摘要：打开手机刷视频、用云端存储文件、靠AI助手处理工作，这些日常操作背后，都离不开一种关键设备——光模块。它就像数字世界的"高速连接器"，负责把电信号转换成光信号，实现数据的高速传输。在这个撑起全球通信网络的赛道上，有一家中国企业从追随者成长为领跑者，它就是中际旭
打开手机刷视频、用云端存储文件、靠AI助手处理工作，这些日常操作背后，都离不开一种关键设备——光模块。它就像数字世界的"高速连接器"，负责把电信号转换成光信号，实现数据的高速传输。在这个撑起全球通信网络的赛道上，有一家中国企业从追随者成长为领跑者，它就是中际旭创。从800G光模块占据全球近半市场，到1.6T产品独家供应行业巨头，这家公司用技术突破改写了全球光模块产业的格局。今天我们就来拆解，中际旭创凭什么成为全球领跑者，又如何在行业波动中保持增长韧性。
一、从"追赶者"到"领跑者"：二十载磨一剑的成长之路
提到中际旭创，很多人会觉得它是AI热潮中崛起的"黑马"，但很少有人知道，这家公司在光通信领域已经深耕了二十年。2005年成立之初，中际旭创还只是专注于通信设备配件的小厂商，那时全球光模块市场被思科、Finisar等海外企业垄断，国内企业大多只能做中低端产品。
转折点出现在2017年，中际旭创完成对苏州旭创的并购，正式切入高端光模块赛道。这次并购就像给公司装上了"加速器"——苏州旭创在高速光模块领域的技术积累，搭配中际旭创的制造能力，让公司迅速实现突破。2019年，公司400G光模块出货量跃居全球第一，首次在高端市场站稳脚跟。
真正的爆发发生在2023年AI算力热潮中。随着ChatGPT等生成式AI的兴起，全球数据中心对高速光模块的需求呈指数级增长，800G光模块成为刚需。中际旭创凭借提前布局的技术储备，迅速抢占市场：2023到2024年，其800G光模块全球市占率超过40%，几乎每两个高端光模块就有一个来自中际旭创。更关键的是，公司还拿下了英伟达的1.6T光模块独家供应订单，直接绑定了全球AI算力核心厂商。
到2025年，中际旭创已经成为名副其实的全球领跑者：不仅400G/800G光模块合计市占率超30%，稳居全球第一，还深度绑定了微软、谷歌、Meta等全球顶级云厂商，800G光模块在全球出货量中占比更是超过60%。从配件厂商到全球龙头，中际旭创用二十年时间走完了海外企业几十年的发展路。
二、领跑密码一：技术迭代永远快人一步
光模块行业有个铁律："速率决定价值"。谁能先推出更高速率的产品，谁就能掌握市场话语权。中际旭创的领跑地位，首先来自于技术迭代上的"抢跑"能力。
在800G光模块领域，中际旭创不仅做到了"量多"，更做到了"质优"。2025年上半年，公司800G光模块不仅出货量持续提升，硅光方案占比也不断增加。硅光技术就像给光模块"瘦身增效"——通过在硅片上集成光学元件，既降低了成本，又提高了性能。凭借这项技术，中际旭创800G产品的毛利率能稳定在39%左右，比行业平均水平高出5个百分点。即便2025年800G模块价格出现5%的环比下滑，公司依然能通过技术优势保持盈利稳定。
更能体现技术领先的是1.6T光模块的布局。当同行还在全力冲刺800G量产时，中际旭创已经提前攻克1.6T技术。2025年第二季度，公司1.6T光模块开始逐步出货，下半年更是保持逐季度增长，预计全年占AI模块营收的比重将从去年的15%提升至35%。这款产品的竞争力堪称"降维打击"：采用自研硅光方案，良率稳定在85%以上，成本比行业平均水平低15%，毛利率更是高达45%，比800G产品高出6个百分点。高盛预测，到2027年1.6T产品渗透率将提升至40%，仅这一项就能为中际旭创带来超50亿元的增量营收。
在更前沿的技术领域，中际旭创同样未雨绸缪。面对AI算力"更高带宽、更低功耗"的需求，CPO（共封装光学）成为下一代核心技术。公司2025年投入5.86亿元研发费用重点突破，目前已完成与英伟达联合开发的CPO原型机测试，计划2026年实现商用。其开发的CPO方案能将功耗降低30%，带宽密度提升2倍，精准匹配AI数据中心的需求。除此之外，3.2T光模块也已进入研发阶段，在AEC、液冷、LPO等先进技术上均有布局，进一步筑牢技术壁垒。
