摘要：2025年Q3以来，存储芯片的价格跟“踩了油门”似的往上冲——9月DRAM（8Gb DDR4）现货价单月涨8%，NAND Flash（128Gb TLC）涨6%，这已经是连续第三个月上涨。

2025年Q3以来，存储芯片的价格跟“踩了油门”似的往上冲——9月DRAM（8Gb DDR4）现货价单月涨8%，NAND Flash（128Gb TLC）涨6%，这已经是连续第三个月上涨。

之前两年，存储芯片跌得爹妈不认，三星、SK海力士都靠“以价换量”续命，现在突然涨起来，不少人说这是资本炒作。但这次真不是虚的，是行业供需端实打实“拧巴”了；更关键的是，国内有几家公司已经踩中了节奏，真能接住这波涨价的红利。

为啥说这次不是资本瞎炒？看三个硬数据就懂了：

1. 大厂减产下了狠手

2025年Q1开始，三星、SK海力士突然不“卷价格”了——三星直接砍了20%的DRAM产能，SK海力士更狠，NAND和DRAM产能一起砍了25%。

这不是“作秀”：2023-2024年这俩厂亏了快200亿美元，再亏下去现金流都扛不住。这一砍，全球存储芯片供给直接缩了四分之一，价格自然稳了。

2. 需求端真的爆了

涨价的核心是“有人买”：

- AI服务器抢疯了HBM：一台AI服务器用的高带宽内存（HBM），是普通服务器的10倍以上。2025年Q3全球AI服务器出货量涨了80%，HBM需求直接翻了1.2倍，三星的HBM产能都不够，客户得排队拿货；

- 消费电子回暖带需求：Q3全球智能手机出货量同比涨5%、PC涨3%，都是近一年首次正增长。现在旗舰机基本标配512G存储，部分机型上了1T，单台手机的存储用量比去年涨了一倍。

3. 库存早就去干净了

之前存储芯片堆在仓库里卖不出去，厂家只能降价甩货——2024年底全球存储芯片库存周转天数是120天（卖完仓库里的货要120天），现在降到了60天，回到了行业正常水平。没了库存压价，涨价就是顺理成章的事。

不是所有“存储概念股”都能赚，得同时满足这三个条件，才是真能接住红利的主：

1. 有自己的产能：没产能就是“看别人吃肉，自己喝汤”，涨价跟你没关系；

2. 良率足够高：生产100个芯片，能用上的得有90个以上，不然等于生产一堆废品，涨价也赚不到钱；

3. 能拿到大客户订单：订单稳了，涨价才能真金白银转化成利润，不然涨了也是“空涨”。

国内符合这三个条件的，就这三家最实在：

1. 长江存储：NAND产能+良率双达标

现在长江存储一个月能产30万片12英寸NAND晶圆，是国内唯一能批量供货高端NAND的厂商。

关键是良率从2024年的80%提到了现在的92%——这意味着每生产一片晶圆，能多出来12%的可用芯片，成本直接降了10%。

Q3它还拿到了小米15、OPPO Find X8的旗舰机存储订单，这俩机型都是512G起步，采购量比去年涨了40%。涨价后，这部分订单的利润直接翻了番。

2. 长鑫存储：DRAM打进主流供应链

长鑫现在一个月产25万片12英寸DRAM晶圆，DDR4芯片在国内PC市场的份额从2024年的15%涨到了22%，联想、戴尔的国内机型都开始用它的芯片。

更关键的是进了华为服务器供应链：服务器用的DRAM容量是PC的3-5倍，单价更高，这部分订单能让它的营收再上一个台阶。

3. 长电科技：HBM封测吃足溢价

存储芯片生产完还得“封测”，而HBM的封测技术门槛高、溢价也高——毛利率比普通封测高15个百分点。

长电科技拿到了三星的HBM封测订单，Q3这部分收入涨了30%，是它利润增长的核心主力。

有些公司说自己是“存储概念股”，但其实是这两种情况，千万别碰：

- 没产能的分销公司：自己不生产芯片，只卖别人的货。涨价的时候，拿货成本也跟着涨，卖价涨的那点钱都被上游拿走了，自己利润根本没变化；

- 小厂蹭热点：产能就几万片，良率才60%，生产出来的芯片没人要，涨价跟他们一点关系都没有——股价涨都是炒概念，跌的时候比谁都快。

来源：一路繁华一点号1