摘要：2023年，五家中国民营火箭公司成功向近地轨道发射了十三发火箭，多个卫星公司达成了商业化闭环。2024年，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式于太原隆重举行，朱雀三号可重复火箭顺利完成10公里级垂直起降试验。同年，商业航天首次被载入《政府工作报告》。
商业航天，作为以市场为主导、具备商业盈利模式的航天活动，广泛涵盖卫星制造、火箭发射、卫星应用等诸多领域。
中国于2014年开启了民间资本参与航天领域的大门，次年颁布《国家民用空间基础设施中长期发展规划（2015 - 2025年）》，积极推动社会资本投身该领域。
2023年，五家中国民营火箭公司成功向近地轨道发射了十三发火箭，多个卫星公司达成了商业化闭环。2024年，“千帆星座”首批组网卫星发射仪式于太原隆重举行，朱雀三号可重复火箭顺利完成10公里级垂直起降试验。同年，商业航天首次被载入《政府工作报告》。
美国商业航天自2008年美国国家航空航天局（NASA）启动“商业轨道运输服务”项目后，步入快速发展阶段。太空探索技术公司（SpaceX）在2023年完成了96次运载火箭发射任务，占据全球发射总量的43%。
中国海南国际商业航天发射中心于2022年动工建设，规划年发射能力达32次，并于2024年实现首次发射。
截至2025年，星河动力公司的谷神星一号火箭已圆满完成18次发射，累计将77颗卫星送入太空。
北京亦庄汇聚了全国75%以上的商业火箭整箭企业，2024年空天产业规模突破350亿元，展现出蓬勃的发展态势。
作为亚洲第二大、全球第六大卫星通信运营商，中国卫通以17颗在轨卫星构建起覆盖全球95%陆地网络的通信网络，Ka/Ku频段总容量达180Gbps，政企客户占比超60%，2025年一季度营收5.39亿元，净利润6987万元，业绩稳定性显著。其核心竞争力在于自主可控的卫星资源与动态波束技术，通过与星网集团共建中轨道星座，深度参与GW星座项目，形成“卫星制造-发射-运营”全链条协同。业务关联上，公司直接受益于低轨卫星互联网组网潮，2027年前千帆星座计划部署1296颗卫星，预计带动数百套地面站需求，而中国卫通作为核心供应商，将通过“天枢”测控软件实现百星级在轨管理，效率提升3倍。
作为国资唯一的卫星组装上市公司，中国卫星在星网集团GW星座及G60星链组网中占据主导地位，2023年成功发射29颗卫星，验证百颗级低轨星座部署能力。其核心竞争力在于低成本制造技术与全产业链整合能力——小卫星制造成本较国际水平低40%，且通过宇航制造业务占比95.89%的布局，深度受益“东数西算”天基算力基建政策。业务关联上，公司为蓝箭航天、长光卫星等提供结构件，并参与“千帆星座”一箭18星任务，未来三年订单有望随星座组网加速而翻倍增长。
天银机电以超60%的市占率稳居星敏感器市场首位，为SpaceX、G60星链等提供核心载荷，其全球最小的60克皮型星敏感器已量产，毛利率超55%。核心竞争力在于高精度导航技术与轻量化设计能力——产品精度达0.001度，耐辐射性能通过NASA标准认证，且通过与蓝箭航天、中科宇航等合作，覆盖火箭发射、卫星在轨全生命周期。业务关联上，随着微小卫星集群需求爆发，公司单颗卫星价值量20-50万元，2025年三季报显示净利润同比增长120.31%，业绩弹性充足。
作为星网GW星座的核心供应商，铖昌科技在星载相控阵T/R芯片领域市占率超50%，5nm制程芯片已量产，集成度提升3倍，专利数量近百项。核心竞争力在于高频段通信技术与低成本解决方案——产品支持Ka/Q/V频段，适配可回收火箭通信需求，且通过与银河航天、长光卫星合作，覆盖低轨卫星互联网全场景。业务关联上，公司2025年产能扩张至2000吨，单发火箭价值量提升至500万元，业绩随星座组网加速释放，三季报净利润同比增长337.49%。
