摘要：突然发现，这一周5个交易日，中国台湾几家做被动元件的公司股价大幅上涨，平均涨幅要25%。

周末闲着无事，复盘看了一下这周市场。

突然发现，这一周5个交易日，中国台湾几家做被动元件的公司股价大幅上涨，平均涨幅要25%。

这方面直接引发资本市场高度关注。

为什么涨这么多？对A股有什么影响？被动元器件行业处于什么阶段？

刚好周末不开盘，我们就带着这几个问题，从产业周期、技术壁垒到需求情况，来分析一下被动元件行业是否进入新一轮高景气周期。

被动元件（Passive Components）是电子电路中最基础、最核心的组成部分之一。

它们之所以被称为“被动”，是因为这类元件不能对电信号进行放大、产生或控制，而是被动地响应施加在它们身上的电压或电流。

一般来说，电容、电感、电阻——三者加起来占全球电子元器件市场的近九成。

在电容市场中，MLCC（多层陶瓷电容）占比最大，约为65%。

你可以把它们理解成电路里的“下水道系统”：平时看不见，一旦堵了，整栋楼或许都得停摆。

这个行业有几个特点：

极度重资产：建一条高端MLCC产线，动辄几亿人民币，折旧周期长；

技术壁垒高：比如把陶瓷介质做到1微米以下，叠上千层，还要保证每一层都不裂、不偏移。

客户黏性强：认证周期动辄1-2年。

市场空间方面，被动元件的全球430亿美元，日系厂商（村田、TDK、太阳诱电）占比差不多一半。中国产能占全球43%，但高端产品自给率仅35%。

被动元件是个典型的强周期行业。

三年一轮回，库存一高，价格回落。

库存一低，价格上涨。

2022-2023年，消费电子销量下线，手机、笔记本滞销，被动元件厂商集体陷入“没单可接、接了就亏钱”的窘境。

于是纷纷减产、推迟扩产。

结果呢？2024年底，AI服务器突然放量。

一台英伟达GB200服务器要用3000-4000颗MLCC，是传统服务器的两倍。

更夸张的是钽电容——GPU供电模块的重要配件，单机要用2000多颗。

下一代平台Robin？直接干到4500-5000颗。

与此同时，车规级MLCC也在涨价。

电动车三电系统、智能座舱、ADAS模块，也是需要百上千颗高可靠性电容。

需求上行，供给还没释放，那么价格大概率会上涨。

中信建投有个预测：到2030年，AI相关领域对MLCC和芯片电感的需求，年均增速将超过30%。注意，是年均。这意味着未来七年，市场规模可能翻5倍以上。

如果大家没有概念，那么对比一下，被动元件行业过去十年CAGR不到5%。

市场涨了，自然有人问，A股哪些方向有机会？

首先有一点，大家要知道，被动元件行业目前需求集中在相对高端的阶段，受益的方面，笔者梳理了一下，可能有以下3方面：

1、已有高端认证+正在扩产的“准一线”

这类公司已经通过车规或工业级认证，具备高可靠性产品量产能力，且正在扩产。它们最有可能承接外溢订单。

或者有客户壁垒（进得了英伟达、特斯拉产业链等）。

2、结构性受益

AI不仅需要更多电容，还需要更“特殊”的电容。比如耐高温、高容值、低损耗的品类。

3、材料自研能力（比如介质粉体）

这部分主要是，有一些企业凭借并购和早年布局，手握技术、客户、产能，特别在钽电容和高容MLCC上已有斩获。

AI算力的大幅增长，不止需要芯片，而是整个硬件生态的重构。

被动元件，或许受益AI带来的需求扩张，推动行业景气上行。

特别声明：以上内容绝不构成任何投资建议、引导或承诺，仅供学术研讨。

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来源：股市小猎豹