摘要：报告期内（2025年7月1日-9月30日），汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）A类和C类份额均实现正收益。A类本期利润60,308,895.84元，C类本期利润18,126,903.77元；期末基金资产净值分别为4.64亿元和1.60亿元，份额净值
主要财务指标：A类本期利润6030万元 C类1812万元
报告期内（2025年7月1日-9月30日），汇添富黄金及贵金属（QDII-LOF-FOF）A类和C类份额均实现正收益。A类本期利润60,308,895.84元，C类本期利润18,126,903.77元；期末基金资产净值分别为4.64亿元和1.60亿元，份额净值分别为1.599元和1.583元。
主要财务指标汇添富黄金及贵金属A类汇添富黄金及贵金属C类本期已实现收益（元）-176,345.52-151,415.15本期利润（元）60,308,895.8418,126,903.77期末基金资产净值（元）464,251,943.03159,862,052.46期末基金份额净值（元）1.5991.583基金净值表现：A/C类跑输基准 长期业绩差距扩大
过去三个月，A类份额净值增长率15.37%，C类15.29%，均略低于业绩比较基准的15.50%。长期来看，差距逐步扩大，A类自基金合同生效以来累计跑输基准73.36%，C类（2023年5月新增）累计跑输13.94%。
阶段A类净值增长率C类净值增长率业绩比较基准收益率A类超额收益C类超额收益过去三个月15.37%15.29%15.50%-0.13%-0.21%过去六个月20.68%20.29%21.55%-0.87%-1.26%过去一年43.67%42.74%47.49%-3.82%-4.75%自C类成立起-83.01%96.95%--13.94%投资策略分析：美联储降息驱动贵金属上涨 白银弹性显著
2025年三季度，美联储降息25个基点启动降息周期，叠加全球经济“软着陆”预期，贵金属价格大幅上涨。伦敦金现货价格上涨16.83%，伦敦银现货价格涨幅达29.27%，白银因工业需求（光伏、新能源汽车）增长及供应偏紧表现更强。基金动态配置海外实物贵金属ETF，重点布局黄金ETF，同时配置白银ETF，基本实现投资目标。
基金资产组合：88.46%仓位投向贵金属ETF
报告期末，基金总资产6.37亿元，其中基金投资占比88.46%，金额5.64亿元；银行存款及结算备付金占9.53%，其他资产占2.02%。权益投资、固定收益投资等均为零，符合FOF产品特性。
资产类别金额（元）占总资产比例基金投资563,595,796.9688.46%银行存款及备付金60,691,314.329.53%其他资产12,858,106.212.02%合计637,145,217.49100.00%前十基金投资明细：黄金ETF占比超80% 白银配置8.58%
基金前十大持仓均为境外贵金属ETF，其中黄金ETF占比86.70%，白银ETF（iShares Silver Trust）占比8.58%。前三大持仓iShares Gold Trust Micro、SPDR Gold MiniShares Trust、Graniteshares Gold Trust合计占比46.37%。
序号基金名称管理人公允价值（元）占净值比例1iShares Gold Trust MicroBlackRock Fund Advisors104,637,369.3816.77%2SPDR Gold MiniShares TrustState Street Global Advisors102,776,367.8716.47%3Graniteshares Gold TrustGraniteShares ETF Trust81,941,904.9913.13%4SPDR Gold SharesState Street Global Advisors Inc69,459,282.3411.13%5Goldman Sachs Physical Gold ETFGoldman Sachs Asset Management LP62,839,905.1210.07%6iShares Silver Trust53,558,580.238.58%基金份额变动：C类份额激增52% 投资者偏好低成本持有
报告期内，C类份额实现大幅增长。期初份额6637.52万份，期末增至10100.55万份，净申购3463.03万份，增幅52.17%；A类份额略有减少，期初29508.14万份，期末29036.52万份，净赎回472.33万份。C类份额占比从18.38%升至25.81%。
项目A类份额（份）C类份额（份）期初份额295,081,397.9266,375,175.61总申购份额88,922,255.8784,274,907.02总赎回份额93,638,502.0949,644,614.27期末份额290,365,151.70101,005,468.36份额变动率-1.60%52.17%风险与机会提示：长期跑输基准需警惕 白银配置或存预期差
风险提示：基金A类、C类份额长期跑输业绩比较基准，过去一年超额收益分别为-3.82%、-4.75%，需关注管理人对贵金属ETF的主动管理能力是否匹配市场表现。C类份额激增或反映短期资金涌入，需警惕申赎波动对基金运作的影响。
投资机会：白银价格季度涨幅29.27%远超黄金（16.83%），但基金白银ETF配置仅占8.58%，低于黄金ETF配置比例，或存在对白银弹性挖掘不足的预期差。若工业需求持续增长（光伏、新能源汽车），白银资产或仍有上行空间。# 汇添富黄金及贵金属LOF季报解读：C类份额激增52% 白银价格暴涨29%
主要财务指标：A类盈利6030万元 C类1812万元
报告期内，汇添富黄金及贵金属LOF两类份额均实现正收益。A类份额本期利润60,308,895.84元，期末基金资产净值4.64亿元；C类份额本期利润18,126,903.77元，期末资产净值1.60亿元。两类份额期末净值分别为1.599元、1.583元。
基金净值表现：两类份额跑输基准 长期差距扩大
过去三个月，A类份额净值增长率15.37%，C类15.29%，分别较业绩比较基准（15.50%）落后0.13%、0.21%。长期来看，A类份额过去五年跑输基准23.84%，C类份额自2023年5月成立以来跑输13.94%。
投资策略分析：美联储降息驱动 贵金属价格大幅上涨
2025年三季度，美联储降息25个基点启动降息周期，叠加全球经济“软着陆”预期，贵金属价格显著上涨。伦敦金现货价格上涨16.83%，伦敦银现货价格涨幅达29.27%。基金通过动态配置海外实物贵金属ETF，重点投资黄金ETF，同时配置白银ETF，基本实现投资目标。
报告期末，基金总资产6.37亿元，其中基金投资占比88.46%，金额5.64亿元；银行存款及结算备付金占9.53%，其他资产占2.02%。权益投资、固定收益投资等均为零，符合FOF产品投资特性。
资产类别金额（人民币元）占总资产比例基金投资563,595,796.9688.46%银行存款和结算备付金合计60,691,314.329.53%其他资产12,858,106.212.02%合计637,145,217.49100.00%前十基金投资明细：黄金ETF占比86.7% 白银配置8.58%
基金前十大持仓均为境外贵金属ETF，黄金ETF合计占比86.70%，白银ETF仅占8.58%。前三大持仓iShares Gold Trust Micro、SPDR Gold MiniShares Trust、Graniteshares Gold Trust合计持仓占比46.37%。
报告期内，C类份额实现显著增长，期初6637.52万份，期末增至10100.55万份，净申购3463.03万份，增幅52.17%；A类份额略有减少，净赎回472.33万份，份额变动率-1.60%。C类份额占比从18.38%升至25.81%。
风险提示：基金两类份额长期跑输业绩比较基准，A类过去一年超额收益-3.82%，C类-4.75%，需关注管理人主动管理能力是否匹配市场表现。C类份额激增或反映短期资金涌入，可能加剧申赎波动对基金运作的影响。
投资机会：白银价格季度涨幅29.27%远超黄金（16.83%），但基金白银ETF配置仅占8.58%，显著低于黄金配置比例，或存在对白银弹性挖掘不足的预期差。若光伏、新能源汽车等工业需求持续增长，白银资产或仍有上行空间。
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来源：新浪财经