航天环宇在星载天线和微波无源产品轻量化领域技术领先，其4.5米测控天伺馈、1.2米馈电天伺馈等设备已交付千帆星座，且中标海南商业发射场二期测控系统升级项目，合同金额超3亿元。核心竞争力在于低成本大口径技术与智能化测控能力——正在研发的12米口径测控系统可支持中低轨卫星高速数传，自主研发的“天枢”软件实现百星级在轨管理。业务关联上，公司2025年上半年研发投入占比15.1%，4个在研项目直接面向商业航天，预计2027年前千帆星座将带动数百套地面站需求，业绩增长确定性高。
上海瀚讯作为G60星链载荷的唯一供应商，产品中宽带通信设备占比97.74%，且攻克星间激光通信技术，实现百G级/秒高速通信。核心竞争力在于高速通信技术与国家级项目背书——2024年已交付36套载荷，中标多项国家级低轨星座项目，未来三年订单有望翻倍。业务关联上，公司通过与哈工大合作布局商业航天，且参与“千帆星座”第二轮组网发射，一箭18星模式常态化将直接拉动业绩增长，2025年三季报显示营收同比增长193.02%。
鸿远电子是国内军用多层瓷介电容器（MLCC）领域的绝对龙头，其军用 MLCC 市占率超 30%，凭借深厚的军工资质壁垒，长期为航天科技、航天科工等核心院所供货，订单稳定性极强。在技术层面，公司掌握瓷粉配方、射频微波电容器等核心技术，生产的航天级 MLCC 具备耐辐照、高可靠性等国际领先特性，成功打破海外垄断，而从瓷粉研发到 MLCC 制造再到系统集成的全产业链布局，形成了难以复制的技术闭环，短期内在国内无直接竞品。
在商业航天领域，公司已实现深度渗透，不仅参与神舟项目等国家级任务，还为朱雀三号等商业火箭小批量供货，每枚火箭对其 MLCC 的需求量可达数千个。受益于 2030 年国内 5 万颗低轨卫星及 100 次火箭发射的规划，公司航天级 MLCC 需求预计增长 10 倍以上，且凭借技术优势有望占据 50% 以上的市场份额，商业航天收入将从 2025 年的 3 亿元增至 2030 年的 20 亿元，增长 6.7 倍，成为业绩增长的核心驱动力。
铂力特作为国内领先的增材技术解决方案提供商，在商业航天上游核心部件制造领域占据独特优势，尤其在火箭发动机关键部件的 3D 打印领域技术领先。火箭发动机的涡轮泵壳体、推力室等核心部件结构复杂、制造精度要求极高，传统工艺面临成本高、周期长的困境，而公司的 3D 打印技术能有效突破这一瓶颈，大幅降低制造难度与成本，因此成为九州云箭等头部火箭企业的重要供应商，为龙云系列液氧甲烷发动机提供关键部件。随着可回收火箭成为商业航天发展的主流方向，发动机对复杂部件的需求持续增长，公司凭借在航天级增材制造领域的技术积累，深度契合行业低成本、高效率的发展需求，市场份额不断扩大，业绩成长性凸显。
上述龙头股的核心竞争力均围绕技术壁垒、市场份额与政策红利构建：中国卫通、中国卫星依托国家队资源占据产业链上游；天银机电、铖昌科技通过高精度元器件卡位关键环节；航天环宇、上海瀚讯则以地面系统与载荷技术形成差异化优势。随着2025-2027年千帆、GW、G60等星座密集组网，商业航天市场规模预计突破2.8万亿元，这些龙头股将通过“技术迭代+规模效应+生态整合”持续扩大领先优势，成为行业黄金期的核心受益者。
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来源：灵思致远学苑一点号
