摘要：报告期内（2025年7月1日-9月30日），国泰大宗商品（QDII-LOF）A类和D类份额均实现盈利。A类份额本期已实现收益3823万元，本期利润7759万元；D类份额本期已实现收益298万元，本期利润549万元。A类加权平均基金份额本期利润0.0838元，D
主要财务指标：A类本期利润7759万元 D类549万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），国泰大宗商品（QDII-LOF）A类和D类份额均实现盈利。A类份额本期已实现收益3823万元，本期利润7759万元；D类份额本期已实现收益298万元，本期利润549万元。A类加权平均基金份额本期利润0.0838元，D类为0.1011元。期末A类基金资产净值6.22亿元，份额净值0.623元；D类净值0.70亿元，份额净值0.625元。
指标国泰大宗商品A类国泰大宗商品D类本期已实现收益（元）38,229,635.682,982,427.77本期利润（元）77,591,243.395,487,709.32加权平均基金份额本期利润（元）0.08380.1011期末基金资产净值（元）622,017,486.3570,439,618.88期末基金份额净值（元）0.6230.625基金净值表现：A类超额收益8.51% D类7.88%
A类份额过去三个月净值增长率14.31%，显著高于同期业绩比较基准收益率5.80%，超额收益达8.51%；净值增长率标准差0.73%，高于基准的0.48%。D类份额自2025年8月11日新增以来，净值增长率13.22%，同期基准5.34%，超额收益7.88%，净值标准差0.73%，基准0.49%。
A类份额净值表现与基准对比
阶段净值增长率基准收益率超额收益净值标准差基准标准差过去三个月14.31%5.80%8.51%0.73%0.48%D类份额净值表现与基准对比
自新增份额起至今13.22%5.34%7.88%0.73%0.49%投资策略：美联储降息驱动 黄金涨17%铜涨4%
报告期内，美联储9月开启降息，市场宽松预期升温，基金重仓的贵金属、有色金属板块上涨。其中，COMEX黄金三季度上涨17%至3888美元，创历史新高；LME铜上涨4%至10296美元。基金通过配置商品类ETF（如黄金ETF、铜ETF）捕捉行情，同时保持高仓位运作以把握市场机会。
宏观展望：货币政策存不确定性 维持高仓位运作
管理人认为，四季度需关注美国货币政策路径（节奏、深度存不确定性）及经济表现（软着陆与下滑风险并存）。基金当前高仓位运作，相对重仓黄金、有色金属，将结合经济数据、市场情绪动态调整配置，力求控制风险。
资产组合：基金投资占比84.64% 现金类资产9.30%
报告期末，基金总资产7.07亿元，其中基金投资（商品类ETF等）占比84.64%，金额5.98亿元；银行存款和结算备付金合计6575万元，占比9.30%；其他资产4282万元，占比6.06%。资产配置高度集中于商品类基金，现金类资产作为流动性储备。
资产类别金额（元）占总资产比例基金投资598,116,240.7684.64%银行存款和结算备付金合计65,747,521.239.30%其他各项资产42,816,005.356.06%合计706,679,767.34100.00%重仓基金：前十大ETF持仓占净值69.45% 黄金铜ETF为主
前十大重仓基金均为商品类ETF，合计公允价值4.83亿元，占基金资产净值比例69.45%。其中，abrdn Physical Gold Shares ETF持仓1.25亿元（占比18.02%），United States Copper Index Fund持仓1.04亿元（15.04%），iShares Gold ETF持仓1.04亿元（15.02%），三者合计占比48.08%，黄金、铜相关ETF为核心配置。
序号基金名称公允价值（元）占净值比例1abrdn Physical Gold Shares ETF124,755,766.9718.02%2United States Copper Index Fund104,160,945.6015.04%3iShares Gold ETF103,987,391.6315.02%4iShares Silver Trust69,029,754.379.97%5SPDR Gold MiniShares Trust64,619,283.269.33%6Global X Copper Miners ETF35,018,348.295.06%7SPDR Gold Shares34,131,028.444.93%8Global X Lithium & Battery Tech ETF28,482,350.564.11%9ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil19,884,991.862.87%10Direxion Daily Gold Miners Index Bull 2X Shares14,046,379.782.03%份额变动：A类净申购9384万份 D类新增1.13亿份
A类份额报告期内总申购4.77亿份，总赎回3.83亿份，净申购9384万份，期末份额9.98亿份，较期初增长10.38%。D类份额为新增类别，报告期内总申购1.13亿份，赎回37万份，期末份额1.13亿份，实现平稳建仓。
A类份额变动（单位：份）
项目金额期初份额904,205,414.81总申购份额476,900,074.83总赎回份额383,060,076.72期末份额998,045,412.92净申购份额93,839,998.11份额增长率10.38%D类份额变动（单位：份）
项目金额期初份额0总申购份额113,157,874.45总赎回份额371,308.97期末份额112,786,565.48净申购份额112,786,565.48风险提示：政策与价格波动风险需警惕
基金当前高仓位配置商品类资产（占比超84%），若美联储货币政策转向、美元走强或大宗商品价格大幅回调，可能导致净值波动加剧。投资者需关注黄金、铜等品种价格波动及全球宏观政策变化对基金业绩的影响。
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来源：新浪财经