这种技术领先不是偶然。2025年上半年，中际旭创研发投入达5.86亿元，同比增长11.12%，过去三年研发投入占营业收入的平均比例超过7%。正是这种持续的投入，让公司总能在技术迭代中快人一步。
三、领跑密码二：客户布局"不把鸡蛋放一个篮子"
光模块行业高度依赖下游客户的资本开支，一旦核心客户缩减预算，企业业绩就会受冲击。中际旭创能稳坐全球第一的位置，关键在于构建了"海外多巨头+国内新势力"的多元化客户结构，彻底摆脱了对单一客户的依赖。
过去市场总担心中际旭创"过度依赖英伟达"，但这种格局早已被打破。2025年以来，公司成功切入谷歌、亚马逊的1.6T供应链，在谷歌新一代AI集群项目中拿下30%的份额，亚马逊的订单更是排到了2026年第二季度。更值得一提的是，通过DWDM密集波分复用技术升级，公司还打入了Meta的"超级海底电缆"项目，为跨洋AI数据传输提供高端模块，这一业务的毛利率甚至超过50%。如今，微软、谷歌、Meta、亚马逊等全球顶级云厂商都成了公司的稳定客户，海外市场的基本盘愈发坚实。
国内市场的拓展同样亮眼。随着百度文心一言、阿里通义千问等大模型的算力需求释放，中际旭创在国内互联网巨头的800G模块招标中，份额从去年的18%提升至25%，2025年上半年境内AI相关营收同比增长91%。在电信领域，作为公司的"老本行"，三大运营商中回传升级预算2025年同比增长45%，中际旭创凭借400G相干模块的技术优势，拿下20%以上的份额，相关业务营收同比增长38%。
多元化的客户结构直接反映在业绩上。2025年上半年，公司营收147.89亿元、净利润39.95亿元，同比分别增长36.95%和69.4%，扣非净利增幅更是高达70.40%。即便是在AI需求增速放缓的背景下，不同领域的客户需求形成互补，让公司业绩保持稳定增长。高盛在2025年10月的报告中明确指出，中际旭创凭借完善的客户布局，长期增长逻辑未改，将其目标价从442元上调至470元。
四、领跑密码三：从"单极依赖"到"多极增长"的业务突围
如果说AI业务是中际旭创的"压舱石"，那非AI市场的突破就是它的"增长极"。为了避免被单一赛道绑架，公司早在AI热潮最盛的时候，就开始布局多元化业务，如今已经形成"AI+电信+边缘计算+工业车载"的多极增长格局。
电信市场作为公司的传统优势领域，正在焕发新活力。随着全球5G从"建网期"进入"用网期"，高清直播、工业互联网等应用带动数据传输量激增，运营商不得不升级中回传网络，400G、800G高速模块需求迎来爆发。中际旭创不仅在当前的5G升级中抢占份额，更提前布局6G赛道——2023年就加入IMT-2030(6G)推进组，参与光互连技术标准制定，其3.2T光引擎已通过6G原型机测试，功耗比传统方案降低50%，目前已收到华为、中兴的预研订单。这种"5G稳增长、6G谋未来"的布局，让公司在电信升级周期中持续受益。
边缘计算是公司发掘的"蓝海市场"。随着AI需求分化，智能驾驶、智慧医疗等场景需要在靠近用户的地方处理数据，这对光模块的"低功耗、低成本"提出了明确要求。中际旭创针对性推出LPO线性直驱模块，取消昂贵的DSP芯片后，功耗降低30%，成本下降25%，完美适配500米以内的短距互联场景。这款产品已批量供应阿里云、腾讯云的边缘节点，在智能电网项目中也实现突破，2025年上半年边缘计算相关营收达8.2亿元，同比增长120%。根据Lightcounting预测，2029年中国边缘计算光模块市场规模将达65亿美元，中际旭创凭借先发优势已占据20%的市场份额，这块业务有望保持40%以上的年均增速。
