨。本周各申万一级行业大部分上涨，其中通信、电子、电力设备、机械设备、石油石化等行业表现较好，农林牧渔、食品饮料、美容护理、纺织服饰等行业表现较弱。2025年以来，股票基金指数的收益为上涨29.41%，同期沪深300指数的涨幅为18.44%。股票基金指数表现强于沪深300指数。
本周股票基金各细分产品收益分化较大。且排名前10%的股票基金本周净值上涨9.97%，收益后10%的基金净值下跌0.82%。从今年以来的收益情况来看，本周收益排名前10%的基金组今年以来表现最好，净值上涨了59.03%，收益后10%的基金组今年以来表现较弱，净值上涨了15.6%。
从兴魔方风格特征来看，本周成长类基金表现相对较好，价值类基金表现较弱。其中，中盘成长风格本周涨幅最高，达5.29%；中盘价值风格表现最弱，涨幅达2.36%。
兴魔方主题基金方面，本周TMT基金表现最好，平均上涨6.36%，中游制造基金和行业轮动基金平均收益分别为5.02%和4.72%，医药基金表现最弱，净值平均上涨0.2%。本周各兴魔方主题基金平均收益情况以及收益靠前的基金产品如下所示：
2.2 混合基金
今年以来，混合基金指数表现强于上证指数。2025年以来，混合基金指数和上证指数涨幅分别达25.56%和17.86%。
本周混合基金各细分产品收益分化较大，收益前10%的基金净值平均上涨10.68%，收益后10%的基金净值下跌1.06%。收益排40%-50%的基金净值平均上涨2.89%。
2.3 债券基金
本周中债利率下行，10年期中债利率收于1.85%，较上周上行2.4bp。近期债券市场机构行为整体偏平淡，本周从现券净买入情况来看，货币基金、基金以及大行买入力度居前；超长债方面，保险机构为主要买入方。从近期交易来看，大行持续集中于1年以内利率债的买入，并且阶段性配置1-3年以及7-10年品种，而基金则以1-3年信用债为主要配置方向，整体上，多数机构交投力度不强，市场存在一定观望情绪。
今年以来，债券基金指数走势前期弱于中证全债指数，回升反超后两者走势几乎持平，近期债券基金指数表现更强。债券基金指数2025年以来累计上涨1.81%，中证全债指数累计上涨0.40%。
本周债券基金细分产品收益有分化较大。收益前10%的基金净值平均上涨1.11%，收益后10%的基金净值较上周下跌0.11%。
从兴魔方投资品类来看，本周信用债基金表现较好，利率债基金表现较弱。今年以来，信用债基金平均上涨0.97%，是涨幅最大的基金品类；利率债基金下跌为0.05%，表现最差。
从兴魔方口径久期分类来看，本周短久期债基表现较好，上涨0.04%；长久期债基表现较弱，下跌0%。今年以来，短久期债基平均上涨1.02%，中久期债基平均上涨0.77%，长久期债基平均上涨0.35%。
从兴魔方口径投资策略分类来看，本周信用利差策略表现较好，上涨0.06%；久期策略表现较弱，下跌0.03%。今年以来，信用下沉策略平均上涨1.05%；信用利差策略平均上涨0.9%；曲线策略平均上涨0.65%；久期策略平均下跌0.08%。
2.4 商品基金
本周商品基金赚钱效应较弱，且各细分产品收益分化较大。收益前10%的基金组本周收益为1.88%；收益最差的后10%基金组本周下跌6.2%。
今年以来，本周收益排在80-90%分位的基金组表现最好，净值平均上涨51.46%；本周收益排10-20%分位组的基金今年以来的表现最差，涨幅为5.58%，最好的分位组较最差的分位组收益高出了45.88%。
从跟踪商品类别看，本周各商品指数涨，且分化较大。大商所豆粕期货价格指数本周涨幅较大，为1.99%；上期有色金属指数上涨1.77%；易盛能化A上涨0.73%；SHFE白银下跌5.91%；上海金和SGE黄金9999跌幅最大，分别为6.04%和6.03%。
从近一个月表现来看，表现最好的基金产品是SHFE白银，净值上涨9.63%；上海金近一个月上涨9.43%；SGE黄金9999近一个月上涨9.11%；上期有色金属指数近一个月上涨5.25%；大商所豆粕期货价格指数近一个月上涨0.73%；易盛能化A近一个月表现较差，下跌3.14%。
注：
[1]兴魔方标签为兴业研究自主设计的基金标签体系，具体产品细分标签详见兴魔方金融模型平台
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来源：鲁政委