摘要：分析师在报告中表示：“贸易紧张局势、通胀风险和脆弱的信心应能维持避险需求，而财政紧张和对美联储独立性的怀疑则会抑制美元的吸引力。即使降息幅度低于市场预期，实际收益率下降、地缘政治紧张局势和持续的官方部门购买也应推动价格创下新高。”。

黄金市场继续出现极端波动，价格无法维持在每盎司4000美元的初始支撑位。然而，有研究公司表示，黄金的涨势远未结束，预计到明年金价将达到5000美元。

Metals Focus的分析师在其年度《贵金属投资焦点》报告中表示，持续的经济不确定性仍然是支撑金价在新一年的最大因素。

分析师表示：“根据整个2025年的发展，围绕美国贸易政策及其对全球经济的影响的持续不确定性预计仍将是黄金市场情绪的关键驱动力。”。

与此同时，分析师还预计散户投资者的投资需求将保持强劲，因为美联储在通胀加剧的环境下进一步放松政策，预计将降低贵金属作为非收益性资产的机会成本。

分析师在报告中表示：“贸易紧张局势、通胀风险和脆弱的信心应能维持避险需求，而财政紧张和对美联储独立性的怀疑则会抑制美元的吸引力。即使降息幅度低于市场预期，实际收益率下降、地缘政治紧张局势和持续的官方部门购买也应推动价格创下新高。”。

这家总部位于英国的研究公司表示，预计明年金价平均约为每盎司4560美元，比今年迄今的平均价格上涨33%。

分析师表示：“如此乐观的前景反映了我们的观点，即尽管投资流入不断增加，但目前投资者对黄金的配置仍远低于2008年金融危机后的水平。这表明进一步流入的空间很大，特别是在中长期投资者中。”。

看涨前景出现之际，金价在本周初难以吸引新的动力。现货黄金最后交易价格为每盎司3975美元，当天下跌超过3%。黄金在上周下跌3%后，出现了强劲的后续抛售。

与黄金一样，Metals Focus也非常看好白银，预计明年白银价格将反弹至60美元，年均价格为每盎司57美元。

本周伊始，白银再次出现大幅抛售，现货价格为每盎司46.28美元，当日下跌超过4%。周一的抛售压力是在上周下跌6%之后出现的。

尽管分析师认为白银的潜力很大，但他们预计黄金在2026年的表现将优于灰色金属，尤其是在下半年。

分析师表示：“虽然在预测的早期，我们认为白银兑黄金的表现可能会进一步优于黄金，黄金与白银的比率可能会进一步下降，但我们预计从2026年中期开始情况将相反。无论是由于铜的反弹失去动力、白银价格高企和需求放缓导致库存从东亚流向伦敦，还是印度对银条的渴望缓解，我们预计黄金将恢复领先地位。”。

他们补充说，到2026年，工业需求仍将是白银价格的重要驱动力，尽管公司正在寻找成本更低的替代品并试图减少白银的使用量。

分析师表示：“尽管为应对创纪录的高价而减少白银使用的努力正在进行中，但许多工业应用需要时间来调整，这意味着需求可能不会立即减弱。此外，节俭和替代造成的一些损失将被其他地方的弹性需求所抵消，特别是棒材和硬币投资，预计明年将在印度强劲购买的支持下复苏。”。

与此同时，Metals Focus还预计，对白银的强劲需求将继续给全球贵金属供应链带来挑战。

在过去的一年里，唐纳德·特朗普总统的关税威胁促使前所未有的白银流入纽约金库，导致伦敦实物金属短缺。不断增长的投资需求和创纪录的印度进口迅速耗尽了伦敦金库的所有实物库存，导致现货价格与芝加哥商品交易所期货价格相比大幅上涨。与此同时，白银租赁率最近创下历史新高。

分析师表示：“在强劲的投资和印度需求、结构性赤字以及政策不确定性的推动下，伦敦市场的实物流动性在短期内可能会保持相对紧张，导致大量白银库存留在美国。”。

来源：Broncos全球财经风云