工业与车载领域的跨界突破更显潜力。在工业领域，公司的工业级光模块凭借抗干扰、耐高低温的优势，打入了宁德时代的动力电池智能制造产线，2024年相关营收达3.6亿元，同比增长89%，2025年又突破了三一重工的智能工厂项目。车载光通信赛道上，通过子公司君歌电子，公司推出的32Gbps车载光传输模块已进入比亚迪、蔚来供应链，用于自动驾驶控制器连接，单车价值量达500元。目前正在研发的光纤总线系统能将传输效率提升100倍，一旦量产，单车价值量将增至3000元。机构预测，2027年全球车载光模块市场规模将突破200亿元，中际旭创有望拿下15%的份额，对应营收超30亿元。
多赛道的布局成效显著。2025年上半年，中际旭创非AI营收占比已从去年的22%提升至28%，增速达36%。这种"东方不亮西方亮"的业务结构，让公司在AI需求波动时依然能保持增长韧性。
五、领跑密码四：全球化运营筑牢抗风险防线
在国际贸易环境复杂、行业周期波动的背景下，一家全球领跑企业必须具备强大的抗风险能力。中际旭创通过"全球产能布局+供应链韧性建设"，既规避了贸易政策波动，又降低了单一市场依赖，为高增长提供了稳定的运营基础。
海外产能的"精准落子"堪称神来之笔。面对潜在的关税风险，公司早早布局了"泰国+墨西哥"双海外基地。泰国工厂目前产能占比已超50%，进口芯片可直接运抵当地生产，非美国地区出货比例持续提升，成功规避了37%的高额关税。更重要的是交付效率的提升——从泰国到北美客户的交付周期缩短至7天，比国内出货快了20天，这让公司在客户紧急订单招标中屡屡胜出。墨西哥工厂的布局更显远见，预计2026年投产的墨西哥基地，将进一步贴近北美市场，提升对当地客户的响应速度。
供应链的韧性建设同样关键。光模块生产依赖高端芯片等核心元器件，为了避免"卡脖子"风险，公司与上游核心供应商建立了长期战略合作关系，提前锁定关键物料供应。同时通过垂直整合，逐步提升光组件、电芯片等核心部件的自研能力，降低对外部供应商的依赖。2025年上半年，公司光模块业务占比高达97.58%，规模效应下毛利率持续提升至35%，同比增加2个百分点，供应链的稳定功不可没。
这种全球化运营能力，让中际旭创在行业波动中站稳脚跟。2025年以来，尽管美国拟对中国加征新关税引发短期市场波动，但由于公司泰国产能布局完善，实际影响微乎其微。高盛在报告中特别强调，中际旭创的全球化布局是其长期增长的重要支撑，这也是维持"买入"评级的核心原因之一。
六、领跑者的挑战与未来：在迭代中续写传奇
当然，成为全球领跑者并不意味着高枕无忧。中际旭创当前面临的挑战同样不容忽视：800G光模块市场竞争加剧，价格存在进一步下滑风险；1.6T产品若客户验证延迟，可能影响业绩增长节奏；美国若扩大关税范围，将直接冲击出口业务；云服务商若削减AI数据中心预算，也会减少光模块采购需求。这些风险都需要公司在发展中不断应对。
但从长远来看，中际旭创的增长逻辑依然清晰。从技术端看，1.6T光模块的放量将成为2026-2027年的核心增长引擎，高盛预测2027年公司营收将达697.03亿元，较此前预测上调14%；从市场端看，AI数据中心"铜改光"趋势正在打开新空间，2027年起部分云服务商用光缆替代铜缆，将使光模块市场空间扩大30%；从业务端看，边缘计算、工业车载等新赛道的增速远超行业平均水平，将成为公司新的增长曲线。
更值得期待的是，中际旭创正在从"光模块厂商"向"综合光解决方案提供商"转型。无论是为Meta提供的海底电缆光模块，还是为宁德时代定制的工业级产品，都体现了公司从"标准化生产"到"定制化服务"的升级。这种转型将进一步提升客户粘性，构建更深的竞争壁垒。
回望中际旭创的成长之路，从配件厂商到全球龙头，它的故事是中国制造业转型升级的缩影——靠技术突破打破垄断，靠多元化布局抵御风险，靠全球化运营拓展市场。在数字经济高速发展的今天，光模块作为"信息高速公路"的核心部件，市场需求只会持续增长。而中际旭创凭借二十载积累的技术、客户和运营优势，无疑将在这条赛道上继续领跑，书写更多属于中国企业的传奇。
来源：遇见99